【官田鋼法說會重點內容備忘錄】20260605【官田鋼法說會重點內容備忘錄】20260605

1. 營運摘要

官田鋼 (2017) 於 2026 年第一季，因俄烏戰爭、關稅戰等地緣政治因素導致市場需求減緩，公司在庫存成本高漲及市場價格下滑的壓力下，採取不追求銷售量、以滿足現有客戶需求為主的策略。

• 財務表現：2026Q1 合併營業收入為 6.7 億元，年減 8%。本期淨損為 8,450 萬元。然而，因投資股票價值上漲，本期綜合損益總額為 5.8 億元。
• 重大發展：
  • 軋鋼廠收回自營：自 2026 年 4 月起，終止與易昇鋼鐵的租賃合約，將官田軋鋼廠收回自行生產，以強化垂直整合效益。
  • 跨足儲能事業：新建置的 80 MW E-dReg 儲能廠預計於 2026 年下半年商轉，將參與台電電力輔助服務市場，旨在增加穩定營收並降低鋼鐵本業的景氣循環風險。
• 未來展望：公司目標推動鋼鐵與能源雙引擎發展策略。短期內，儲能事業將貢獻營收；中長期目標是建立穩定的能源事業平台與現金流，提升企業整體價值。

2. 官田鋼主要業務與產品組合

官田鋼為一貫化生產之鋼鐵製造商，從上游盤元生產，到中游線材加工，再到下游螺絲、螺桿成品，具備完整的垂直整合供應鏈。

• 公司架構：採「三廠一處」模式，包含台南總管理處、官田廠 (軋鋼)、麻豆廠 (球化、鍍鋅) 及加工廠 (牙條、螺絲、熱處理)。另有建置中的儲能廠。
• 主要產品線與產能：
  • 官田廠 (軋鋼廠)：主要產品為線材盤元與鋼筋盤元，年產能約 40 萬噸。盤元除供應自家麻豆廠與加工廠外，也對外銷售。
  • 麻豆廠：進行二次加工，主要產品為球化線材與鍍鋅線材，年產能約 12 萬噸。該廠提供客製化服務，並接受客戶委託代工。
  • 加工廠：生產高附加價值的終端產品，包含螺桿 (牙條)與螺絲。螺桿年產能 2.4 萬噸，螺絲及熱處理年產能 1.4 萬噸。所生產的螺絲 99% 以上用於外銷。
• 2026Q1 營收組合：
  • 業務來源：鋼鐵原料工業佔 80%，休閒旅遊業佔 20%。
  • 銷售地區：內銷佔 86%，外銷佔 14%。

3. 官田鋼財務表現

• 2026Q1 關鍵財務數據：
  • 營業收入：6.7 億元，較去年同期的 7.3 億元年減 8%。
  • 營業淨損：7,773 萬元。
  • 本期淨損：8,450 萬元。
  • 本期綜合損益總額：5.8 億元，主要來自於透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產 (投資股票) 價值上漲。
• 資產負債狀況 (截至 2026 年 3 月 31 日)：
  • 資產總計：147.1 億元，較去年同期增加 15 億元。主要係因新建儲能廠增加儲能設備及購買原料所致。
  • 負債總計：77.1 億元，較去年同期增加 13.8 億元。主因為新建儲能廠增加長期貸款。
  • 權益總計：70 億元。
• 財務變動說明：
  • 營收下滑：主要受全球地緣政治不確定性影響，市場需求疲軟，公司為維持獲利空間而調整銷售策略。
  • 資產與負債增加：主要反映公司在儲能事業上的資本支出，透過長期借款支應，屬於策略性投資。

4. 官田鋼市場與產品發展動態

官田鋼利用其垂直整合的優勢，從原料供應商轉型為高附加價值的產品解決方案提供者。

• 產品策略：透過「一條龍」的生產模式，從原料端控制盤元品質，提升終端扣件產品的穩定性與成本競爭力。公司自我期許從材料供應者提升為「扣件解決方案提供者」。
• 產品應用市場：
  • 螺桿 (牙條)：分為尖牙與珠牙兩種。尖牙牙條主要用於外銷，應用於廠房、大樓的管路吊掛固定；珠牙牙條則多用於台灣建築市場的模板鎖固。目前品質已達出口水準。
  • 螺絲：主要產品為木螺絲與自攻螺絲，應用於木製家具、木造房屋及廠房屋頂鋼板的鎖固，99% 以上銷往國外。
  • 鍍鋅線材：因具耐腐蝕性與性價比優勢，廣泛應用於建築、圍籬及一般工業用途。

5. 官田鋼營運策略與未來發展

公司未來發展將以「鋼鐵本業」與「儲能事業」作為雙成長引擎，以提升企業價值並創造長期穩定的現金流。

• 長期發展計畫：
  • 鋼鐵本業：持續深化一條龍生產優勢，發展高附加價值的扣件產品，提升產品品質與成本控制能力。
  • 儲能事業：
    • 建置規模：於麻豆工業區設置 80 MW 的 E-dReg 儲能系統。
    • 商業模式：預計 2026 年下半年商轉後，參與台電的電力輔助服務市場以獲取收益。
• 策略效益：
  • 短期：增加營收來源，降低鋼鐵景氣循環對公司營運的衝擊。
  • 中期：建立能源事業平台，創造穩定現金流。
  • 長期：推動鋼鐵與能源雙引擎發展，全面提升企業價值。

6. 官田鋼展望與指引

• 鋼鐵市場展望：管理層表示，在全球市場需求減緩及成本壓力下，公司短期內將維持保守的銷售策略，專注於服務既有客戶，而非追求銷量成長。
• 新事業指引：預計於 2026 年下半年啟動的儲能事業，將成為公司新的營收動能。此舉不僅能為公司帶來穩定的收入，也能有效平衡鋼鐵本業的波動性，為股東創造更穩健的長期回報。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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