【奇鈦科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260923【奇鈦科法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260923

1. 奇鈦科營運摘要

• 營運概況：奇鈦科 (3430) 2026 年前八個月合併營收達新臺幣 13.05 億元，較 2025 年同期成長 21.51%。2026 上半年稅後淨利為 9,000 萬元，EPS 為 2.68 元，相較 2025 年同期的 1.21 元大幅成長。上半年平均毛利率為 24.21%。
• 主要發展：
  • 產能與效率提升：彰濱工廠新建的倉儲空間已於 2026 上半年取得使用執照，將減少委外倉儲成本，提升營運效率。
  • 法規認證突破：明星產品 GA403 等專利產品於 2026 年取得歐洲食品接觸法規認證，可拓展至歐洲、中東及南美等地的食品、藥品及保養品包材市場。
  • 新產品商業化：藍光吸收劑系列已有兩項產品進入商業化量產階段，持續佈局高階應用。
  • 新事業部成立：成立新事業部，鎖定電子與電池材料市場，目標於 2027 年貢獻營收 3%，2028 年達到 8%。
• 未來展望：公司對 2027 年營運持保守樂觀看法，期望營收維持接近兩位數百分比的增長。主要成長動能將來自藍光吸收劑、高階光學材料，以及因應地緣政治風險下的供應鏈轉移機會。

2. 奇鈦科主要業務與產品組合

• 核心業務：奇鈦科為特用化學品製造商，專注於合成與製造紫外線吸收劑、光穩定劑、抗氧化劑、光引發劑及阻燃劑等化學助劑。產品應用於泛用塑膠、工程塑料至特種改性塑料等領域。
• 全球佈局：總部位於臺北，生產與研發基地設於新竹及彰濱。透過全球逾 20 家經銷商銷售至 20 多個國家，並在美國休士頓及中國上海設有全資子公司。
• 2026 年產品組合：
  • 紫外線吸收劑與光安定劑：佔營收 60%，為最大宗產品線，受惠於食品接觸與消費性電子等應用放量，佔比顯著提升。
  • 抗氧化劑：佔 22.3%。
  • 光引發劑：佔 15.4%。
  • 阻燃劑：佔 1.6%。
• 2026 上半年各地區營收佔比：
  • 中國：43.6%，因荷姆茲海峽危機引發下游客戶預期性備貨，佔比顯著增加。
  • 北美：26.2%。
  • 亞洲 (不含中、臺)：12.9%。
  • 歐洲：8.7%。
  • 臺灣：8.6%。

3. 奇鈦科財務表現

• 2026 上半年關鍵財務指標 (與 2025 上半年同期比較)：
  • 合併營收：9.73 億元，年增 27.7% (去年同期為 7.62 億元)。
  • 毛利：2.35 億元，毛利率為 24.21%。
  • 營業利益：1.12 億元，營業利益率為 11.57% (與去年同期 11.56% 基本持平)。
  • 稅後淨利：9,000 萬元，年增 119.5% (去年同期為 4,100 萬元)。
  • 每股盈餘 (EPS)：2.68 元 (去年同期為 1.21 元)。
• 財務結構變動：2026Q2 負債佔資產比例上升，主因有二：(1) 購置臺北總部辦公室，增加長期借款 1.3 億餘元；(2) 股東會通過發放現金股利 5,400 萬元。
• 經營能力：固定資產週轉率下降，主因是 2026 上半年斥資 1.6 億餘元購入臺北辦公室，大幅增加固定資產金額。

4. 奇鈦科市場與產品發展動態

• 趨勢與機會：
  • 法規驅動：因應歐、美、中對揮發性有機化合物 (VOC) 的限制，產業朝水性化發展。公司已開發出無水液態添加劑系列，可分散於水性系統，且無傳統乳化型產品的儲存及運輸限制，利於拓展歐美市場。
  • 供應鏈重組：地緣政治風險促使國際客戶尋求非中國地區的供應商，為奇鈦科帶來策略合作與代工機會。
• 重點產品進展：
  • GA403 (PET 包材應用)：取得歐洲食品接觸認證後，正積極申請中國食品接觸國標，預計 2027 年取得許可，搶攻全球最大的包材市場。
  • 藍光吸收劑：已有數支產品 (如 KB403、GA403) 進入量產，應用於抗藍光鏡片、AR/VR 顯示系統、抬頭顯示器等高成長市場。預計未來一兩年內銷售將逐步擴大。
• 客戶服務升級：為深化中國市場，將於上海設立應用實驗室，提供在地技術服務與耐候、物性測試，預計 2027 年開始營運。

5. 奇鈦科營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 專利產品擴展：目標在未來五年內，專利產品營收貢獻佔比達到 10% 至 12%。
  • 研發量能擴充：彰濱新實驗室將使研發人力增加 50%，品管量能提升 30%。
  • 新事業部成長：電子與電池材料事業部將鎖定非中國區的儲能客戶，提供正負極材料、電解液等整體解決方案，目標 2027 年營收佔比 3%，2028 年佔 8%。
  • 供應鏈穩定：持續開發第二、第三供應來源，確保原物料供應穩定。
  • 生產智能化：導入 AI 系統監控生產參數，降低停工成本與品質異常。
• 競爭定位：
  • 核心優勢：奇鈦科的競爭優勢在於分子設計、創新能力、提供客戶解決方案及彈性的生產規劃。公司不參與大宗產品的價格戰，而是主推高附加價值的差異化產品。
  • 地緣政治優勢：作為臺灣的生產商，在歐美客戶分散中國供應鏈風險的趨勢下，成為重要的替代選擇。

6. 奇鈦科展望與指引

• 2027 年財務預測：
  • 營收成長：持保守樂觀態度，目標實現接近兩位數百分比的增長。
  • 毛利率：因通膨與原物料成本上漲，預估較為困難，但公司將透過積極開拓高階應用市場與轉嫁成本，力求維持與 2026 年相近的毛利率水準。
• 成長動能與風險：
  • 主要動能：藍光吸收劑與高階光學材料的應用將是主要成長引擎。此外，中美貿易戰等形成的貿易壁壘，也為奇鈦科作為替代供應商創造了機會。
  • 潛在風險：2026 年因客戶端有提前備貨行為，基期較高。持續的通膨壓力可能影響毛利率表現。

7. 奇鈦科 Q&A 重點

Q1: 2026 年各產品線營收成長情況？哪一區塊成長最快？各產品毛利率水準？

A1: (財會協理 林婷婷)：

• 2026 上半年各產品線營收均呈成長。
• 紫外線吸收劑與光安定劑成長最快。
• 毛利率方面，以 24.21% 的平均毛利率為基準：抗氧化劑高於平均；紫外線吸收劑與光安定劑略低於平均；光引發劑因競爭激烈，低於平均。

Q2: 藍光吸收劑目前進度？主要應用？何時貢獻營收？

A2: (業務行銷協理 姚頌芳)：

• 屬於高附加價值市場，應用於穿戴裝置、車載顯示系統、高階光學膜等。
• 目前已有幾支產品通過指標性客戶認證並進入量產階段。
• 預計未來一到兩年內，隨著終端客戶放量，銷售額將逐步擴大。

Q3: 新事業部電池材料的具體規劃？

A3: (董事長特助 曲德昌)：

• 提供整體解決方案，包括正負極樹脂材料、分散劑、電解液等，主要鎖定非中國區的儲能客戶。
• 部分產品已送樣並獲認證。
• 營收目標為 2027 年佔集團 3%，2028 年佔 8%。

Q4: 現有產能是否足夠？是否有擴產計劃？

A4: (業務行銷協理 姚頌芳)：

• 目前部分產線仍為週休二日、兩班制，產能尚有提升空間，足以支應未來一到兩年的訂單增長。
• 若產能排擠，將優先滿足高毛利、差異化的產品。公司會持續關注市場需求，適時提出擴產計畫。

Q5: 與巴斯夫、松原等國際大廠相比，奇鈦科的競爭優勢為何？

A5: (業務行銷協理 姚頌芳)：

• 我們的策略並非價格戰，而是主推高附加價值的差異化產品與優質技術服務。
• 關鍵優勢在於分子設計、創新能力、客戶解決方案與彈性生產規劃。
• 此外，在地緣政治下，奇鈦科作為非中國供應鏈的選擇，也成為國際客戶分散風險的主要考量。

Q6: 展望 2027 年，主要成長動能來自何處？對營收及毛利率的看法？

A6: (董事長特助 曲德昌)：

• 主要動能來自藍光吸收劑及應用於高階光學材料的助劑，市場聚焦於消費性電子及食品、人體接觸相關產品。
• 營收預期有接近兩位數百分比的增長。
• 2026 年基期較高，加上通膨影響原物料成本，明年毛利率較難估計，但公司會力求維持今年的水準，並透過營收增長帶動淨利提升。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。