【法說會備忘錄】鈺寶-創 20250623【法說會備忘錄】鈺寶-創 20250623

本報告內容使用 LLM 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

鈺寶-創（創：3150）定位為低延遲無線技術整合方案供應商，專注於提供晶片（IC）與模組解決方案。公司核心技術圍繞低延遲、高音質、一對多傳輸三大特色，有別於傳統藍牙與 Wi-Fi 技術，在特定應用領域具備顯著優勢。

• 主要應用：目前主要營收來自 Soundbar（無線家庭劇院），已打入全球前十大品牌中的 7 至 8 家，市佔率約 三成多。公司亦積極拓展無線樂器與電競周邊市場。
• 財務概況：近三年 1-5 月同期營收持續成長，顯示公司在客戶與專案基礎上穩定累積。模組產品因能提供更穩定的效能與客製化服務，銷售佔比持續提升。
• 未來展望：公司將朝兩大方向發展：低功耗（應用於輕薄短小產品）與高效能（支援更多聲道、更大頻寬）。策略上，將結合自有低延遲傳輸協定與即將到來的 藍牙 7/8 標準，從利基市場拓展至更廣泛的 AIoT 應用，並持續投入 AI 演算法（如空間音效、AI 降噪）的研發，鞏固技術護城河。

2. 主要業務與產品組合

鈺寶-創成立近 26 年，專注於低延遲無線技術，提供 IC 與模組產品。公司不僅提供 IC，更強調可提供高度客製化的模組，此舉能確保 RF 效能最佳化，並簡化客戶的認證流程，深受日韓品牌客戶青睞。

• 核心業務與產品線：
  • 無線家庭劇院 (Soundbar)：為目前最主要的營收來源。利用低於 20 毫秒 的延遲技術，確保多個喇叭間的聲音同步，提供最佳環繞音效體驗。
  • 無線樂器：被視為具高成長潛力的市場。此應用對延遲要求極為嚴苛，需達到 5 毫秒以下，以確保樂手演奏與聲音回饋的同步性，形成高技術門檻。
  • 電競周邊：開發一對多無線方案，讓電競鍵盤、滑鼠、耳機可共用一個接收器（dongle），滿足玩家對桌面簡潔化與低延遲的需求。目前此部分營收貢獻仍不高。
• 技術與演算法：
  • SHDC 編解碼技術：全球首個以低延遲技術通過日本音響協會 Hi-Res Wireless 認證的壓縮解壓縮演算法，確保無線傳輸下音質不失真。
  • 空間音效演算法：可將兩聲道或多聲道音源轉換為具沉浸感的環繞音效，已與 Cooler Master 合作推出產品，未來可應用於 AI 眼鏡等領域。
  • AI 降噪演算法：開發低延遲 AI 降噪技術，可快速反應並過濾環境噪音（如鍵盤敲擊聲），提升通話與遊戲體驗。

3. 財務表現

• 營收趨勢：近三年（2022-2024）的 1-5 月營收呈現持續成長，主要受惠於 Soundbar 市場滲透率提升及新專案導入。雖然總體經濟環境帶來需求波動，但公司憑藉穩固的客戶基礎仍維持成長動能。
• 產品組合銷售佔比：
  • 2024 年 1-5 月：模組佔營收 62%，IC 佔 38%。
  • 2023 全年度：模組佔營收 57%，IC 佔 43%。
  • 數據顯示，客戶對能提供穩定效能與客製化服務的模組產品依賴度持續增加。
• 應用領域營收分佈：目前營收仍以 Soundbar 為主，樂器應用持續成長，而電競（Gaming）領域則仍在努力拓展階段。

4. 市場與產品發展動態

公司憑藉在 2.4G 與 5G 頻段的長期耕耘，精準卡位市場新趨勢，特別是即將到來的藍牙技術革新。

• 掌握藍牙 7/8 標準機遇：藍牙協會預計在今年下半年至明年確定藍牙 7/8 新規格，將納入 Sub-6GHz（5G-5.9G）頻段並提升傳輸頻寬，以解決現有 2.4G 頻段干擾嚴重及頻寬不足的問題。這與鈺寶-創在 Soundbar 應用中早已成熟使用的 5.2G/5.8G 技術方向一致，公司已著手開發 5.9G 相關技術，為新標準預作準備。
• 產品頻寬升級：為滿足更多聲道（如 8-10 個衛星喇叭）的 Soundbar 需求，公司持續提升晶片頻寬。
  • 2024 年：推出 8M 頻寬的新品。
  • 2025 年：規劃推出 12M 更高頻寬的產品。
• 合作夥伴關係：已與全球主要家電及音響品牌建立穩固合作關係，包括 Sony、LG 等。近期與電競品牌 Cooler Master 深入合作，共同推出搭載空間音效技術的產品，並期望藉此拓展更多電競產品線的合作機會。

5. 營運策略與未來發展

鈺寶-創的長期策略是從利基市場出發，結合標準化規格，拓展更廣泛的應用，並透過集團資源加速研發。

• 長期發展藍圖：
  • 多重傳輸協定整合：將公司獨特的低延遲傳輸協定與藍牙 7/8 標準結合，打造具備雙重優勢的解決方案，進軍更廣泛的 AIoT 市場。
  • 應用領域拓展：在鞏固音訊市場領導地位的同時，也將探索影像傳輸等新領域，擴大公司營運規模。
  • 持續研發投入：持續累積 RF 設計經驗、天線設計專利及各類 AI 演算法，作為維持技術領先的基石。
• 集團綜效：身為神盾集團的一員，鈺寶-創可運用集團內的設計服務與 IP 資源，加速新產品的開發效率與降低成本。同時，鈺寶-創的無線技術也能為集團內其他子公司提供支援，協助其產品實現無線化，創造雙贏局面。
• 競爭優勢：
  • 技術獨特性：低延遲、高音質、一對多傳輸。
  • 服務完整性：同時提供 IC 與客製化模組，並具備天線設計與軟硬體整合能力。
  • 品牌客戶認可：擁有超過 20 年與國際一線品牌合作的實績，品質經市場嚴格驗證。

6. 展望與指引

公司對未來發展持正向看法，將透過技術升級與市場擴張雙軌並行，推動持續成長。

• 成長動能：
  • Soundbar 市場：透過提升既有客戶的滲透率與導入新客戶，持續擴大市佔。產品規格將朝向更多聲道（8-10 個）、更大頻寬發展。
  • 新市場開發：積極耕耘無線樂器與高階電競市場。
  • AIoT 佈局：結合藍牙 7/8 標準，將低延遲無線技術推向更廣泛的智能家電與物聯網應用。
• 產品升級：新一代大頻寬晶片不僅能提升 Soundbar 效能，亦可簡化模組設計（從兩顆 IC 整合為一顆），並已提前佈局藍牙 7/8 的技術規格，為未來市場需求做好準備。

7. Q&A 重點

• Q: 美國關稅政策對公司的影響？A: 客戶對此相當關注，但因政策延後，目前尚無明顯影響。主要客戶（日、韓、美系品牌）多已佈局越南、泰國等非中國生產基地。以 Soundbar 產品而言，全球出貨大致為中國、美國、歐洲各佔三分之一，因此預期衝擊程度可能不如想像中大。供應鏈已為非中生產做好準備。
• Q: 公司在電競市場的進度與未來規劃？A: 目前電競相關營收佔比不高。公司策略上會避開價格競爭激烈的區塊，專注於對低延遲有嚴格要求的高階市場。目前市場受到 TWS 耳機影響，整體發展受限。公司的重點會放在多合一無線產品（如一對三 dongle），但此領域仍需時間耕耘。現階段公司資源會優先投入在新的 Soundbar 客戶以及大頻寬產品的推廣上。
• Q: 與母集團（安國、神盾）的策略合作與綜效？A: 成為集團一員帶來很大助益。一方面，可利用集團內的 IP 與設計服務資源，提升新 IC 的開發速度與效率。另一方面，鈺寶-創獨特的低延遲無線技術可支援集團內其他子公司，協助其產品無線化，這是一個必然的趨勢。此合作模式不僅能幫助鈺寶-創成長，也為集團整體創造價值。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。