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本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。
1. 綠電營運摘要
綠電再生（櫃：8440）公布 2025 上半年度營運成果，營收雖較去年同期增長，但因市場回收成本上升，導致毛利率與獲利能力承壓。公司提前完成溫室氣體盤查與發布永續報告書，展現其在 ESG 領域的積極佈局。
- 財務表現: 2025 上半年度合併營收為 4.8 億元，年增 5%。然而，因回收成本上漲，毛利率下滑至 6.4%，營業利益率為 1.43%。受業外金融資產評價損失影響，稅後淨損為 46 萬元，每股稅後虧損 (EPS) 為 -0.01 元。
- 主要發展:
- ESG 進程: 提前完成 2023 年度的溫室氣體盤查，並已自主編制第三本永續報告書，積極響應主管機關的永續發展路徑圖與政府 2050 淨零排放目標。
- 財務結構優化: 償還短期借款 1,800 萬元，使負債比率由去年同期的 18% 降至 15%，提升財務穩健度。
- 未來展望: 短期將持續優化產品組合，聚焦於毛利較高的冷氣機與電視機，並對回收量大增但毛利較低的品項進行成本管控。同時，將強化自有購料處理，以提升有價材料的銷售收入，預期短期毛利率可維持穩定。
2. 綠電主要業務與產品組合
- 核心業務: 綠電再生為亞洲第一家廢家電資源化處理廠，專注於廢家電及廢資訊物品的回收處理，實踐「城市採礦」與資源永續利用。公司於桃園市楊梅區設有兩座處理廠。
- 楊梅一廠: 主要處理廢家電（電視機、電冰箱、冷暖氣機、洗衣機）與廢資訊物品。
- 楊梅二廠: 主要處理廢資訊物品（主機、筆電、顯示器、印表機等）。
- 市場地位與處理量:
- 廢家電: 年處理量約 58 萬臺，市場佔有率約 13.5%。
- 廢資訊物品: 年處理量約 66 萬臺，市場佔有率約 17.9%。
- 自 2000 年營運至 2024 年，累計處理廢家電 1,204 萬臺，廢資訊物品 1,341 萬臺。
- 核心技術與產品: 引進德國處理技術，能高效分選有價材料。
- 銅: 純度可達 95%，售價與市場銅管相當。累計產量達 2.7 萬噸。
- 鋁: 純度可達 85%。
- 鐵: 累計產量超過 24 萬噸。
- 塑膠: 累計產量達 9 萬噸。
- 整體廢棄物資源化比例已接近 80%。
3. 綠電財務表現
公司 2025 上半年度的財務表現，營收微幅成長，但獲利因成本及業外因素而下滑。
- 關鍵財務數據 (2025 上半年度):
- 營業收入: 4.8 億元，年增 5%。
- 毛利率: 6.4%，較去年同期減少 2.7 個百分點。主要因市場貨源不足導致回收價格上漲，營業成本佔比由 91% 提升至 94%。
- 營業利益率: 1.43%，較去年同期減少 1.43 個百分點。營業利益為 622 萬元。
- 稅後淨損: 46 萬元，較去年同期淨利 1,460 萬元轉虧，獲利減少 1,506 萬元。
- 每股稅後虧損 (EPS): -0.01 元，較去年同期減少 0.3 元。
- 驅動與挑戰因素:
- 獲利挑戰: 獲利下滑主因有二：(1) 回收成本提高，侵蝕毛利；(2) 業外出現金融資產處分及評價損失 571 萬元。
- 財務結構改善: 總資產為 7.35 億元。公司償還短期借款，使負債比降至 15%，流動比與速動比皆有提升，財務結構更趨穩健。
- 營運效率: 存貨金額為 7,733 萬元，年減 17%，存貨週轉天數由 40 天降至 33 天，顯示庫存管理效率提升。
4. 綠電市場與產品發展動態
- 趨勢與機會: 隨著全球對循環經濟及淨零排放的重視，綠電再生所處的資源回收產業具備長期發展潛力。公司透過提供具碳足跡優勢的二次原料（如銅、鋁、塑膠），有效推動循環材料利用並降低整體碳排放。
- ESG 領導地位:
- 溫室氣體盤查: 提前於 2023 年完成溫室氣體盤查作業（依 ISO 14064-1 標準），遠早於金管會要求的 2026 年完成盤查、2028 年完成查證的時程。
- 永續報告書: 自 2023 年起自主編制並申報永續報告書，今年已完成第三本，並委請會計師事務所進行確信，展現公司在永續治理上的投入。
- 低碳轉型: 廠區採用乾式無水製程，減少水及空氣污染。2022 年已於楊梅二廠建置太陽光電系統，並持續導入節能減碳措施。
5. 綠電營運策略與未來發展
- 長期計畫:
- 核心業務深化: 持續以延伸製造者責任為核心，投入創新技術與永續管理，鞏固在廢家電及廢資訊物品處理領域的領導地位。
- 新業務探索: 對於太陽能板回收等其他環保資源回收事業，公司已將其列入研究評估項目，尋求對環境與公司雙贏的發展機會。
- 競爭優勢:
- 技術領先: 擁有德國處理技術，能產出高純度的再生金屬，創造更高價值。
- 市場先佔: 作為亞洲第一家專業處理廠，擁有豐富的營運經驗與穩固的市場地位。
- ESG 形象: 提前佈局 ESG，符合國際趨勢與供應鏈要求，並榮獲國家磐石獎等多項肯定。
6. 綠電展望與指引
- 短期營運指引:
- 獲利策略: 透過優化產品組合，增加高毛利產品（冷氣機、電視機）的處理比重，同時嚴格控制低毛利產品的存貨成本，預期毛利率將保持穩定。
- 營收增長: 強化自有購料的處理業務，以直接提升銅、鋁等高價再生材料的銷售收入。
- 機會與風險:
- 機會: 循環經濟成為主流趨勢，政府 2050 淨零排放政策將帶動資源回收產業的需求。
- 風險: 市場回收貨源的供給量與價格波動是主要營運風險，將直接影響公司的採購成本及毛利率表現。
7. Q&A 重點
- Q1: 公司未來的營運展望為何？A1: 短期內將優化產品組合，聚焦於高毛利的冷氣機和電視機。針對回收量增加兩倍但毛利較低的洗衣機與電腦主機，將實施成本調降措施。預期毛利率將保持穩定。此外，會強化自購料的處理，以提升有價材料的收入。
- Q2: 綠電再生在產品或回收處理業務上，如何支持循環經濟及減碳？A2: 公司已在楊梅二廠建置太陽光電系統，並持續推動製程節能。在拆解過程中回收的銅、鋁、塑膠等再生料，可減少對原始資源的開採需求，並提供具有碳足跡優勢的二次原料，有效推動循環經濟並降低整體碳排放。
- Q3: 作為政府公告的回收處理廠，公司在永續發展和公司治理上有哪些努力？A3: 為響應金管會的永續發展路徑圖，公司已提前在 2023 年完成首次溫室氣體盤查，並取得查證意見書。此外，也提前自 2023 年起自主編制永續報告書，今年已是第三本，並委請 KPMG 會計師事務所進行確信，以具體行動支持政府的 2050 淨零排放目標。
- Q4: 公司是否考慮涉足其他環境資源回收事業，例如太陽能板回收業務？A4: 對於太陽能板回收業務及其他相關的資源回收處理，公司已將其列為未來的研究評估項目之一。目標是尋求對環保與公司營運都有利的雙贏局面，目前相關研究正在進行中。
- Q5: 公司的名稱為「綠電」，請問是否有從事綠電相關產業？A5: 公司的主力業務是處理政府公告應回收的項目，即廢家電與廢資訊物品。除了前述提到的太陽能板回收研究外，公司並未從事綠電（如發電、售電）相關的產業。
免責聲明
本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。
