【法說會備忘錄】義隆 20170425

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

義隆電子 2017 年第一季營運表現優於預期，合併營收達 15.89 億元，年增 14%。毛利率與營業利益率雙雙提升，分別達到 44% 及 14%，主要受惠於觸控板、觸控螢幕等產品線毛利率改善。稅後歸屬母公司淨利為 1.4 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.34 元。

展望未來，公司預期 2017 年第二季營運將持續成長，主要動能來自觸控筆電出貨量放大。公司發布的第二季財務預測包括：

• 合併營收：預計介於 17.8 億至 18.2 億元之間，季增 12% 至 15%。
• 毛利率：預計介於 44% 至 46%。
• 營業利益率：預計介於 18% 至 20%。

公司在產品發展上取得重要進展，特別是在指紋辨識應用方面，已與韓國合作夥伴成功打入韓國第二大銀行友利銀行 (Woori Bank) 的信用卡供應鏈，推出全球首款符合 ISO 標準的指紋辨識智慧卡，並已實現量產。

2. 主要業務與產品組合

義隆電子的業務主要分為觸控產品與非觸控產品兩大類。2017Q1 營收佔比為觸控產品 62%，非觸控產品 38%。

• 觸控產品 (佔營收 62%):
  • 觸控板 (Touchpad)：佔整體營收 42%。在 Tier 1 筆電品牌的市佔率持續提升，每月出貨量已超過 500 萬 套。
  • 觸控螢幕 (Touchscreen)：佔整體營收 18%。成長動能主要來自二合一 (2-in-1) 筆電市場的成長，以及在傳統翻蓋式 (Clamshell) 筆電中 On-cell 觸控方案的市佔率提升。公司與友達 (AUO)、群創 (Innolux) 合作的 On-cell 方案，月出貨量合計約 40 萬 片。此外，為符合微軟 (Microsoft) 新的「筆手同時」輸入要求，公司已開發出高技術門檻的解決方案，在微軟 Pen protocol 產品中擁有相當高的市佔率。
  • 指紋辨識 (Fingerprint)：佔整體營收 2%。為公司重點發展項目，已成功應用於安全智慧卡及筆記型電腦。
• 非觸控產品 (佔營收 38%):
  • 包含微控制器 (MCU)、指向裝置 (Pointing Stick) 等。

3. 財務表現

• 2017Q1 關鍵財務數據:
  • 合併營收：15.89 億元，較去年同期成長 14%，較上季減少 4%。
  • 毛利率：44%，優於去年同期的 40%，主要因觸控板 (年增 6 個百分點)、觸控螢幕 (年增 3 個百分點) 及指向裝置 (年增 2 個百分點) 的毛利均有提升。
  • 營業費用：4.7 億元，因研發人員擴編，費用較去年同期略增。
  • 營業利益率：14%，顯著優於去年同期的 8%，亦高於公司原先預估的 9% 至 11%。
  • 業外虧損：6,800 萬元，其中約 八成 來自於匯兌損失。
  • 稅後淨利 (歸屬母公司)：1.4 億元。
  • 每股盈餘 (EPS)：0.34 元。
• 資產負債與現金流量:
  • 截至 2017Q1 底，公司帳上現金及約當現金 (含定存) 約 41 億元，財務狀況穩健，將維持高比例的股利配發政策。
  • 2017Q1 營業活動淨現金流入為 2.26 億元。

4. 市場與產品發展動態

• 指紋辨識智慧卡 (Smart Card):
  • 策略合作：義隆電子 (晶片) 結合台灣的金科 (冷貼合製卡技術) 與韓國系統整合商 KSID，三方合作成功打入金融科技 (FinTech) 市場。
  • 重要客戶：為韓國第二大國營銀行友利銀行 (Woori Bank) 提供具備指紋辨識功能的信用卡，此為全球首款真正符合 ISO 標準並實現量產的產品。
  • 技術門檻：
    1. 維持既有生態系：此卡片可相容於現有的 ATM (ISO 7816) 及 NFC 讀卡機 (ISO 14443)，銀行無需更換基礎設施。
    2. 離線安全：使用者指紋資料儲存於卡片晶片內，不在雲端，確保個資安全。
    3. 製程複雜：卡片內含紙電池，需採用冷貼合技術，以符合彎曲、扭轉等物理要求，技術門檻極高。
  • 嚴格認證：產品耗時近一年，通過韓國網路安全局 (KISA)、韓國金融電信與清算協會 (KFTC) 等三項嚴格的官方認證。
• 安全辨識應用拓展:
  • 透過韓國 SI 合作夥伴，指紋辨識技術已拓展至安防領域。土耳其伊斯坦堡的計程車司機已開始採用此類安全卡進行身份驗證，以加強反恐措施。
• 觸控螢幕技術:
  • 筆手同時 (Simultaneous Pen & Touch)：因應微軟新規範，公司開發出可同時處理觸控筆與手部輸入的技術，此技術需克服雜訊干擾並具備強大的運算能力，為重要技術門檻。
  • On-cell 觸控方案：此方案省去覆蓋玻璃 (Cover Lens)，降低成本，已成功導入多款 Chromebook 及主流筆電。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：專注於高技術門檻與高附加價值的產品，如指紋辨識智慧卡、筆手同時觸控方案等，以鞏固市場領導地位。公司持續投入研發，擴編工程師團隊以支持新技術開發。
• 競爭優勢:
  • 技術領先：在微軟 Pen protocol 觸控方案中具備高市佔率，並率先實現符合 ISO 標準的指紋辨識卡量產。
  • 策略聯盟：透過與不同領域的專業廠商 (如金科、KSID) 結盟，共同克服技術與市場進入障礙，建立難以複製的生態系。
  • 市場先佔：在指紋辨識卡領域，透過完整的解決方案與成功的商業實例，已取得先發優勢。

6. 展望與指引

公司對 2017 年第二季的營運展望樂觀，預期營收與獲利將同步增長。

• 2017Q2 財務預測:
  • 合併營收：預計介於 17.8 億至 18.2 億元 (季增 12% 至 15%)。
  • 毛利率：預計介於 44% 至 46%，因觸控筆電出貨放量，預期將優於第一季。
  • 營業利益率：預計介於 18% 至 20%，預期費用水平與第一季持平。
• 成長動能:
  • 觸控螢幕：二合一筆電市場持續成長，以及 On-cell 方案在傳統筆電滲透率提高。
  • 觸控板：在 Tier 1 客戶的市佔率穩定增加。
  • 指紋辨識：安全智慧卡開始貢獻營收，且在筆電市場的 design-win 專案增加。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。