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1. 松崗營運摘要
松崗(櫃:6240) 2025 年第三季的營運表現呈現「本業改善，業外虧損」的狀況。營業收入與去年同期持平，但因成本費用重分類，毛利顯著提升，且費用控管得宜，營業淨損較去年同期大幅收斂。然而，受上市股票投資未實現評價損失 3,419 萬元的影響，導致單季稅後淨損擴大至 3,264 萬元，每股虧損 1.43 元。
公司未來發展將聚焦於兩大主軸：資產投資與資訊系統整合服務。在資訊服務方面，公司定位為協助台灣傳統產業進行數位轉型，特別鎖定寵物、球場、保險、殯葬等垂直領域，並以國寶集團的「One GOBO」平台作為成功案例。同時，公司已完成永續報告書與溫室氣體盤查，未來將結合數位轉型能力，開發 ESG 相關數位工具，拓展新市場機會。
2. 松崗主要業務與產品組合
松崗的核心業務分為兩大板塊：
- 資產投資：為公司的主要資產項目，總值約 6.07 億元，投資標的包含有價證券、不動產及不良債權。此業務的公允價值變動對公司損益有顯著影響。
- 資訊系統整合及專業服務：此為公司策略發展重心，核心價值在於提供「3A 級服務」（Anytime, Anywhere, Anyservice），協助缺乏數位人才與數據整合能力的傳統產業進行轉型。
- 服務範疇：涵蓋數位優化、數位轉型至數位創新三個層次。
- 目標市場：深度耕耘寵物、高爾夫球場、保險經紀、殯葬服務、建築、長者服務等垂直產業。
- 關鍵案例：為國寶集團打造的 「One GOBO」數位平台，該平台整合了集團旗下生命禮儀、寵物、高爾夫等不同業務的會員與點數系統，旨在透過異質系統整合，創造數據價值，實現精準行銷並提升客戶忠誠度。
3. 松崗財務表現
2025 年第三季關鍵財務數據：
- 營業收入：3,440 萬元，與去年同期相比無顯著差異。
- 毛利：1,548 萬元，較去年同期大幅增加，主因是營業成本與營業費用進行重分類。
- 營業淨損：412 萬元，相較去年同期的淨損 1,179 萬元，虧損已大幅收斂，顯示費用控管有成。
- 本期淨損：3,264 萬元，虧損主要來自業外，其中包含上市股票未實現公允價值變動損失 3,419 萬元 (去年同期為利益 2,874 萬元)。
- 每股虧損 (EPS)：1.43 元。
資產負債與現金流量：
- 截至 2025Q3，公司總資產為 9.2 億元，總負債 5.44 億元，股東權益 3.76 億元，每股淨值為 16.75 元。
- 負債中最大宗為 3.81 億元的「負債準備」，此為「新彩訴訟」案所需提列，目前案件仍在二審階段。
- 期末現金及約當現金為 1.07 億元，前三季無重大投資或籌資活動。
4. 松崗市場與產品發展動態
公司技術長指出，台灣數位轉型市場前景看好，預計自 2024 年至 2030 年，市場將以 12.6% 的年複合成長率增長。然而，傳統產業普遍面臨兩大挑戰：「資料治理與平台整合能力不足」與「數位人才短缺」，這正是松崗的市場機會所在。
- 技術發展策略：松崗的技術能量涵蓋 ABCDE 五大領域：AI (人工智能)、Big Data (大數據)、Cloud (雲端運算)、Digital Twin (數位分身) 及 Experience (體驗科技)。
- 核心方法論：公司採用 「5D 數位轉型機制」 (Discover, Design, Develop, Deploy, Deliver)，從使用者需求探勘到數據價值實現，為客戶提供系統化的轉型路徑。
- 產品發展：以「One GOBO」專案為例，松崗不僅提供客製化系統開發，更協助客戶建構點數生態系，串聯線上線下 (OMO) 服務，以「Play to Earn」、「Move to Earn」等創新模式創造新的商業價值。
5. 松崗營運策略與未來發展
松崗的營運策略採循環發展模式，從技術導入、市場驗證 (POC)，到爭取政府或法人補助以擴大應用，最終透過市場回饋創造新商機。
- 短期策略：
- 深化既有客戶：持續為寵物、球場、保險等垂直產業客戶提供專案服務，協助其完成數位轉型。
- POC 經驗擴散：利用成功案例的經驗，申請政府補助計畫，將技術應用擴散至更多同類型產業。
- 長期計畫：
- 技術產品化：將專案服務中累積的雲端、大數據、AI 等技術模組，開發成標準化產品與工具，以服務更廣泛的產業客戶。
- ESG 數位工具開發：結合公司在數位轉型與永續發展的雙重能力，將永續管理經驗產品化，開發 ESG 數位工具，開創新的市場利基。公司已完成自身的《永續報告書》與《溫室氣體盤查》，並將此經驗應用於協助客戶達成節能與永續目標。
6. 松崗展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但整體展望圍繞數位轉型與 ESG 兩大成長引擎。
- 成長機會：
- 台灣傳統產業龐大的數位轉型需求。
- 透過標準化產品，將服務從專案型態轉向可規模化的產品銷售。
- 隨著全球對永續發展的重視，ESG 相關數位服務具備高度市場潛力。
- 風險因素：
- 資產投資業務中，有價證券的市場價格波動將持續對公司整體損益造成影響。
- 「新彩訴訟」的最終判決結果，可能對公司的財務狀況產生衝擊。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
