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結論與建議
- 短期平台轉換壓力屬一次性因素，不影響長期 AI 互連競爭力：預計從 2Q26 開始，高階產品出貨即可逐步恢復正常，2026 年毛利率預估將逐季提升並挑戰歷史高點。
- 電源+銅纜成為最強成長引擎：HPC 整體營收於今明年皆有逾六成增長，毛利率也會隨著高規格產品比重上升而逐步改善，為公司帶來高品質的獲利成長。
- 光學互連佈局到位，Shuffle Box 等新動能將於 2027~2028 年爆發：預計 2026Q3 在台南設立光通訊產線，Q4 開始小量貢獻，2027 年起明顯放量，2028 年則迎來 CPO 大規模商業化帶來的爆發性成長。
公司簡介
貿聯-KY 是成立於 1996 年，為全球連接線束解決方案領導廠商，總部位於美國矽谷，核心業務為電腦週邊、汽車、醫療、通訊、太陽能、工業設備等領域的連接器、線材及系統整合的研發、製造與銷售。公司透過策略性併購擴張全球版圖，並以「一站式服務」模式，與客戶從產品設計開始緊密合作、製造產品。
1Q26 產品應用營收佔比：資訊科技與數據傳輸 46%、工業用 34%、車用 11%、電器用 8%。
AI 浪潮下推升高階連接線/器需求高速成長
根據報告數據顯示，2024~2031 年全球 AI 伺服器連接器市場規模預計從 5.56 億美元增至 18.6 億美元，年複合成長率（CAGR）達 18.5%，此波連接線/器的強勁需求主要來自於 AI 伺服器與 ASIC 應用
