【時報法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251120

1. 時報營運摘要

時報文化出版（以下簡稱時報，櫃:8923）於 2025 年 11 月 20 日舉行法人說明會，說明 2025 年前三季營運回顧及未來展望。公司正值成立 50 週年，在整體出版產業面臨挑戰的環境下，仍維持穩健經營。

• 財務表現：2025 年前三季累計每股盈餘（EPS）為 0.6 元，營業淨利較去年同期成長，稅後淨利則維持與去年相近的水準。近年年營業額穩定維持在 4 億至 4.5 億元之間。
• 主要發展：公司持續深耕圖書出版，並積極拓展數位產品線。電子書營收佔比穩定在 12%，有聲書已出版約 170 種，雖尚未獲利，但看好未來市場潛力。同時，公司透過舉辦實體活動（如小小書店店員體驗營）等方式，開拓多元營收來源。
• 未來展望：面對實體通路萎縮與市場殺價競爭的挑戰，時報將採取「大小眼」策略，集中資源推廣重點書籍，並透過跨界合作、數位轉型及提供作者加值服務等方式，擴大產品與市場邊界，尋求新的成長動能。

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2. 時報主要業務與產品組合

時報的核心業務為圖書出版，並逐步拓展至數位出版與文創活動領域。

• 核心業務：
  • 實體書出版：作為公司營收基石，持續與知名作家合作。2025 年暢銷書籍包括歌手林俊傑《超越音符》、陳文茜《如此歲月如此幸福》及證嚴法師系列書籍。其中，林俊傑的書籍主要銷售動能來自中國大陸的粉絲。
• 數位產品組合：
  • 電子書：營收佔比約 12%。公司嘗試差異化策略，例如推出內容增量的電子書版本，其定價高於實體書，以吸引特定讀者群。
  • 有聲書：已累積出版約 170 種，部分為原生有聲書內容。雖然目前尚未實現獲利，但公司將其視為對未來「聽的市場」的策略性投資。
• 其他業務：
  • 文創商品：目前進展仍相當有限。
  • 體驗活動：成功舉辦多樣化的線下活動，如小小書店店員、寫作營、烹飪營等，結合公司出版品進行推廣，創造額外營收並深化品牌連結。

3. 時報財務表現

• 關鍵指標 (2025 前三季)：
  • 每股盈餘 (EPS)：0.6 元
  • 每股淨值：14.69 元
  • 營業淨利：較去年同期成長
  • 綜合稅後淨利：與去年同期持平
• 營收趨勢：
  • 近幾年營業額穩定在 4 億至 4.5 億元區間。
  • 回顧過去 12 年（自 2013 年以來），公司營業額從 3.3 億元成長至約 4.3 億元，總計成長約 1 億元 (約 25%)。
• 驅動與挑戰因素：
  • 驅動因素：知名作家與粉絲經濟是重要的營收驅動力，如林俊傑與陳文茜的新書銷量表現亮眼。成功的線上行銷活動（如結合電視台頻道直播）亦有效帶動銷售。
  • 挑戰因素：整體出版產業的衰退、市場的殺價折扣競爭，以及實體書店通路（如金石堂、誠品）的萎縮，對營運造成壓力。此外，產品組合亦會影響毛利，例如外版書或海外銷售的書籍毛利較低。

4. 時報市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 臺灣出版市場無論是出版量或銷售額均呈現下滑趨勢，讀者閱讀與消費習慣改變，實體書店經營日益困難。
  • 銷售通路逐漸由實體轉向數位，此消彼長之下，網路銷售佔比被動提升。
  • 身心靈相關書籍仍有穩定的市場需求，若能搭配作者的影響力進行推廣，仍具銷售潛力。
• 重點產品更新：
  • 《超越音符》（林俊傑）：精裝套書定價較高，具收藏價值，其銷售成功主要仰賴中國大陸粉絲的購買力，臺灣粉絲的貢獻佔不到五分之一。
  • 《如此歲月如此幸福》（陳文茜）：銷量已恢復到作者過往暢銷書的水準。公司為此書舉辦的線上直播，結合 TVBS 與中天電視頻道，觸及 20 萬觀看人次，成效卓著。
• 通路與合作：
  • 公司積極佈局所有線上與線下通路，包括在各大平台上架電子書與有聲書。
  • 海外市場方面，持續耕耘香港與馬來西亞。

5. 時報營運策略與未來發展

面對充滿挑戰的市場環境，時報提出六大發展方向，力求突破與轉型。

• 長期發展計畫：
  1. 深耕本業：持續出版優質好書，爭取優秀作家。
  2. 通路創新：開發 B2C 銷售模式，因應實體通路變化。
  3. 多元出版形式：強化電子書、有聲書等數位出版。
  4. 多元文創事業：嘗試開發非書類的文創商品與服務。
  5. 活動整合：舉辦與銷售相關及非相關的活動，擴大品牌影響力。
  6. 客製化服務：導入「接單生產」概念，為作者或機構提供加值服務。
• 核心策略：
  • IP 經營與數位轉型：將內容 IP 化，並加速數位產品的開發與推廣。
  • 庫存管理：持續優化庫存，是出版業經營的重要環節。
  • 跨界合作：透過不同領域的合作，擴大市場觸及範圍，滿足消費者更多元的文化體驗需求。

6. 時報展望與指引

• 營收預測：公司未提供具體的財務預測，但董事長坦言，要在現有基礎上突破年營收 5 億元的目標「有點難」。
• 機會與風險：
  • 機會：數位內容（特別是有聲書）的成長潛力、B2C 模式的建立、線下體驗活動的營收貢獻，以及透過差異化產品策略提升價值。
  • 風險：整體圖書市場持續衰退、實體通路進一步萎縮、價格競爭侵蝕獲利，以及暢銷書表現的不確定性。公司將持續努力，在逆境中尋求成長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。