【資拓宏宇法說會重點內容備忘錄】20260319

1. 資拓宏宇營運摘要

資拓宏宇 (6614) 於 2025 年營收為 新台幣 49.63 億元，相較 2024 年的 50.83 億元微幅減少 2.4%，主因為 2024 年有大型專案入帳墊高基期。儘管營收下滑，但公司透過導入 AI 工具及強化專案管理，毛利率由 2024 年的 12.28% 提升至 12.92%，獲利能力有所改善。

2025 年為簽約豐收年，受惠於【智慧醫療】之三代健保案及【智慧政府】之勞保再造案等大型專案，年度簽約金額達 89.78 億元，較前一年成長超過一倍。此成果帶動 2026 年初的在手待執行合約金額達到 86.32 億元，為未來營收提供明確能見度。

公司將持續以「數位轉型」與「永續發展」為雙主軸，深耕智慧政府、智慧金融、智慧醫療與智慧城市四大領域，並結合 AI、雲端等六大核心技術，推動業務成長。

2. 資拓宏宇主要業務與產品組合

資拓宏宇定位為台灣領先的資訊服務系統整合商，專精於客製化應用系統的開發與整合，超過 70% 的員工為技術工程人員。公司主要業務涵蓋四大領域，並已深耕超過 30 年。

• 核心業務領域:
  • 智慧政府: 涵蓋社福保險、數位發展、智慧氣象、海外整廠輸出等服務，代表性客戶包含勞動部、數位發展部、中央氣象署等。
  • 智慧金融: 提供銀行核心系統現代化、智能分行、數位銀行等解決方案。
  • 智慧醫療: 專注於健康保險管理、衛福公衛管理等系統，健保署為重要客戶。
  • 智慧城市: 聚焦智慧交通、智慧鐵道、智慧機場等，在國內智慧運輸領域具領導地位。
• 產品與服務組合:
  • 應用系統開發與整合: 為公司最主要業務，佔 2025 年營收 79.8%。
  • 雲端服務: 提供公有雲、私有雲、混合雲架構建置與 SaaS 服務。
  • AI 服務: 提供 AI 導入顧問服務與整合性解決方案。
  • 軟硬體銷售與維運: 協助客戶進行架構規劃，並提供全國性維運服務。
  • 資安及軟體代理: 代理全球性資安產品及數據中台、RPA 等國際軟體。

3. 資拓宏宇財務表現

• 關鍵財務數據 (2025 年度):
  • 營業收入: 49.63 億元 (年減 2.4%)。
  • 營業毛利: 6.41 億元 (年增 2.7%)。
  • 毛利率: 12.92% (相較 2024 年的 12.28% 有所提升)。
  • 基本每股盈餘 (EPS): 2.08 元。
  • 資產報酬率 (ROA): 4.32%。
  • 權益報酬率 (ROE): 10.85%。
• 驅動與挑戰:
  • 2025 年獲利提升主因是導入 AI 工具輔助開發與優化專案管理，提升了毛利率，同時也加強了費用控管。
  • 2025 年進行現金增資，使負債比率由 68.36% 降至 56.52%，改善了資本結構。應收帳款週轉率提升，顯示現金管理能力增強。
• 訂單狀況:
  • 2025 年新簽合約金額達 89.78 億元，主要來自勞保再造案與三代健保案。
  • 截至 2026 年初，在手待執行合約金額為 86.32 億元，相較 2025 年初的 48.46 億元近乎翻倍，未來營收掌握度高。
• 股利政策:
  • 公司近五年皆採現金股利政策，股利發放率維持在 75% 以上。2025 年預計配發每股現金股利 1.65 元，發放率為 79%。財務長補充，若以可分配盈餘計算，分配比率接近九成，對股東回饋比例相當高。

4. 資拓宏宇市場與產品發展動態

• 領域業務進展:
  • 智慧政府: 取得總金額逾 30 億的勞保再造六年大案；協助史瓦帝尼建置的 5G 專網已上線，並規劃進入第二期；獲選為歐洲復興銀行 (EBRD) 在亞洲唯一的認證數位轉型顧問。
  • 智慧金融: 成功簽下國內銀行客戶，進行大型主機 (Mainframe) 系統現代化專案，運用 AI 技術將 COBOL 程式轉換為 Java，此為國內金融業亟需的技術突破。
  • 智慧醫療: 健保三代改造案已進入第二年，為公司投入大量人力的重點專案。
  • 智慧城市: 2025 年智慧交通領域簽約金額超過 8 億元；臺鐵高雄段的自動月台門預計於 2026 年第二季上線；在桃園機場導入 AI 人流分析技術。
• 技術應用突破:
  • 內部 AI 應用: 已在超過 100 個專案中導入 AI 輔助工具，提升軟體開發的品質與效率。
  • 外部 AI 賦能: 運用 LLM 與 RAG 等技術，為交通、數位發展、健保等客戶提供影像辨識自然語言檢索、知識管理資產化等 AI 落地應用。
  • 雲端與邊緣運算: 協助客戶建構符合法規的「主權雲」，確保資料留存境內；同時發展邊緣運算 (Edge Computing) 技術，以滿足智慧交通等需要即時回應的場景。

5. 資拓宏宇營運策略與未來發展

• 長期規劃:
  • 雙主軸發展: 持續專注於「數位轉型」與「永續發展」兩大核心。
  • 深耕四大領域: 在智慧政府、金融、醫療、城市等具備領先地位的領域持續深耕。
  • 聚焦六大技術: 集中資源投入 AI、Cloud、Data、RPA、ESG 和 5G AloT 技術的研發與應用。
  • 開創第二成長曲線: 積極發展自有產品與 SaaS 訂閱式服務，以期改善目前以專案為主的營運模式，創造新的成長動能。
• 競爭優勢:
  • 公司最大的資產是在四大領域累積超過 30 年的 Domain Know-how、客戶關係與專業人才。
  • 具備大型、複雜、全國性民生基礎資訊系統的建置與整合能力，如勞保、健保、氣象、交通等，具備高度不可取代性。

6. 資拓宏宇展望與指引

• 未來展望:
  • 憑藉 86.32 億元的在手訂單，未來數年營收能見度高。
  • 智慧政府：勞保與健保兩大系統改造案將是未來幾年的執行重點；並將配合政府 AI 發展戰略，爭取各部會的 AI 創新應用商機。
  • 智慧金融：銀行核心系統現代化將是重要成長動能，市場潛力巨大。
  • 智慧城市：將以 2029 年在台舉辦的國際 ITS 大會為目標，展現台灣智慧運輸的技術實力，並持續推動智慧鐵道與機場的相關應用。

7. 資拓宏宇 Q&A 重點

Q1: 關於勞保局數位服務再造案與三大核心業務維運案，預計分多少年認列營收？

A: 此系列專案總金額約三十多億，共分四個案子，合約期程皆為六年。營收認列方面，前半段的建置與精進時期約佔 65% (近三分之二)，而後半段的維運時期約佔 35% (近三分之一)。

Q2: 2025 年營收下降但獲利提升的原因為何？

A: 主要有兩個原因：

• 毛利率提升：公司導入 AI 工具並強化專案管理，改善了成本結構。
• 費用控管得宜：公司在 2025 年對營業費用進行了有效的控管。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。