【裕日車法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119【裕日車法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251119

1. 裕日車營運摘要

裕日車(市:2227)2025 年前三季營運面臨挑戰，主要受臺灣汽車總市場下滑及部分車型停售影響。合併營業淨利為虧損 4.5 億元，相較去年同期的 2.9 億元獲利有所衰退，主因為銷售臺數下滑導致提車數減少。營業外收入為 4 億元，亦較去年同期的 10.3 億元減少，主要受大陸轉投資收益減少及匯率不利因素影響。

銷售方面，2025 年一至十月，Nissan 及 Infiniti 雙品牌總銷售臺數為 10,644 臺，較去年同期下滑 35.2%。下滑原因除總市場衰退外，亦包含 Juke、Livina、Altima 及 Infiniti Q50 四款車型停售，以及母廠正處於轉型階段的影響。

展望未來，公司將持續強化組織動能與經營彈性，聚焦於品牌建構、產品與行銷佈局、售後服務品質及數位轉型等策略優化，以提升品牌心佔率與市佔率。

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2. 裕日車主要業務與產品組合

• 核心業務: 裕日車主要業務為 Nissan 及 Infiniti 品牌在臺灣的國產車製造、進口車銷售，以及售後保修與零配件銷售。
• 國產車策略: 為穩定並擴大市場份額，公司持續推出符合消費者需求的高規配備特式車。例如，六月推出「亮駕特仕版」，升級雙前座通風座椅；九月響應政府貨物稅減徵政策，推出「這次換你上」專案；十一月則針對 X-Trail 推出「仕特點及盲點救星套件」促銷方案。
• 進口車策略: 以 Nissan 獨有的 e-POWER 新能源動力系統為主軸，強化品牌創新科技形象。透過「電驅學院」等行銷活動，傳遞純電駕馭體驗，並搭配 129 萬減 8 萬的優惠價，成功帶動九至十月銷量較去年同期成長 29%。X-Trail e-POWER 於十月推出 2026 年式全新「參閱藍」限量車色，當月來電數月增 48%。
• 售後服務: 售服業務表現穩健，為公司重要營收來源。2025 年一至十月，整體進廠保修臺數達 49.9 萬臺，零配件銷售額為 27 億元。公司透過深化會員經營，保修會員護照數達 10.9 萬，年增 17.2%，有效提升品牌忠誠度與客戶黏著度。

3. 裕日車財務表現

• 2025 年前三季合併財務數據:
  • 資產總計: 216 億元
  • 負債總計: 47.4 億元
  • 股東權益: 168.6 億元
  • 每股淨值: 56.2 元
  • 營業淨利: -4.5 億元 (去年同期為獲利 2.9 億元)
  • 營業外收支: 4 億元 (去年同期為 10.3 億元)
• 營運挑戰與驅動因素:
  • 主要挑戰: 本業虧損主因是新車銷售臺數顯著下滑所致。此外，來自中國大陸的轉投資收益減少，以及不利的匯率變動，也對整體獲利造成壓力。
  • 穩定貢獻: 售後服務業務的穩健表現，為公司提供了重要的現金流與營收基礎。

4. 裕日車市場與產品發展動態

• 臺灣車市趨勢: 受美國關稅議題及地緣政治風險等不確定因素影響，2025 年一至十月臺灣汽車總市場銷量年減 12.7%。裕日車預估 2025 年全年總市場規模約為 40 萬臺，較去年下滑 11%。
• 中國大陸車市與東風日產動態:
  • 市場概況: 中國大陸車市在「舊換新」政策帶動下表現強勁，一至十月累積銷量達 2,769 萬臺，年增 12.4%。其中，新能源車銷量達 1,294 萬臺，年增 32.7%，市佔率高達 46.7%。預估全年銷量可達 3,290 萬臺。
  • 東風日產表現: 雖受自主品牌新能源車擠壓，但銷售狀況已逐漸回穩。一至九月銷量為 41.9 萬臺，累計銷量年減幅度已從第一季的 29.5% 縮小至 9.4%。
  • 東風日產策略: 採用「glocal」新模式，加速新能源車型開發。規劃於 2025 年至 2027 年陸續推出十款全新車型，並於 2026 年第四季開始進軍海外市場。首款電動車 N7 累積銷量達 4.37 萬臺，全新 N6 PHEV 將於 12 月上市，預期將有效推升銷量。

5. 裕日車營運策略與未來發展

• 長期計畫與產品佈局:
  • 臺灣市場: 2026 年國產車將以改款及特式車為主，尚無全新車款規劃。進口車方面，計畫引進一款全新的歐規車款。至於國產 Kicks 的後繼車款，目前仍在與日方股東討論中。此外，公司正評估在政府法規開放後，引進美規車款的可能性。
  • 大陸市場: 東風日產將重心放在新能源車，預計 2026 年將推出六至七款新車型，有望帶動銷售表現優於 2025 年。其外銷業務已於 2025Q3 成立專責部門，未來將逐步公布相關計畫。
• 企業永續發展 (ESG):
  • 環境保護: 推動「節水不洗車」活動，截至九月已節省 689 萬公升水資源。與供應商合作打造綠色供應鏈，目標 2025 年減碳 2.17%。
  • 社會關懷: 積極參與颱風災區救援，提供車輛維修及物資援助。持續支持技職教育，已捐贈十臺車輛予學校單位。
  • 公司治理: 榮獲「運動企業認證」及「苗栗縣中高齡暨高齡者友善企業認證」。

6. 裕日車展望與指引

• 市場預測: 公司預估 2025 年臺灣汽車總市場銷量約為 40 萬臺，較去年同期下滑 11%。
• 營運展望:
  • 臺灣: 短期內將透過特式車與促銷方案穩定銷量，並為 2026 年導入全新歐規進口車做準備。
  • 中國大陸: 管理層預期，隨著多款新能源車陸續上市，東風日產 2026 年的銷量表現將優於 2025 年。N7 電動車的熱銷帶動了代工收入，對裕日車的轉投資收益帶來正面影響。

7. 裕日車 Q&A 重點

• Q: 關於裕日車國內的新車推出計畫，2026 年會有新的國產車或進口車引進臺灣嗎？

  A: 2026 年國產車部分基本上只會有一些小的改型或特式車，沒有全新的車款。不過，進口車方面有計畫引進一款全新的歐規進口車。

• Q: (根據上下文推斷) 為何來自東風日產的轉投資收益認列有所改善？

  A: 因為東風日產 N7 電動車自五月正式開賣後，接單狀況相當不錯，有時單月接近一萬臺，帶動了產量提升。由於裕日車的轉投資公司風神汽車負責代工，其代工收入增加，因此我們認列的收益也隨之增加。

• Q: 對於東風日產 2026 年的展望為何？

  A: 東風日產在 2026 年預計有六至七款新車型會上市，包含這個月即將上市的 N6。未來在新能源車的佈局會更完整，預期對銷量有幫助，2026 年的整體表現應該會比今年好一些。

• Q: (根據上下文推斷) 關於東風日產的外銷計畫，是否有更明確的細節？

  A: 東風日產目前尚未對外正式宣布其外銷的明確計畫與地區。不過，公司已於今年第三季成立專責的業務部門負責此事，預期未來會陸續公布新的計畫。

• Q: (根據上下文推斷) 國產 Kicks 的後繼車款是否有進度？

  A: 關於 Kicks 未來的後繼車款，目前仍在與日方股東討論和溝通中。預計到年底後才會提案，現在尚不確定。

• Q: (根據上下文推斷) 對於引進美規車款的計畫為何？

  A: 新任總經理在銷售方面經驗豐富。關於美規車，我們內部正在討論此事，一旦政府相關法規完全開放後，我們會盡量引進。

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本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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