【倍力法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260323【倍力法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260323

1. 倍力營運摘要

• 2025 年營運回顧：倍力 (6874) 2025 年全年營收為 13.7 億元，年減 23%；稅後淨利為 6,910 萬元，年減 30%；每股盈餘 (EPS) 為 3.16 元。營收下滑主因是部分代理性產品客戶因前期待遇複數年合約，導致 2025 年無須採購，此為週期性因素。
• 獲利結構優化：儘管營收下滑，但高毛利的自有產品與服務營收在 2025 年逆勢成長 20%，帶動整體毛利率從 14% 提升至 17%。
• 未來成長策略：公司確立以 ACE (AI 應用、CyberSecurity 資安、ESG 碳財永續) 為核心的永續成長藍圖。此策略已於 2025 年開始佈局，相關的研發與人事費用增加對當年度獲利造成部分影響。
• 2026 年展望：管理階層對 2026 年展望樂觀。代理業務的週期性影響減弱，且 2026 年 前兩個月營收已呈現顯著年增。預期成長動能將主要來自代理經銷產品業務的回溫，以及 CyberSecurity (資安特遣隊) 新服務的貢獻。
• 2025 年股利政策：董事會通過擬配發現金股利每股 3.0 元及股票股利每股 1.0 元，合計 4.0 元，以反映對公司未來成長的信心。

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2. 倍力主要業務與產品組合

• 核心業務：倍力為資訊軟體整合服務商，業務主要分為兩大支柱：
  1. 多元代理產品：代理經銷 Oracle、SAP、Quest、Cisco、IBM 等國際大廠軟體，為公司主要營收來源。
  2. 自有研發產品與服務：專注於高毛利的自有產品開發與專業加值服務，是公司獲利成長的核心。
• 自有產品組合 (M-POWER's Own Products)：
  • 財務報告書解決方案：包含 GCRS、EZSO、EZPI 等產品，協助企業自動化產出合併財報，在台灣擁有超過 450 家上市櫃公司客戶，市佔第一。
  • 碳管理解決方案 (碳管家)：提供組織碳盤查、產品碳足跡與供應鏈管理功能，已累積超過 100 家企業客戶。
  • 永續財務揭露解決方案 (S 管家)：為因應 IFRS S1/S2 永續揭露準則推出的新產品，預計於 2026 年 Q2 正式上市。
• 自有專業服務 (M-POWER's Own Professional Services)：
  • 針對代理產品提供具技術門檻的整合、顧問與效能調校服務。
  • 成立「資安特遣隊 (Cybersecurity Task Force)」，提供涵蓋防禦、防護到韌性的全方位資安解決方案，為 2026 年重要成長動能之一。

3. 倍力財務表現

• 2025 年關鍵財務數據：
  • 營業收入：13.7 億元 (年減 23%)
  • 營業毛利：2.27 億元 (年減 8%)
  • 稅後淨利：6,910 萬元 (年減 30%)
  • 每股盈餘 (EPS)：3.16 元
• 三率表現分析：
  • 毛利率：17%，較 2024 年的 14% 增加 3 個百分點，顯示產品組合優化，高毛利自有產品佔比提升。
  • 營業利益率：7%，與 2024 年持平。
  • 淨利率：5%，較 2024 年的 6% 略減 1 個百分點。
• 驅動與挑戰因素：
  • 營收挑戰：2025 年營收主要受代理產品的複數年合約週期影響，部分客戶營收未於該年度認列。
  • 獲利驅動：自有產品與服務營收成長 20%，有效抵銷部分營收下滑對毛利的衝擊，並推升整體毛利率。
  • 費用增加：為執行 ACE 發展策略，公司於 2025 年進行了策略性投資，包括擴編研發團隊、搬遷新辦公室等，導致營業費用增加，影響當期淨利表現。

4. 倍力市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 法遵需求強勁：金管會推動「上市櫃公司永續發展路徑圖」與「IFRS 永續準則藍圖」，強制要求企業分階段完成碳盤查及永續資訊揭露。
  • 時程壓力創造商機：自 2027 年起，上市櫃公司須在財報公告同時（會計年度結束後 75 天內）提交包含永續專章的年報，緊迫的時程將大幅提升企業對自動化、系統化解決方案的需求。
• 關鍵產品發展：
  • 整合性 ESG 方案：倍力將旗下的財務報告書、碳管家及即將推出的S 管家三大核心產品進行整合，提供市場上獨特的「碳+財」一站式解決方案，協助企業高效應對法遵要求。
  • 碳管家獲國際肯定：該產品已連續榮獲 ASOCIO ESG 數位創新獎 (2023、2025)，並通過 SGS AUP 第三方驗證，其報告產出技術更取得發明專利。
  • AI 技術導入：公司已將 AI 技術應用於 ESG 產品中，例如 AI 填表功能可簡化繁瑣的數據收集流程，未來也將持續開發財務 AI 與資安 AI 相關應用。

5. 倍力營運策略與未來發展

• 長期發展藍圖 (ACE 策略)：
  • A (AI Application)：開發財務、永續及資安領域的 AI 應用，協助客戶流程自動化與智慧決策。
  • C (CyberSecurity)：透過「資安特遣隊」服務，強化企業資安防禦與營運韌性，拓展新業務領域。
  • E (ESG)：憑藉在財報領域的領導地位與超過 450 家客戶基礎，延伸至碳管理與永續揭露市場，鞏固法遵軟體專家的定位。
• 競爭優勢：
  • 客戶關係深厚：被譽為「全臺最懂財務長的資訊公司」，與上市櫃公司財會部門有長期且緊密的合作關係。
  • 產品化策略：自有軟體皆為標準化產品，而非客製化專案，有利於快速導入、規模化擴展並維持較高毛利率。
  • 獨特整合方案：提供市場上少有的能同時串連財務、碳盤查與永續揭露數據的整合平台。
• 未來成長計畫：
  • 海外市場拓展：自有產品符合 IFRS、ISO 等國際標準，具備外銷實力。2026 年起將尋求東南亞地區的經銷代理夥伴，拓展海外業務。
  • 軟體控股與併購：為擴大產品線與客戶群，公司將積極尋求與其他軟體夥伴進行產品或資本層面的合作，服務現有超過千家的中大型企業客戶。

6. 倍力展望與指引

• 短期展望：對 2026 年營運抱持樂觀看法。2026 年 1、2 月營收已反映強勁的年成長。
• 成長動能：
  • 代理業務：預期因合約週期因素消除而恢復成長。
  • 資安業務：「資安特遣隊」將成為新的營收貢獻來源。
  • 自有產品：ESG 相關法規的逐步落實，將為「碳管家」與「S 管家」帶來中長期的穩定成長動能。

7. 倍力 Q&A 重點

Q1: 2025 年營收下降，但獲利下降幅度更大的原因為何？

A1: 營收下降主要來自代理產品的週期性因素。獲利下降除了營收影響外，另一重要原因是公司為未來 ACE 策略進行了策略性投資，包括增聘研發人力、擴大辦公室等，導致營業費用增加。

Q2: 2026 年營收主要的成長來源是什麼？

A2: 主要的成長動能將來自兩方面：第一是原有的代理經銷產品業務；第二是 CyberSecurity (資安) 相關的新服務。

Q3: 2026 年的股利政策會和 2025 年一樣嗎？

A3: 2025 年度配發股票股利是基於對未來發展樂觀，希望擴大市值。公司非常感謝並尊重投資大眾，未來將努力維持穩定的股利政策。

Q4: 主動式 ETF 對於公司的業務或產品影響大嗎？

A4: 主動式 ETF 的投資可能會對公司股價產生影響，但與公司的業務或產品層面沒有太大關聯。

Q5: 新加坡子公司 2026 年有機會轉虧為盈嗎？

A5: 公司澄清，目前並無新加坡子公司，也無任何海外投資項目。未來的海外擴展計畫將優先尋找當地的經銷合作夥伴。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。