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1. 巨鎧精密營運摘要
巨鎧精密(創新:2254)說明，公司營運受北美關稅政策影響，客戶因成本不確定性而延遲或保守下單，導致 2024 年及 2025 年前三季營運面臨挑戰。根據簡報資料，2025Q3 單季營收為 1.08 億元，較去年同期下滑 38.0%；毛利率為 13.5%，較去年同期下滑約 17 個百分點；單季稅後淨損 1,828 萬元，每股虧損 (EPS) 為 -0.29 元。
為因應市場變化，公司已擬定兩大策略，並預計在 2026 年展現成效：
- 拓展剛性需求產品：公司已於 2025 年通過美國 CAPA (Certified Automotive Parts Association) 認證，其產品品質獲售後市場認可，可進入汽車保險通路。預計 2026 年 3-4 月開始出貨。
- 擴大核心產品銷售：強化創始產品「油箱蓋」與「水箱蓋」的銷售。目前公司為北美市場第二大製造商，並已與北美前三大實體連鎖通路之一進入簽約階段，預計同樣於 2026 年 3-4 月開始貢獻營收。
基於上述策略，公司預期 2026 年營收與獲利將有雙位數的成長，化危機為轉機。
2. 巨鎧精密主要業務與產品組合
巨鎧精密的核心業務為汽車零組件的研發、設計與製造，專注於售後 (Aftermarket) 改裝市場，強調「改裝即是進化」。主要產品線涵蓋傳統零件、LED 照明至智慧安全系統。
- 核心產品：
- 全 LED 汽車車燈：自 2013 年成功研發全球售後市場第一顆全 LED 電子頭燈，並於 2018 年成為美國改裝車燈市場的領導者。
- LED 水箱護罩：與頭燈一體化設計，並整合電子鏡頭以收集路面數據。
- 商用卡車燈：針對北美市場商用卡車損耗率高的特性，開發以安全性與耐用性為主的產品。
- 汽車零組件：包含公司創立基石的油箱蓋、水箱蓋等。
- 創新智慧產品：
- 電子式後視鏡 (DSVM)：已研發完成，符合歐洲 ECE R46 及美國 FMS111 安全標準，為售後市場的領先者。
- AI 智能輪圈：整合 TPMS (胎壓偵測系統)，當胎壓異常時，輪圈光條會閃爍警示周圍車輛，提升行車安全。
- MLA 地面投影系統：轉彎時在地面投射箭頭光源，提醒行人與單車騎士，所有設計均以安全為首要考量。
3. 巨鎧精密財務表現
公司 2025Q3 財務表現受市場環境影響而承壓，但公司正透過產品線調整來應對。
- 2025Q3 主要財務數據：
- 營業收入：1.08 億元 (季減 20.9%，年減 38.0%)
- 營業毛利率：13.5% (較 2025Q2 的 30.1% 及 2024Q3 的 30.5% 明顯下滑)
- 營業利益率：-22.3%
- 稅後淨損：1,828 萬元
- 每股盈餘 (EPS)：-0.29 元
- 驅動與挑戰因素：
- 挑戰：北美市場的關稅問題是影響近期營運的主要挑戰，導致客戶下單意願降低，直接衝擊以改裝車燈為主的產品線。
- 驅動：未來的成長動能將來自兩大剛性需求產品線：CAPA 認證零件進入保險理賠市場，以及油箱蓋/水箱蓋打入大型零售通路。此舉旨在降低對單一市場政策風險的曝險。
4. 巨鎧精密市場與產品發展動態
巨鎧精密以創新為核心，持續進行專利佈局與技術開發，以鞏固市場領導地位。
- 專利佈局：截至 2025 年 9 月，公司在全球擁有超過 1,260 項有效專利，其中在北美市場擁有 344 項，涵蓋設計、發明與新型專利，為產品提供堅實的保護壁壘。
- 產品技術趨勢：
- 安全導向設計：所有創新產品，如 MLA 地面投影系統、AI 智能輪圈等，皆以提升用路人與駕駛者安全為核心開發理念，而非僅追求酷炫外觀。
- 電子化與智能化整合：將感測器、鏡頭等電子元件整合至傳統車用零件中，如發光水箱護罩可收集路面數據，為未來車聯網佈局。
- 光通訊技術 (VLC)：公司未來將利用光作為車輛間的通訊媒介，讓車燈不僅是照明工具，更是資訊傳輸的載體，實現車輛間的安全互動。
- 市場拓展：
- CAPA 認證：成功打入不受景氣循環影響的汽車維修保險市場，開拓全新營收來源。
- 大型通路合作：與北美前三大零售連鎖通路之一的合作，將大幅提升傳統零組件的銷售規模與市場滲透率。
5. 巨鎧精密營運策略與未來發展
公司的長期目標是從傳統汽車零配件製造商，轉型為技術與服務導向的平台供應商，並打造下一代車用生態系。
- 長期發展藍圖：
- 第一階段 (奠定基礎)：匯聚人才，推動產品多元化，研發創新技術。
- 第二階段 (加速轉型)：導入智能化營運，並加速供應鏈開發。
- 第三階段 (邁向國際)：深化汽車產品智慧化，打造智能車聯網生態系統，將台灣品牌推向國際。
- 打造車聯網大數據平台：
- 公司的終極目標是整合旗下所有電子化零組件（車燈、後視鏡、輪圈、避震器等），形成一個互聯互通的網絡。
- 未來的線上平台將不僅是銷售產品，更是一個技術交流與服務中心。透過與消費者互動，收集數據並提供技術諮詢與整合服務，形成一個以技術為核心的知識數據庫與電子商務平台，擺脫傳統電商的價格戰。
- 競爭優勢：
- 設計引領技術：以安全為基礎的創新設計思維。
- 快速開發能力：迅速反應市場需求並推出新品。
- 全球專利保護：超過千項的專利佈局形成強大護城河。
6. 巨鎧精密展望與指引
- 短期展望 (2026 年)：
- 公司預期，隨著 CAPA 認證產品與大型通路合作的訂單於 2026 年 3-4 月開始出貨，將有效抵銷關稅帶來的負面影響。
- 管理層預估 2026 年營收與獲利將恢復成長，並挑戰雙位數增長。
- 長期展望：
- 持續投入研發，從 LED 照明技術邁向 Matrix LED (矩陣式頭燈)、Digital Mini LED 等更高階的智慧照明領域。
- 最終目標是成為車聯網生態系中的關鍵技術與服務提供者，在未來的汽車產業中佔據重要地位。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
