【晉倫法說會重點內容備忘錄】20231124

1. 晉倫營運摘要

晉倫科技本次法人說明會由陳員正總經理說明公司營運概況與未來發展。公司核心業務為工程塑膠複合材料之研發與製造，生產基地橫跨台灣、中國及越南。

財務方面，2023 年前三季累計營收為 12.65 億元，毛利率與營業淨利率相較 2022 全年度有所提升，分別達到 21.27% 與 8.06%。公司近年積極轉型，除了深耕既有的汽車、電子及家電市場外，更將研發資源投入高附加價值的半導體產業、新能源車及環保永續材料領域，旨在透過產品組合優化，提升長期競爭力。

未來展望方面，公司將持續推動「以塑代鋼」的輕量化趨勢，並鎖定高強度、高導熱、導電及環保材料等方向，配合客戶需求進行客製化開發，特別是在半導體載具與新能源車零部件等高成長潛力市場，已取得初步進展。

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2. 晉倫主要業務與產品組合

晉倫科技專注於工程塑膠的改性與複合材料製造，主要產品基於五大類基材，並以自有品牌 MAPEX、EPLUS 及 G-Top 行銷。

• 核心業務與產品：
  1. 尼龍 (PA)：傳統主力產品，廣泛應用於汽車零組件（如水室、進氣歧管）、電子連接器、手工具、運動器材等。近年延伸至新能源車的充電槍與電池連接器。
  2. 聚丙烯 (PP)：主要應用於汽車內裝（儀錶板、門板、中央扶手）、前後保險桿及機車零組件。
  3. 聚碳酸酯 (PC/PCABS 合膠)：應用於消費性電子產品外觀件，具備優異的阻燃特性。
  4. 高性能尼龍 (HPPA)：以 G-Top 為品牌，具備低吸濕、尺寸安定、高強度（可取代部分金屬）、耐高溫及耐化性等優點。
  5. 特殊功能性工程塑膠：針對特定市場需求開發，如應用於半導體產業的導電、抗靜電材料，用於晶圓傳輸盒、光罩盒及 IC 封裝載帶。
• 生產基地與產能：
  • 台灣大園廠：年產能 20,000 噸。
  • 中國江蘇淮安廠：年產能 15,000 噸。
  • 越南胡志明廠：年產能 5,000 噸。
• 主要應用市場：
  • 汽車產業：佔比高，涵蓋傳統燃油車與新能源車的內裝、外觀及引擎室、三電系統零組件。
  • 電子電機：包含重電設備的繼電器、開關底座，以及消費性電子的連接器、插槽等。
  • 半導體產業：新興發展領域，提供晶圓製程與 IC 封裝所需的高潔淨度、導電/抗靜電載具材料。
  • 運動休閒與消費品：應用於自行車零件、溜冰鞋、釣具、嬰兒推車及洗衣機零組件等。

3. 晉倫財務表現

• 關鍵財務指標：
  • 營收：
    • 2022 全年：16.6 億元
    • 2023 前三季：12.65 億元
  • 銷量：
    • 2022 全年：18,956 噸
    • 2023 前三季：14,637 噸
  • 毛利率：
    • 2022 全年：20.04%
    • 2023 前三季：21.27%
  • 營業淨利率：
    • 2022 全年：6.9%
    • 2023 前三季：8.06%
  • 稅前淨利率：
    • 2022 全年：6.4%
    • 2023 前三季：5.93%
  • 每股盈餘 (EPS) 與現金股利：
    • 2021 年：EPS 1.55 元，現金股利 1.5 元。
    • 2022 年：EPS 1.48 元，現金股利 1.5 元。
  • 資產與負債：
    • 截至 2023Q3，總資產為 16 億元，負債比率為 39.81%。
• 財務表現分析：
  • 相較 2022 全年，2023 前三季的毛利率與營業淨利率呈現增長，顯示公司在產品組合優化或成本控制上有所成效。
  • 公司維持穩定的股利政策，連續兩年發放 1.5 元現金股利。

4. 晉倫市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 新能源車：電動車對輕量化、高強度、耐高溫及阻燃材料的需求，為尼龍及高性能尼龍帶來新的應用機會，如電池周邊零組件及充電槍。
  • 半導體供應鏈在地化：台灣半導體產業對製程載具材料的需求強勁，公司開發的導電/抗靜電複合材料，目標是取代進口材料，切入晶圓傳輸盒、光罩盒等應用。
  • 永續環保趨勢：因應全球節能減碳及品牌客戶要求，公司投入開發符合 GRS（全球回收標準）的回收塑膠，以及來源於植物的生質尼龍材料。
• 重點產品開發項目：
  1. 特殊耐溫高性能工程塑膠：應用於新能源車電池周邊，滿足耐燃需求。
  2. 導電工程塑膠薄膜：用於 IC 封裝製程的載帶。
  3. 高導電特殊功能性工程塑膠：用於半導體製程中的裝載盒或傳輸盒。
  4. 符合 GRS 的回收塑膠：滿足環保政策與客戶需求。
  5. 生質尼龍工程塑膠：開發低碳足跡的環保產品。

5. 晉倫營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 市場分區策略：中國市場聚焦於汽車、太陽能及電動車；台灣市場則除了既有汽機車業務外，重點投入半導體周邊材料開發，並以此作為拓展海外市場的基地。
  • 技術升級：持續投入複合材料改性技術，開發具備高強度、高導熱、導電及電磁遮蔽等功能的產品。同時，導入高潔淨製程技術，以符合半導體產業的嚴格要求。
  • 永續發展：將環保議題融入產品開發，推動生質材料與回收材料的應用，配合汽車產業的節能減碳目標。
• 競爭定位：
  • 憑藉長年在工程塑膠改性領域的經驗，從傳統的汽車、家電應用，逐步切入技術門檻更高的半導體與新能源車市場。
  • 透過客製化開發能力，與客戶共同合作，滿足終端產品的特殊需求，建立長期合作關係。

6. 晉倫展望與指引

公司未提供具體的財務預測數據，但說明了未來的發展方向與成長動能。

• 成長機會：
  • 主要成長動能將來自半導體產業與新能源車兩大領域。
  • 環保材料（回收料、生質料）的推廣，可望成為新的營收來源。
  • 持續推動「以塑代鋼」應用，擴大在各產業的滲透率。
• 潛在風險：
  • 營運表現仍會受到上游原材料價格波動的影響。
  • 新產品進入半導體等高規格產業，需要較長的客戶認證週期，短期貢獻仍有限。

7. 晉倫 Q&A 重點

• Q：請問公司在半導體領域目前的進度如何？

  A：公司投入半導體領域已久，主要應用於晶圓傳輸盒等產品。

  • 去年 (2022)：下游客戶開始進行材料認證。
  • 今年 (2023) 上半年：主要進行射出成型的試模與測試。
  • 今年 (2023) 下半年：已開始有小批量的試量產訂單，讓產品進入客戶產線進行測試。
  • 總結：目前仍處於初期階段，由於目標是取代現有的進口材料，整個認證與導入的時程會比較長。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。