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文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 營運摘要
宏達電（市：2498）於 2025 年第二季法說會中公布財務數據與營運概況。公司營運核心正從硬體製造商轉型為提供產品、平台、內容與服務的完整生態系企業。
- 財務表現: 2025Q2 營收為新台幣 7 億元，與前一季持平。營業毛利率為 36.5%。透過持續控管營運費用 (Opex)，營業淨損收斂至新台幣 8.4 億元，營業利益率改善至 -120.3%。歸屬於母公司業主淨損為新台幣 7.2 億元，單季每股虧損為新台幣 0.86 元。2025 上半年累計營收為 14 億元，每股盈餘為 4 元。
- 主要進展:
- 健康醫療: 與美國 AT&T、Mynd Immersive 等夥伴合作，將 XR 沉浸式治療平台導入超過 150 間美國高齡照護機構。
- 文創藝術: VIVE Arts 與巴黎國家歌劇院合作推出《魔幻歌劇院》沉浸式體驗，並預計年底與巴黎愛樂廳推出新計畫。
- 教育領域: VIVERSE Create 無程式碼平台導入美國德州大學奧斯汀分校及國立高雄大學課程，培育 XR 創作人才。
- 實景娛樂 (LBE): 與日本 NTT Communications 簽署策略合作備忘錄，共同推動大場域實景娛樂技術於日本市場的發展。
- 新產品: 推出全新產品線 AI 眼鏡 VIVE Ego，目前已在台灣市場展開預購，預計將於第四季開始貢獻營收。
- 未來展望: 公司未提供具體財務預測，但表示依循過往季節性趨勢，下半年營運表現通常優於上半年。公司樂觀看待軟體、平台等非硬體業務的成長動能，並期望其在下半年能帶來更多營收貢獻。
2. 主要業務與產品組合
宏達電致力於打造名為 VIVERSE 的完整生態系，從硬體為主的營運模式，轉型為整合產品、平台、內容和服務的多元化企業。
- 硬體產品 (VIVE):
- XR 頭戴式裝置: 提供完整的產品線以滿足不同市場需求，包括針對高階玩家與商用市場的 VIVE Focus Vision (高階一體機)、主打輕巧便攜的 XR Elite (一體機)，以及為專業玩家設計的 VIVE Pro (PCVR)。
- AI 眼鏡: 推出全新產品線 VIVE Ego，切入智慧生活應用市場。
- 平台與軟體:
- VIVERSE: 作為生態系核心的開放式平台，目標是建構沉浸式 3D 網際網路，並邀請開發者與合作夥伴共同參與。
- VIVEPORT: XR 內容平台，提供應用程式與遊戲的單次購買及訂閱制服務。
- VIVERSE Create: 無需編碼的 WebXR 3D 創作平台，大幅降低內容創作門檻，應用於教育及產學合作。
- 內容與解決方案:
- VIVE Arts: 專注於藝術與科技結合的事業單位，已成為全球文化機構的重要合作夥伴，合作對象包括羅浮宮、大英博物館等。
- VIVE Originals & Beatday: 專注於影音內容製作與虛擬演唱會，近年積極投入 VTuber (虛擬偶像) 產業，進行人才培育與內容產製。
- G REIGNS: 提供 5G 專網解決方案，將通訊技術應用於智慧工廠、展演活動及遠洋漁業等場景。
- VIVEmars: 提供虛擬製作解決方案，降低影視創作者在虛擬場景製作上的技術與經費門檻。
- DeepQ: 醫療事業部門，將 AI 與 XR 技術應用於醫療保健領域。
- 生態系投資 (VIVE X):
- 透過 VIVE X 加速器與新創公司緊密合作，提供實質支持，共同建構完整的元宇宙產業生態。
3. 財務表現
- 關鍵財務指標 (2025Q2):
- 營業收入: 新台幣 7 億元 (與 2025Q1 持平，相較 2024Q2 的 8 億元減少 12.5%)。
- 營業毛利率: 36.5% (相較 2025Q1 的 37.6% 及 2024Q2 的 41.0% 下滑)。
- 營業費用: 新台幣 11 億元，相較去年同期 下降 27%，主要來自於推銷費用與研發費用的有效控管。
- 營業淨損: 新台幣 8.4 億元，虧損幅度較 2025Q1 的 11 億元及 2024Q2 的 12 億元均有收斂。
- 營業利益率: -120.3%，相較前一季及去年同期均有改善。
- 稅後淨損: 新台幣 7.2 億元 (歸屬於母公司業主)。
- 每股虧損 (EPS): 新台幣 0.86 元。
- 累計財務表現 (2025 前二季):
- 營業收入: 新台幣 14 億元。
- 每股盈餘 (EPS): 新台幣 4 元 (主要受惠於 2025Q1 的業外收益)。
- 資產負債狀況 (截至 2025/06/30):
- 公司維持穩健的財務結構，總資產為新台幣 390 億元，總負債 166 億元，股東權益 224 億元。
- 手中現金及約當現金為新台幣 127 億元，公司表示將以穩健為原則進行靈活操作以活化資產。
4. 市場與產品發展動態
宏達電持續透過策略合作，將 XR 技術導入多元化的垂直應用市場，拓展 B2B 業務版圖。
- 數位健康照護: 攜手美國電信商 AT&T、沉浸式體驗公司 Mynd Immersive 及復健機構 Select Rehabilitation，將 XR 治療平台導入美國超過 150 間高齡照護機構，是公司在美國推動的最大規模沉浸式照護計畫，旨在提升長者的復健成效與生活品質。
- 藝術文化體驗: VIVE Arts 繼與凡爾賽宮合作後，再次進軍歐洲文化重鎮，與巴黎國家歌劇院共同推出《魔幻歌劇院》沉浸式體驗，慶祝加尼葉宮落成 150 週年。此計畫運用 HTC 的多人沉浸式定位技術，讓觀眾身歷其境。
- 教育市場開拓: VIVERSE 首次與美國高等教育機構合作，將 VIVERSE Create 平台導入美國德州大學奧斯汀分校的課程中。在台灣，亦與國立高雄大學合作，開設 WebXR 沉浸式創作課程，讓無程式背景的學生也能輕鬆創建虛擬內容。
- 日本市場佈局: 與日本電信巨頭 NTT Communications 簽署策略合作備忘錄，共同推動大場域實景娛樂 (Location-Based Entertainment, LBE) 技術在日本的應用。HTC 將提供內容策劃、技術支援與場域實施經驗，協助日本場館導入創新沉浸式娛樂，拓展收益來源。
5. 營運策略與未來發展
宏達電的長期策略是從硬體公司轉型為一個提供完整解決方案的生態系企業，以實現 VIVERSE 的願景。
- 長期計畫:
- 多元化產品組合: 透過硬體 (VIVE)、平台 (VIVERSE)、內容 (VIVEPORT, VIVE Arts) 及服務 (G REIGNS, DeepQ) 的多元化組合，提供客戶完整的解決方案，降低對單一硬體銷售的依賴。
- 生態系建構: 持續透過 VIVE X 加速器投資新創團隊，並與全球領導企業建立策略夥伴關係，共同豐富元宇宙生態系的內容與應用。
- 技術投資: 持續投資關鍵技術與人才，以支持各營運單位的長期成長，並鞏固在 XR 領域的技術領導地位。
- 競爭優勢:
- 完整的產品線: 擁有從 PCVR 到一體機的完整 XR 硬體產品線，能滿足不同層級的消費者與企業客戶。
- B2B 解決方案實力: 在醫療、教育、藝術、娛樂等垂直領域已累積豐富的實績與合作夥伴，尤其在大場域實景娛樂 (LBE) 技術上備受業界好評。
- 開放式平台策略: VIVERSE 平台採用開放式架構，有利於吸引更多開發者與合作夥伴加入，加速生態系的發展。
6. 展望與指引
公司對未來展望保持謹慎樂觀，並未提供具體的量化財務指引。
- 營收展望:
- 依循過往經驗，下半年營運表現通常優於上半年。
- 硬體銷售仍是目前主要的營收來源。
- 非硬體業務 (軟體、平台、IP 合作等) 在 2025 年展現顯著成長，期望下半年能為營收帶來更多貢獻。
- 新推出的 AI 眼鏡 VIVE Ego 目前處於預購階段，預計 2025Q4 會對營收產生較明顯的貢獻。
- 營運重點:
- 公司將持續嚴格控管營業費用，以改善獲利結構。
- 未來將繼續推動在醫療、教育、文創及娛樂等領域的 B2B 應用，深化與策略夥伴的合作。
7. Q&A 重點
- Q: 對第三季或下半年的看法？
A: 依過往模式，下半年營收通常會比上半年好一些，但公司無法提供明確的指引或預測。目前營收仍以硬體為主，但今年在軟體與平台等非硬體業務看到許多成長，希望下半年這部分能帶來更多貢獻。
- Q: 關於硬體業務，第二季 VR 裝置的銷售數量大概是多少？
A: 公司無法提供具體的銷售數量。目前硬體收入主要來自頭戴式裝置，且 B2B 業務的佔比較高。
- Q: 剛提到非硬體部分正在成長，是指 VTuber 這一塊嗎？
A: 不僅限於 VTuber。成長來自於各個事業單位，例如 VIVERSE 的 IP 合作案，以及 VIVE Arts 的專案收益都相當不錯，各事業單位今年都具有成長性。
- Q: 上週公告增資 IG short duration 開發公司 1.8 億美金，主要用途為何？
A: 這是為了活化公司手上的現金，主要是財務操作，與公司的業務推廣沒有太直接的關係。
- Q: 最近 VIVE Ego AI 眼鏡聽說賣得不錯，銷售量大概多少？營收貢獻會落在第三季還是第四季？
A: 目前是預購階段，預計 9 月開始陸續出貨，因此營收貢獻要到第四季才會比較明顯。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
