【法說會備忘錄】和桐 2023Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

和桐化學（以下簡稱和桐）於 2023 年面臨多重挑戰，包括中國市場經濟成長趨緩、市場競爭激烈（內捲嚴重）、以及 ECFA 關稅優惠取消等不利因素。儘管如此，經營團隊仍達成一定營運表現。

• 2023 年總營業收入為新臺幣 206 億元，較前期增加 3.3 億元，成長約 1.6%。
• 歸屬母公司淨利為新臺幣 4.15 億元，普通股每股盈餘（EPS）為 0.41 元。本期淨利較前期減少，主因業外支出及所得稅費用增加所致。
• 公司現金水位充足，截至期末為新臺幣 63.1 億元。
• 股東總權益成長至新臺幣 169 億元，每股淨值為 12.41 元，股東權益報酬率（ROE）為 4.32%。
• 根據調研機構報告，公司所在的表面活性劑產業，全球市場規模正向成長，預計至 2034 年可達 768 億美元，年複合成長率約 5.36%。亞太地區為最大市場，年複合成長率約 5.5%。

註冊富果會員 ➠ 解鎖富果直送個股、產業完整報告

2. 主要業務與產品組合

和桐化學成立於 1980 年，並於 1991 年掛牌上市。

• 核心業務：主營業務為化學品的生產與銷售，主要位於清潔劑產業鏈的中上游，提供清潔劑與表面活性劑的各種原料。
• 營運據點：主要生產與營運據點位於中國與臺灣。
• 產品線：涵蓋表面活性劑各種多樣產品線。
• 其他業務：同時亦有油品儲槽及水泥產銷等業務。
• 市場地位：磺化是表面活性劑的重要製程。依目前統計，大陸磺化產能一年平均總產能為 417 萬噸，和桐以年產能 76 萬噸位居第二位，佔有領先地位。
• 地區營收分佈：依地區別來看，中國市場仍為集團主要的銷售市場，佔總營收約 73%。其他地區的百分比亦有所增長，顯示經營團隊積極開發不同市場客戶群。

3. 財務表現

以下為和桐化學 2023 年之主要財務數據摘要：

• 營業收入：新臺幣 206 億元，較前期成長 1.6%。
• 營業毛利：約新臺幣 19.1 億元，較前期持平。
• 營業費用：較前期減少 11.9%。主要原因為客戶呆帳，原提列的備抵損失轉為預期信用減損損失迴轉利益，影響金額約新臺幣 2.34 億元。
• 營業利益：新臺幣 9.09 億元，較前期成長 18.1%。
• 業外收支：業外支出較前期增加約新臺幣 1.3 億元。主因子公司中華全球提列工程整置費用準備金約新臺幣 1.2 億元。
• 所得稅費用：較前期增加約新臺幣 1.6 億元。主要有兩大原因：一是收到 BVI 公司的股利匯回，增加所得稅費約新臺幣 0.8 億元；二是大陸子公司股利匯至 BVI 控股公司，集團依稅法提列 CFC 投資收益，產生所得稅費用約新臺幣 0.7 億元。
• 本期淨利：較前期減少，主因業外支出及所得稅費用增加所致。
• 歸屬母公司淨利：新臺幣 4.15 億元。
• 每股盈餘（EPS）：新臺幣 0.41 元。

簡要資產負債表重點：

• 現金水位：穩固，期末為新臺幣 63.1 億元。
• 總流動資產：較前期增加新臺幣 14.5 億元。主要原因為持有三個月以上的定存，帳列流動金融資產，增加了新臺幣 12.4 億元。

重要財務指標：

• 流動比率：本期為 386%，顯示公司短期營運資金充足。
• 負債比率：本期為 28%，顯示公司財務體質穩健。
• 現金循環週期：62 天，顯示公司營運效率良好。

總結而言，2023 年公司本業及營業利益有所增加，但受到業外支出及所得稅費用增加的影響，導致本期淨利較前期減少。

4. 市場與產品發展動態

• 產業趨勢與機會：根據調研機構 2024 年 1 月發布的研究報告，全球表面活性劑市場規模在 2023 年達到約 455 億美元，預計至 2034 年可成長至 768 億美元，年複合成長率為 5.36%。這顯示表面活性劑產業具有正向的景氣展望。
• 區域市場：亞太地區仍為表面活性劑最大市場，佔比 36%，其次為北美及歐洲地區。亞太地區市場規模在 2023 年為 164.1 億美元，預計至 2034 年成長至 280.4 億美元，年複合成長率為 5.5%。

5. 營運策略與未來發展

• 市場拓展：面對中國市場成長趨緩及競爭加劇，經營團隊積極開發不同市場的客戶群，這反映在其他地區營收佔比的增長上。

6. 展望與指引

• 產業前景：根據市場研究報告，公司所處的表面活性劑產業在全球及亞太地區均呈現正向成長趨勢，年複合成長率預計超過 5%。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。