本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 佰鴻營運摘要
佰鴻工業 2025 年上半年營運表現顯示，儘管合併營收較去年同期下滑，但因業外收入及匯率影響，歸屬母公司淨利反而實現成長。公司持續以客製化與利基市場為發展導向，並積極拓展智慧建築、智慧機電等新工程領域。
- 財務表現: 2025 前二季合併營收為 5.34 億元，年減 14%；營業毛利 1.54 億元，年減 17%，毛利率為 29%。然而，歸屬母公司淨利達 1.29 億元，年增 44%，每股盈餘 (EPS) 為 0.74 元。
- 主要發展: 公司除了精進現有 LED 產品外，也積極投入新技術研發，包括 VCSEL (應用於 3D 感測) 及 SWIR (短波長紅外線，應用於工業及生物檢測)。同時，工程業務逐步從傳統照明拓展至智慧建築與智慧機電領域。
- 未來展望: 公司預期 2025 年下半年營運表現將與上半年持平。展望未來，PCBA 及工程業務的營收比重有望提升，而消費電子、電腦相關及智慧建築等應用領域相對樂觀；車用及工業應用則相對看淡。
2. 佰鴻主要業務與產品組合
佰鴻工業成立於 1981 年，已發展 44 年，資本額為 17.32 億元。公司採垂直整合模式，業務範圍涵蓋 LED 產業上、中、下游。
- 核心業務與集團架構:
- 上游: 透過子公司布局 LED 晶片 (高輝光電)、藍寶石基板 (河南晶鴻)、支架與塑膠射出 (億潤)、PCB (利盛)。
- 中下游: 核心業務為 LED 元件封裝、LED 模組組裝 (PCBA)、照明產品及公共工程。
- 全球布局: 營運總部位於台灣板橋，生產基地主要在中國東莞、河南及台灣新竹。透過美國子公司 (American Bright) 及全球代理商，提供銷售與售後服務。
- 產品應用組合: 產品應用廣泛，橫跨 13 個領域，主要包括：
- 消費電子: 電腦、鍵盤、滑鼠、快充等。
- 顯示應用: 大型電子看板、交通號誌。
- 家電: 各類家電顯示與照明。
- 安控與感應: 攝影機、指紋辨識、自動門。
- 車用: 車內照明、指示燈。
- 照明與工程: 路燈、投光燈、號誌燈等公共工程。
- 智慧監測: 水、電、瓦斯三表電子化檢測。
- 自動化設備: 機械手臂、ATM、自動結帳機。
3. 佰鴻財務表現
公司於法說會中公布 2025 年第二季及上半年度的合併財務數據。
- 2025 年前二季合併損益表現 (與去年同期比較):
- 營業收入: 5.34 億元，年減 14%。
- 營業毛利: 1.54 億元，年減 17%；毛利率為 29%。
- 營業損益: 3,295 萬元，年減 53%。
- 歸屬母公司本期淨利: 1.29 億元，年增 44%。
- 每股盈餘 (EPS): 0.74 元 (去年同期為 0.51 元)。
- 財務狀況 (截至 2025 年 6 月 30 日):
- 資產總計: 35.09 億元。
- 負債總計: 6.79 億元。
- 權益總計: 28.30 億元。
- 現金流量 (2025 年前二季):
- 期初現金及約當現金: 7.77 億元。
- 營業活動現金流入: 9,205 萬元。
- 期末現金及約當現金: 7.05 億元。
- 關鍵驅動因素: 2025Q2 淨利顯著成長主因來自於業外收入及匯率的正面影響，彌補了本業營收及營業利益下滑的缺口。
4. 佰鴻市場與產品發展動態
公司持續關注市場趨勢，並投入資源於新技術與新應用的開發。
- 研發方向:
- 先進封裝技術: 開發各類特殊波長、超薄型及整合 Sensor 的 LED 封裝技術。
- VCSEL (垂直共振腔面射型雷射): 著重於 3D 感測應用，為高效率、低功耗的光電元件。
- SWIR (短波長紅外線): 持續推進 SWIR 發光二極體的開發，其具有高穿透力、抗干擾的特性，主要應用於工業檢測、環境檢測與生物檢測等領域。
- 上游材料: 透過子公司進行上游材料的研發實驗。
- 新市場拓展:
- 工程業務轉型: 除了現有的照明及路燈工程外，已逐步拓展至智慧建築及智慧機電的改裝與建造工程，未來將評估參與更多此類專案。
5. 佰鴻營運策略與未來發展
公司以精實管理與永續經營為核心，致力於提升長期價值。
- 長期發展計畫:
- 產品策略: 堅持客製化導向，深耕利基市場，並探索 LED 以外的其他產品封裝機會。
- 生產效率: 導入自動化與智慧製造，提升生產效率與成本競爭力。透過自動化來穩定人力費用，避免其持續上升。
- 供應鏈管理: 加強供應鏈韌性，以應對國際市場的不確定性及原物料價格波動。
- 客戶關係: 維持穩固的客戶合作關係，並積極開發新應用領域，透過多元化布局推動營收成長。
- 永續經營 (ESG):
- 公司遵循 ESG 原則，推動節能減碳。
- 開發更高能效的產品，以符合全球減碳趨勢，並將其視為未來核心競爭力之一。
6. 佰鴻展望與指引
- 短期展望 (2025H2): 預期下半年整體營運將與上半年持平。部分工程案預計於下半年進入收尾階段，力求年底前完工比例達 90% 以上，有望貢獻營收。
- 成長動能:
- PCBA 業務: 營收比重正逐步提升。
- 工程業務: 預期在下半年及明年將有成長空間。
- 樂觀應用領域: 消費電子、電腦設備、智慧建築及智慧機電改裝工程等領域，在下半年及明年有較明朗的發展。
- 潛在挑戰:
- 車用與工業應用: 下半年展望相對平淡，短期內不會是主要的成長動能。
- 市場不確定性: 公司表示外部環境仍存在許多不確定因素，將以審慎態度應對。
7. 佰鴻 Q&A 重點
- Q1: 公司在無人機領域的業務情況如何？
A: 目前有小量出貨，主要提供 LED 元件，屬於公司眾多應用中的一小部分。
- Q2: 對下半年及明年的展望？哪些應用領域較樂觀？營收比重如何？
A: 下半年預計與上半年持平，明年展望尚難預估。較樂觀的領域包括消費電子、電腦、相關設備，以及智慧建築與智慧機電的改裝工程。以產品類別來看，PCBA 的營收比重有提升趨勢，工程案在下半年及明年的比重也預期會增加，這將使傳統 LED 元件的比重相對下降。
- Q3: 關稅對公司的影響大嗎？
A: 目前影響不大。公司與客戶保持密切溝通，客戶端也持續關注相關發展，目前未收到需要採取重大應對措施的訊息。
- Q4: 下半年工業與車用市場的展望如何？
A: 以目前的交貨情況來看，下半年工業與車用市場相對看淡。雖然會持續推進既有專案並維持客戶關係，但預期此領域對下半年營收的貢獻較為有限。
- Q5: 下半年營收獲利是否有成長機會？業外收入的角色？
A: 公司面臨許多不確定性，將以精實管理的態度謹慎應對。業外收入會是影響獲利的一個因素。
- Q6: 導入自動化對人力費用的影響？
A: 自動化的主要目標是維持並控制人力費用不再提升，而非大幅降低。因為其他相關費用可能隨之增加，兩者會相輔相成。
- Q7: 目前在手的工程案進度如何？
A: 下半年有部分工程案將進入收尾階段，公司目標是在年底前達到 90% 以上的完工比例，這對下半年營收有正面助益。但實際進度仍需視工程狀況及是否有不可抗力因素而定。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
