【海德威法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261104【海德威法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20261104

1. 海德威營運摘要

• 2026 上半年營運概況：海德威 (3268) 2026 上半年累積營收為 5.15 億元，較 2025 年同期成長。毛利率為 6.84%，優于去年同期的 6.3%。稅後淨損為 400 萬元，每股虧損 0.12 元，虧損幅度相較去年同期的 4,700 萬元已大幅收斂，主要係因 2025 年同期受匯率大幅升值影響，產生較大的匯兌評價損失。
• 主要業務發展：公司定位為 IC 應用整合方案設計商，研發人員佔比達 40%。近年來，為應對消費性電子產品市場的激烈競爭與「紅色供應鏈」衝擊，公司積極進行產品組合轉型，將重心從傳統的消費性多媒體（如行車記錄器、運動相機）轉向技術門檻與毛利率較高的工業控制及利基型應用。
• 未來展望與指引：公司未來幾年的發展重心將聚焦於三大高階應用領域：白色家電與無刷馬達控制、車用電子，以及高階電子樂器。目前相關產品已陸續開發完成並開始出貨，預期在未來一至兩年內逐步放量，期望能扭轉公司的營收比重與毛利結構，帶動整體獲利能力回升。

2. 海德威主要業務與產品組合

• 核心業務：公司的核心業務為 IC 應用整合方案，介於上游 IC 設計公司與下游通路商之間，不僅提供晶片，更協助客戶進行客製化的軟硬體開發與方案整合，服務範圍涵蓋提供 PCBA、模組或完整的晶片組。此模式與純通路商 (如大聯大、文曄) 有所區隔，能創造較高的附加價值。
• 產品組合演進:
  • 消費性多媒體：公司早期從語音 IC 起家，後續延伸至計算機、學習機等消費性產品。近十年，影像類產品為營運主力，包括行車記錄器、運動 DV、打獵相機、玩具相機等。然而，此類產品市場已趨於飽和且競爭激烈，導致毛利率受壓縮。
  • 微控制器 (MCU) 應用：為提升產品檔次與毛利率，公司近年積極轉向 MCU 相關應用，尤其是在「去中化」趨勢下，臺灣的開發設計需求增加。應用領域包含機電控制、直流無刷馬達控制及家電控制板等。
• 各產品線摘要:
  • 影像應用：產品線從簡單的運動 DV 發展至具備邊緣運算能力的高階應用，如駕駛者行為偵測與人臉識別，目前已穩定出貨。
  • 家電控制：已切入白色家電供應鏈，提供如牆壁熱水器、烘手機、抽油煙機、空氣清淨機等產品的無刷馬達控制方案，以及新興的顯示屏人機介面方案。
  • 車用電子：此為未來發展重點，產品包含車燈控制、車用排風扇等，已打入專業車廠供應鏈，主要市場為北美。此領域進入門檻高，有助於穩定毛利。
  • 高階樂器：與國際大廠 Casio (卡西歐) 合作，開發多款高階電子琴專案，目前已陸續出貨。

3. 海德威財務表現

• 2026 上半年關鍵財務指標:
  • 營收：5.15 億元 (較去年同期成長)
  • 毛利率：7% (較去年同期 6% 提升 1 個百分點)
  • 營業費用：4,200 萬元
  • 營業淨損：715 萬元
  • 稅後淨損：400 萬元
  • 每股虧損 (EPS)：-0.12 元
• 財務結構分析 (截至 2026 上半年):
  • 總資產：10.06 億元
  • 總負債：5.25 億元
  • 權益總計：4.81 億元
  • 流動比率：139%
  • 速動比率：133%
• 驅動與挑戰因素:
  • 正面驅動：產品組合優化，毛利率較 2025 年同期有所提升。2026 年匯率波動趨緩，業外損失壓力減輕，使整體虧損大幅縮小。
  • 挑戰：公司近三年處於虧損狀態，主因是過去倚重的消費性多媒體產品市場競爭加劇，毛利被侵蝕。新產品線的營收貢獻尚待時間發酵。

4. 海德威市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：受「去中化」趨勢影響，許多原先在中國大陸開發的 MCU 控制類產品，轉向尋求臺灣的設計與應用方案，為公司帶來新的業務機會。此外，白色家電與車用電子的智慧化趨勢，也帶動了對高階控制方案的需求。
• 重點產品進展:
  • 駕駛者行為偵測系統：此產品整合影像感測與邊緣運算演算法，屬於高階影像應用，已成功導入臺灣專業廠商並持續出貨。
  • 直流無刷馬達控制：此技術難度較高，已應用於烘手機、空氣清淨機等家電產品，並進一步延伸至車用領域，如車用排風扇。
  • 車用電子產品：公司已切入專業車廠供應鏈，提供車燈控制、車用排風扇等方案，主要供應北美市場，產品門檻與規格要求均高。
  • 高階電子樂器：與 Casio 的合作專案已進入量產出貨階段，為公司在高附加價值市場的佈局之一。
  • 感測應用：公司亦在探索跌倒偵測、嬰兒監護等利基型感測應用市場，此類產品毛利相對更高。

5. 海德威營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：公司的核心策略是產品轉型，目標是從低毛利的消費性電子紅海市場，轉向以工控、車用及專業利基型應用為主軸的藍海市場，將公司定位為更專業的方案設計公司。
• 競爭優勢：公司的競爭力在於深厚的研發實力 (研發人員佔比 40%) 與提供軟硬體整合的客製化方案能力。相較於單純的零件買賣，此模式能與客戶建立更緊密的合作關係，並維持較高的客戶黏著度。
• 風險與應對策略:
  • 風險：主要風險來自消費性電子市場的「紅色供應鏈」價格競爭，持續壓縮公司傳統產品線的獲利空間。
  • 應對策略：公司透過鎖定非紅色供應鏈且進入門檻高的市場來應對。例如，車用電子需要較長的開發與認證時間，而高階樂器則需與國際品牌深度合作，這些領域的競爭格局相對穩定，有助於保障公司的毛利率。

6. 海德威展望與指引

• 財務預測：公司未提供具體的營收或獲利預測數據。
• 成長機會與動能:
  • 未來成長的主要驅動力來自於新開發的高階產品線，包括車用電子、白色家電控制及高階電子樂器。
  • 這些新產品已於 2026 年開始陸續出貨，公司目標是在未來一到兩年內將其營收比重拉高，進而改善整體毛利率和獲利結構。
  • 公司期望透過此轉型，讓毛利率能逐年向上成長。

7. 海德威 Q&A 重點

Q1: 公司毛利率逐年下降的原因為何？貴公司產品的競爭優勢又如何？

A1:

• 毛利率下降原因：公司早期的消費性產品市場已轉移至中國大陸。近年來獲利較佳的錄像產品（如行車記錄器），也逐漸面臨中國大陸供應鏈的激烈競爭，市場「紅化」導致雖然營業額得以維持，但毛利卻難以提升。
• 競爭優勢與未來策略:
  1. 轉向高階應用：為提升毛利率，公司未來將專注於開發非紅色供應鏈且技術門檻較高的產品。
  2. 三大發展方向:
     • 無刷馬達應用：此領域涉及複雜的電機開發，雖然單一產品量可能不如消費性產品，但進入門檻高。
     • 車用產品：已切入專業車廠，供應北美市場，如駕駛者行為模式偵測（邊緣運算）、高階車燈控制及車用排風扇。此類產品開發週期長，但毛利也相對較高。
     • 高階樂器：目前正與 Casio 進行多個專案，已陸續出貨。
  3. 目標：希望透過這幾類新產品，在未來一到兩年內逐步提升其營收佔比，將公司從消費性產品導向，成功轉型為專注於工控及專業應用的方案設計公司，並帶動毛利逐年成長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。