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1. 營運摘要
- 2025 年前三季財務表現穩健：合併營收為新台幣 12.54 億元，年增 9.77%；歸屬母公司淨利為 0.26 億元，年增 160%；每股盈餘 (EPS) 為 0.44 元。
- 營收結構轉型，儲能業務成主力：受惠於儲能市場需求，儲能工程收入佔比攀升至 61%，超越傳統光電工程業務 (32%)，成為公司現階段最主要的營收來源與成長動能。
- 新事業佈局取得關鍵進展：公司積極拓展地熱發電與碳封存 (CCS) 兩大新領域。地熱專案已於 2025 年 10 月取得探勘許可，預計 2028 年可完工貢獻長期穩定收益。碳封存方面，已參與台灣首座示範場域，建立先行者優勢。
- 未來展望：公司策略將從傳統的 EPC 工程服務，轉向能源資產管理，透過深化核心業務、拓展高價值領域（地熱、CCS）及發展資產管理三大策略，維持長期獲利能力。
2. 主要業務與產品組合
- 核心業務：進能服（櫃：6692）為綠色能源解決方案供應商，核心業務為太陽能光電與儲能系統的 EPC (工程、採購、施工) 總承包服務。近年積極將業務觸角延伸至地熱電廠開發與碳封存等新興領域。
- 業務組合表現：
- 儲能工程：已成為公司最大的營收來源，佔 2025 年前三季營收超過六成。公司持續投入相關技術，以維持市場領先地位。
- 光電工程：雖受躉購費率 (FiT) 下滑影響，但仍為公司穩固的業務基礎。在手訂單與在建工程合計超過 120 MW，將持續貢獻營收。
- 地熱開發與碳封存：為公司長期發展的兩大支柱。地熱發電具備基載電力特性，可提供穩定現金流；碳封存則配合國家淨零政策，具備龐大潛在商機。
- 能源資產管理：策略目標是提供從電廠前期開發、工程建設到後期維運的全生命週期管理服務，藉此創造穩定的長期勞務收入。
3. 財務表現
- 2025 年前三季主要財務數據：
- 合併營收：新台幣 12.54 億元，年增 9.77%。
- 營業利益：新台幣 0.21 億元，年增 142%。
- 歸屬母公司淨利：新台幣 0.26 億元，年增 160%。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.44 元，年增 159%。
- 成長動能與挑戰：
- 主要動能：財務數據的顯著成長主要歸因於高毛利的儲能工程收入大幅增加，有效優化了產品組合與獲利結構。
- 潛在挑戰：太陽能光電的躉購費率逐年調降，可能對未來光電 EPC 業務的毛利率造成壓力。公司透過發展高附加價值的服務與新事業應對此挑戰。
4. 市場與產品發展動態
- 趨勢與機會：台灣政府「2050 淨零轉型」路徑明確，將地熱發電定位為能源轉型的「第三支箭」，並設定 2030 年達到 1.2 GW 的目標，為公司提供明確的長期發展機會。碳封存技術亦是達成淨零排放的關鍵，市場潛力巨大。
- 重點專案進度：
- 太陽能與儲能：截至 2025 年 12 月初，在建工程容量約 34 MW，在手訂單容量約 88 MW，業務能見度清晰。
- 地熱開發：公司於大屯山區的地熱專案已在 2025 年 10 月 23 日取得探勘許可，並與地方居民取得良好共識。目標於 2026 年上半年取得籌設許可，預計 2028 年完工商轉。
- 碳封存 (CCS)：公司已切入台灣首座碳封存示範場域，從技術驗證階段開始積累本土的地質封存監測數據與專案管理經驗，目標在法規完備後掌握商業化先機。
5. 營運策略與未來發展
- 長期規劃：公司的長期目標是從 EPC 工程商轉型為能源資產管理服務商，透過整合開發、建置與維運能力，創造可持續的營收模式。
- 三大獲利策略：
- 深化核心業務：在既有的光電與儲能 EPC 基礎上，導入智慧電網等加值技術，提升服務的含金量與毛利率。
- 拓展高價值領域：全力投入地熱發電與 CCS 等技術門檻高、可創造長期穩定收益的新事業，建立競爭優勢。
- 發展資產管理：利用優質的工程服務帶動後續的維運管理合約，形成「工程帶動資產，資產創造穩定現金流」的良性循環，強化長期獲利能力。
- 競爭優勢：公司累積建置超過 383 MW 的案場實績，擁有全台首家德國萊因 (TÜV) AAA 等級認證，並在地熱與 CCS 領域取得早期佈局優勢。
6. 展望與指引
- 營收展望：公司未提供具體的財務預測。短期營收仍由儲能及光電在手訂單支撐，中長期成長動能則來自於地熱電廠與碳封存業務的商業化。
- 機會與風險：
- 機會：國家能源轉型政策提供強勁的市場需求；地熱專案若順利商轉，將自 2028 年起貢獻長達 20 年的穩定售電收入。
- 風險：太陽能 FiT 費率持續下行，可能影響傳統 EPC 業務的獲利空間。公司透過業務多元化策略來降低此單一風險。
7. Q&A 重點
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Q1：公司在地熱能源開發的具體進度如何？預計何時可以開始貢獻營收？
- A：我們已於 2025 年 10 月取得地熱案場的探勘許可，並在 12 月 7 日舉辦地方說明會，與當地居民達成良好共識，有利於後續開發。我們規劃於 2027 年開始鑽井，目標在 2028 年完成電廠建置並商轉，屆時將開始貢獻長期的穩定售電收入。
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Q2：面對太陽能躉購費率 (FiT) 逐年下滑的趨勢，公司將如何維持獲利能力？
- A：公司有三個階段的獲利策略來維持成長動能：
- 深化核心業務：在既有的光電與儲能 EPC 基礎上，導入智慧電網等加值技術，提高服務的含金量。
- 拓展高價值領域：
- 地熱：技術難度高，一旦成功商轉，可帶來長期且穩定的高毛利售電收入。
- 碳封存 (CCS)：我們提早參與政府的先導計畫，目的是為了比競爭者更早了解技術與法規細節，建立先行者優勢。
- 發展資產管理：我們以優質的工程服務為基礎，吸引投資人合作，進而取得後續的維運管理合約。這能創造一個良性循環，增加長期穩定的收入來源，提升整體獲利能力。
- A：公司有三個階段的獲利策略來維持成長動能：
本篇【法說會備忘錄】由 富果 Fugle 與 精彩創意 共同合作。針對 進能服 法說會之官方影音檔與簡報進行摘要整理，旨在協助讀者快速理解公司營運狀況、財務表現及未來展望。
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