【金色三麥法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260529【金色三麥法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260529

1. 金色三麥營運摘要

• 2026Q1 財務表現：金色三麥 (7757) 2026 年第一季營收達 5.64 億元，較去年同期成長 4%。稅後淨利為 3,700 萬元，年增 4%，EPS 為 1.64 元。EPS 較去年同期略微下降，主因為 2023 年上櫃增資後股本稀釋所致。
• 主要發展：公司將於 2026 年 7 月中旬推出全新品牌「三麥茶樓 (SUNMAI CHA)」，主打臺式個人定食與茶主題餐飲，定位為集團未來十年的重要成長動能，目標客羣與既有的金色三麥品牌有所區隔。
• 未來展望：公司將維持每年 3 至 5 家的展店速度，專注於提升單店品質與獲利能力。短期策略將強化現有品牌，並將康普茶等無酒精飲品推向外部零售通路。同時，持續擴大對日本、美國、澳洲等地的外銷業務，目標成為華人第一的啤酒品牌。

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2. 金色三麥主要業務與產品組合

• 核心業務：公司採「餐酒雙引擎」策略，垂直整合飲品製造與餐廳經營。擁有兩座啤酒廠、一座生鮮鏈中心及一座烘焙廠，旗下所有品牌均為自主創立，有助於成本控管。
• 主要品牌與業務分佈：
  • 餐廳事業：
    • 金色三麥 (LE BLE D'OR)：為集團營收主力，佔比約 72% 至 73%，全臺共 21 間大型門市，其獲利貢獻佔比更高於營收佔比。
    • SPORTS NATION：由子公司「銳星餐飲」經營的運動主題餐廳，目前有三家分店。
    • 三麥茶樓 (SUNMAI CHA)：即將推出的中式茶主題餐廳，主攻個人化餐飲市場。
    • 其他品牌包括 BAC 精品巧克力甜點、Petit Doux 等。
  • 飲品事業 (龍昇釀造)：
    • SUNMAI 品牌：生產啤酒、調酒、康普茶及新推出的威士忌品牌「奔流」。
    • 通路銷售：產品於全臺約 11,000 個零售通路販售，包括便利商店、Mia C'bon、好市多等。
    • 客製化與聯名：為星巴克、無印良品、臺糖、金門酒廠等知名品牌提供客製化酒品。

3. 金色三麥財務表現

• 2026Q1 關鍵指標：
  • 營收：5.64 億元 (年增 4%）
  • 毛利率：54% (去年同期為 53%)，長期穩定維持在 53% 至 56% 區間。
  • 淨利率：6.68%
  • 稅後淨利：3,700 萬元 (年增 4%）
  • EPS：1.64 元
• 2025 全年度財務回顧：
  • 全年 EPS 為 8.97 元。
  • 現金股利發放 7.75 元，配發率約 86%。公司預計未來配發率將維持在 70% 至 80% 以上。
• 驅動與挑戰因素：
  • 成長驅動：所有門市皆為直營，專注於單店獲利能力；自有工廠的垂直整合模式有助於有效控管原物料、通膨及人力成本上漲的壓力。
  • 季節性影響：營運具淡旺季之分，第一、二季為淡季，第三季因夏季氣候炎熱，啤酒飲品銷售較佳，為傳統旺季。

4. 金色三麥市場與產品發展動態

• 新品牌推出：「三麥茶樓」將於 2026 年 7 月中旬開幕，以臺灣茶為核心，開發入菜、調飲等特色餐點，瞄準中式餐飲與個人化用餐市場，預計在臺灣有開設超過 50 家店的潛力。
• 產品創新與合作：
  • 得獎產品：近期以「包種茶啤酒」榮獲澳洲啤酒比賽冠軍，預計 7 月將於好市多進行推廣活動。
  • 品牌聯名：與音樂團體「頑童」合作推出聯名啤酒，以拓展年輕客羣。與臺中石虎合作的 ESG 主題啤酒，在全家便利商店創下 3 萬支在一個月內完售的紀錄。
  • 新品類擴展：推出全新威士忌品牌「奔流」，已鋪貨至超過 3,000 個通路。
• 通路擴展：
  • 零售通路：康普茶等無酒精飲品將於 2026 年正式進入外部便利商店等零售通路。
  • 海外市場：已進入日本、美國、澳洲市場，預計 2026 年至 2027 年出口量將逐步增加。
  • 特殊通路：與中華航空合作的機上調酒因市場反應良好，已連續第二年續約。

5. 金色三麥營運策略與未來發展

• 長期計畫：以成為「華人第一啤酒品牌」為目標，未來規劃透過小型店模式進軍海外市場，先從亞洲開始，再拓展至北美。
• 競爭優勢：
  • 垂直整合：從釀酒、烘焙到餐點製作皆由自有工廠完成，確保品質穩定與成本控管。
  • 食品安全：自主為旗下所有餐廳申請 HACCP 認證，目前已有 16 家門市通過，將食安風險管理視為核心優勢。
  • 多元化經營：透過多品牌策略及「餐廳+零售」的雙軌模式，降低單一市場風險。
• 永續發展 (ESG)：
  • 環境：將釀酒產生的麥渣再利用，製成餐具、麵包、漢堡皮等，實踐循環經濟。
  • 社會：長期與花東小農（如阿強西瓜）合作採購在地原料；連續多年進用聽障人士，獲新北市政府表揚。

6. 金色三麥展望與指引

• 成長動能：
  • 新品牌：「三麥茶樓」被視為未來十年的主要成長引擎，其店面需求面積較小，展店潛力大。
  • 零售擴張：無酒精飲品與威士忌新品牌進入零售通路，將開拓新的營收來源。
  • 海外市場：出口業務的持續增長。
  • 市場趨勢：2026 年國際運動賽事眾多，預期將帶動旗下運動主題餐廳 SPORTS NATION 及金色三麥的聚餐消費。
• 股利政策：未來股利配發率將以 7 至 8 成以上為目標，維持穩定的股東回報。

7. 金色三麥 Q&A 重點

Q1：三麥茶樓未來的拓展計畫或目標？

A：三麥茶樓的定位是比「春水堂」更高檔一些的品牌，主打個人化、無需預約的用餐體驗。因店面面積需求不大，評估在臺灣市場有開設 50 家以上的潛力，高於金色三麥的約 40 家。此品牌是為滿足中南部市場對中式餐飲的偏好而設立。第一家店將於 7 月中開幕，目標是 2027 年下半年開始加速展店，可能半年內開出兩家。

Q2：金色三麥精釀啤酒餐廳的營收佔比為 72% 至 73%，其獲利佔比是否也相似？

A：金色三麥品牌的獲利貢獻佔比高於其營收佔比。因為該品牌旗下 21 家門市規模較大，具有顯著的規模經濟效益，是集團最主要的獲利來源，並支持其他副品牌的發展。

Q3：大股東近日設定質押的原因為何？

A：此為大股東個人的資金規劃，公司不便代為發言。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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