【正新法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260825

1. 正新營運摘要

正新 (2105) 於 2026 年 8 月 25 日舉行法人說明會，說明 2026 年上半年營運成果。公司整體營運穩健，多項財務指標呈現年增長。

• 財務亮點：2026 年上半年合併營收達 486 億元，年增 5.2%。毛利率提升至 25%，較去年同期增加 3 個百分點。營業淨利率為 10%，年增 2 個百分點。稅後每股盈餘 (EPS) 為 1.05 元，較去年同期的 0.73 元大幅成長 43.8%。
• 主要發展：
  • 產品認證：新產品 MAXXIS VICTRA SPORT 6 榮獲德國權威機構 TÜV SÜD 的頂級輪胎認證，為亞洲首款獲此殊榮的夏季胎。
  • 長期合約：與澳洲卡丁車協會簽訂 2027 年至 2031 年的五年長約，成為其官方指定輪胎供應商。
  • 車廠肯定：連續第 10 年榮獲美國通用汽車 (GM)「年度最佳供應商」，並獲得北美 Honda「品質及供應卓越獎」，顯示其在原廠配套 (OE) 市場的品質實力。
• 營運展望：公司未提供具體財務預測，但策略上持續朝高附加價值產品發展，特別是 17 吋以上的大尺寸轎車胎 (PCR)，其銷售佔比持續提升。同時，透過全球 11 座生產據點與 5 大研發中心，強化全球市場佈局與技術創新。

2. 正新主要業務與產品組合

• 核心業務：正新為全球輪胎製造商，產品線完整，涵蓋卡客車胎 (TBR)、乘用車胎 (PCR)、機車胎 (MC)、自行車胎 (BC)、沙灘車胎 (ATV) 及內胎 (TUBE) 等。
• 全球佈局：集團在全球 6 個國家（台灣、中國、印度、泰國、越南、印尼）擁有 11 座生產工廠，並在台灣、中國、美國及歐洲設有研發中心，以應對區域需求並分散地緣政治風險。
• 各業務市場表現 (2026 年上半年)：
  • 銷售區域：中國大陸為最大市場，營收佔比自 46.3% 提升至 48.3%。其次為亞太地區 (22.0%)、美洲 (11.1%) 與歐洲 (9.3%)。
  • 產品組合：以銷售金額計，乘用車胎 (PCR) 為最大宗，佔 34.4%；其次為機車胎 (MC)，佔比提升至 22.5%；卡客車胎 (TBR) 佔 14.4%，自行車胎 (BC) 佔 13.9%。
  • 銷售通路：集團整體銷售以售後維修市場 (RE) 為主，佔比約 69%；原廠組車市場 (OE) 佔 31%。其中，印度正新因應當地龐大的機車市場需求，OE 佔比高達 82.1%。

3. 正新財務表現

• 關鍵財務指標 (2026 年前二季)：
  • 營業收入：486.19 億元，較去年同期 461.51 億元成長 5.2%。
  • 營業毛利：120.75 億元，毛利率為 25%，優於去年同期的 22%。
  • 營業淨利：48.41 億元，營業淨利率為 10%，優於去年同期的 8%。
  • 本期淨利：34.05 億元，較去年同期 23.57 億元成長顯著。
  • 每股盈餘 (EPS)：1.05 元，較去年同期 0.73 元成長 43.8%。
• 財務結構 (截至 2026/06/30)：
  • 總資產：1,484.8 億元。
  • 現金及約當現金：297.45 億元。
  • 總負債：607.9 億元，負債比例為 41%。
  • 股東權益：876.9 億元，權益比例為 59%。
• 現金流量 (2026 年前二季)：
  • 營業活動現金流入：83.51 億元。
  • 資本支出：14.63 億元。
  • 自由現金流量 (營業活動現金流入減資本支出)：68.88 億元，顯示公司創造現金的能力強勁。

4. 正新市場與產品發展動態

• 市場趨勢：因應汽車市場輪胎尺寸升級的趨勢，公司積極發展大尺寸輪胎。2026 年上半年，17 吋以上 PCR 輪胎的銷售金額佔比已達 44.5%，較去年同期增加 1.7 個百分點。
• 重點產品：
  • MAXXIS VICTRA SPORT 6：此款高性能夏季胎不僅獲得德國 TÜV SÜD 頂級認證，也代表公司在高端產品的研發實力獲得國際肯定。
  • BMW 原廠配胎：公司成功打入豪華車供應鏈，為 BMW F450GS 新款重型機車提供 MAXXPLORE M6239/M6240 越野胎，並為 BMW 1 系列及 2 系列 Gran Coupé 提供配胎。
• 品牌行銷與合作：
  • 公司透過全球性的運動贊助提升品牌形象，包括贊助美國職棒大聯盟 (MLB) 洋基隊、台灣中信兄弟棒球隊、夢想家籃球隊，以及達卡拉力賽等多項賽事。這些活動有助於強化 MAXXIS 品牌在終端消費者心中的地位。

5. 正新營運策略與未來發展

• 長期計畫：
  • 守正創新：秉持「堅守正業，開創新機」的核心價值，在穩固輪胎本業的基礎上，持續投入研發與技術創新。
  • 研發驅動：利用位於美國、歐洲、台灣及中國的五大研發中心，整合全球技術資源，開發符合市場趨勢的先進產品。
  • 品質至上：透過位於中國崑山、台灣彰化及雲林的專業測試場，進行嚴格的產品測試，確保產品具備世界級的性能與安全性。
• 競爭優勢：
  • 完整產品線：提供從自行車到卡客車的全系列輪胎，滿足多元市場需求。
  • 全球化生產：在六個國家的 11 座工廠可靈活調配產能，降低單一市場風險。
  • OE 與 RE 市場均衡發展：同時深耕原廠與售後市場，品牌力與通路覆蓋範圍廣泛。
• 公司文化：強調「三二一零」文化，即對品質、服務、信賴的三個 100% 堅持；對員工、股東、供應商及客戶的尊重與關懷；以及取之於社會、用之於社會的感恩之心。

6. 正新展望與指引

法說會中未提供未來季度或年度的具體量化財務指引。然而，從管理層的報告中可見，公司未來將持續聚焦於以下方向：

• 產品升級：繼續推動高附加價值產品，如大尺寸 PCR 輪胎及高階性能胎的銷售，以優化產品組合及提升毛利率。
• 深化 OE 合作：憑藉已獲國際車廠肯定的品質與服務，持續爭取更多原廠配套訂單，特別是在高階車款市場。
• 鞏固全球佈局：發揮全球生產與研發網絡的協同效應，應對市場變化，並持續拓展在各地區的市佔率。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。