【青新-創法說會】重點內容備忘錄及未來展望趨勢 20250813

本報告內容使用 AI 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 青新-創營運摘要

青新-創（市：6951） 2025 年上半年營運表現穩健成長。公司憑藉在環保產業深耕多年的基礎，結合創新的資訊科技與經營模式，成功鞏固其市場地位。

• 財務表現：2025 年上半年營收與毛利率皆較去年同期增長。2025Q2 毛利率達到 57.68%，單季 EPS 為 1.28 元。公司將此歸因於路線整合優化帶來的規模經濟效益，以及有效的成本控制。
• 業務發展：本業（醫療及事業廢棄物清除）佔營收 90% 以上，市佔率逐年提升。近年成功取得長庚醫院、北榮、高榮等指標性客戶，並承接政府石綿瓦清運等大型標案，成為營收重要動能。
• 未來展望：公司將持續鞏固核心業務，開發專案型業務並競標政府標案。同時，將深化資源循環領域，推動醫療廢棄物回收再利用，並將回收塑料應用於「青新木」環保建材，擴大循環經濟的應用範疇。

2. 青新-創主要業務與產品組合

青新-創的核心業務為廢棄物清運服務，並延伸至資源回收再利用及環保建材製造，形成一個跨領域的整合性服務模式。

• 核心業務：
  • 醫療廢棄物清除服務：市佔率約 40%。率先導入「行動裝置六聯單電子化申報系統」，實現清運流程無紙化與即時追蹤，提升客戶與主管機關的滿意度。
  • 事業廢棄物清除服務：市佔率約 1.09%。服務對象涵蓋各類工廠，雖然市場龐大導致市佔率較低，但為公司主要營收來源之一。
• 新興業務與產品：
  • 醫療廢棄物再利用處理：透過與塑膠發展中心技術合作，將回收塑膠的資源化比例從同業的 55% 提升至 90%，大幅降低廢棄處理成本。
  • 環保建材「青新木」：將回收的醫療級塑膠製成環保塑木，應用於戶外欄杆、座椅、景觀設施等，並已取得綠建材標章、ISO 9001 等認證。此業務實現了從回收到產品的閉環（closed-loop）模式。
  • 顧問服務：運用累積的環安專業知識，協助產業與政府機關進行環保專案規劃、調查與分析。

3. 青新-創財務表現

公司近年營收與獲利能力呈現穩定增長趨勢，主要受惠於市佔率提升及營運效率優化。

• 關鍵財務數據：
  • 營收：月營收與季營收呈現逐年增長趨勢。
  • 毛利率：因路線整合產生規模經濟效益，毛利率持續提升，從 2023Q1 的 49.59% 成長至 2025Q2 的 57.68%。
  • 每股盈餘 (EPS)：獲利能力穩定成長。
    • 2023 全年 EPS：2.61 元
    • 2024 全年 EPS：4.87 元
    • 2025Q1 EPS：1.12 元
    • 2025Q2 EPS：1.28 元
    • 2025 前二季累計 EPS：2.40 元
• 成長動能與挑戰：
  • 主要動能：
    1. 市佔率提升：成功獲取大型醫院及政府標案，帶動本業營收成長。
    2. 營運效率：透過自行開發的資訊系統與星型運輸網絡，優化清運路線，提升毛利率。
    3. 市場整合：接收部分因世代交替而退出的微型同業，擴大客戶基礎。
  • 挑戰：環保服務業需持續投入專業人力，並應對不斷變化的環保法規。

4. 青新-創市場與產品發展動態

公司緊跟全球「資源循環」及 ESG 趨勢，將傳統廢棄物處理轉型為高附加價值的資源化產業。

• 市場趨勢與機會：政府政策從「廢棄物管理」轉向「資源循環」，強調物質的再利用與再生，為公司的回收再利用業務創造有利環境。天然災害後的善後復原服務，以及石綿瓦等特殊廢棄物處理，也成為新的業務機會。
• 關鍵產品與技術：
  • 清運流程電子化：自行開發的「廢棄物清運控管系統」是核心技術，客戶可即時追蹤廢棄物處理進度，此技術為公司建立了重要的競爭優勢。
  • 青新木循環經濟：將回收的廢棄塑膠製成高價值的環保建材，不僅解決廢棄物問題，更創造了新的產品線，形成從客戶、回收、製造再回到客戶的完整產業鏈。
• 合作夥伴：與台中塑膠發展中心進行技術合作，成功開發出能將低價值、複合材質的回收塑膠融入建材的技術，顯著提升資源回收率。

5. 青新-創營運策略與未來發展

青新-創的長期策略是利用其獨特的整合性商業模式，鞏固在環保服務業的領導地位，並擴展至高附加價值的資源循環領域。

• 長期發展計畫：
  • 核心業務：鞏固既有客戶，提升客戶黏著度，並持續爭取大型政府及民間標案。
  • 再利用業務：導入自動化系統，提升滅菌後塑膠產品的純度，並申請專案以提高整體回收率。
  • 環保建材：持續投入研發，將回收廠的廢塑料納入製程，並鎖定公共工程等政府標案市場。
• 競爭優勢：
  • 高進入障礙：公司擁有 26 年的營運經驗，累積了龐大的客戶數據與優化的運輸網絡。此外，員工流動率低（三成員工年資超過 15 年），專業且穩定的人力團隊難以被對手複製。
  • 難以複製的整合模式：將清運服務、IT 系統、資源回收、建材製造等多個領域結合，形成一個跨業的創新經營模式，是公司最強的核心競爭力。
  • 自有工班：擁有自己的木工團隊，能提供從材料、設計到施工的一條龍服務，解決市場普遍缺工的問題。

6. 青新-創展望與指引

公司對未來營運展望保持樂觀，預期在穩固的營運基礎上持續成長。

• 成長預測：公司未提供具體的財務預測數據，但強調將透過鞏固本業、擴展專案業務及深化資源再利用，維持營收與獲利的成長動能。
• 機會與風險：
  • 主要機會：政府推動循環經濟政策、公共工程對環保建材的需求增加、市場上小型同業退出所帶來的整合機會。
  • 潛在風險：簡報中提到，未來實際營運成果可能因各種不可控風險而與預期產生差異，但未具體說明風險內容。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有的公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告之更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。