【大展證法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260121【大展證法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20260121

1. 大展證營運摘要

大展證券 (6020) 於 2026 年 1 月 21 日舉行 2025 年第四季法人說明會。2025 全年度營運表現相較 2024 年有所衰退，主要受自營業務績效不佳影響。

• 2025 全年財務表現：
  • 全年稅後淨利為 9,893 萬元。
  • 每股盈餘 (EPS) 為 0.39 元。
  • 股東權益報酬率 (ROE) 為 1.93%。
  • 每股淨值為 20.30 元。
• 資本與規模：
  • 實收資本額為 25.24 億元。
  • 母公司淨值為 51 億元。
  • 資本適足率 (BIS) 維持在 504% 的高水準。
• 未來展望：
  • 公司已針對表現較弱的自營業務進行調整，並表示 2026 年 1 月的表現良好，期待未來能有改善。
  • 未來將持續以投資業務為核心，並在穩固經紀業務的基礎上，強化自營操作，為股東創造價值。

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2. 大展證主要業務與產品組合

大展證為綜合券商，業務範疇環繞經紀、自營與承銷三大核心，並結合創投、債券與投顧業務，形成完整的金融服務。公司強調其營運主力在於投資相關業務，佔整體營收比重相當高。

• 核心業務：
  • 經紀：受託買賣國內外有價證券、融資融券等。
  • 自營：自行買賣有價證券及衍生性金融商品操作。
  • 承銷：上市櫃輔導、資金募集規劃等。
  • 債券：資產交換及債券業務。
  • 創投：一般投資與創業投資。
  • 投顧：提供研究分析、全權委託等服務。
• 轉投資事業：
  • 大展證券投資顧問：持股 99.69%。
  • 大展一號創業投資：持股 100%。
  • 大展創業投資管理顧問：持股 100%。

3. 大展證財務表現

2025 年整體獲利較 2024 年衰退，合併業務收入年減 35%。其中，承銷業務收入大幅成長，但自營業務收入顯著下滑，成為影響整體獲利的主要因素。

• 2025 全年關鍵財務數據：
  • 稅後淨利：9,893 萬元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.39 元
  • 股東權益報酬率 (ROE)：1.93%
• 各業務收入與前一年度比較 (2025 vs 2024)：
  • 經紀業務：收入 9,800 萬元，年減 6%。
  • 自營業務：收入 2,400 萬元，年減 81%，為衰退主因。
  • 債券業務：收入 2,000 萬元，年增 11%。
  • 承銷業務：收入 3,000 萬元，年增 328%，表現最為突出。
  • 子公司：收入 1,500 萬元，年減 50%。
• 整體收入：
  • 2025 全年合併業務收入為 1.87 億元，較 2024 年的 2.87 億元衰退 35%。

4. 大展證市場與產品發展動態

• 經紀業務：
  • 2025 全年平均市佔率為 0.0534% (萬分之 5.34)，較前一年度成長 2.3%。
  • 2025 年台股日均量約 5,325 億元，市場交易量年增 4.3%。
• 融資業務：
  • 2025 全年融資均額為 5.94 億元，較前一年度的 6.83 億元減少 13%。管理層提到，融資餘額在 2025 年 4 月份曾因市場因素而減少。
• 承銷業務：
  • 2025 全年主協辦案件合計 13 件。
  • 市場總件數為 91 件，公司參與率為 3.3%。
  • 承銷收入達 3,000 萬元，年成長 328%，表現強勁。
• 創投業務：
  • 截至 2025Q4 累計投資收益為 4,782 萬元。
  • 創投業務收入為 400 萬元，較前一年度衰退 75%。
• 投顧業務：
  • 業務核心為全權委託。
  • 截至 2025 年 12 月底，委託金額為 4,000 萬元。管理層提到，因部分投資人先行結算部位，導致金額下降，但預期 2026 年將會回升。

5. 大展證營運策略與未來發展

公司提出「建立大展財富三腳」的策略，以堅強的研究資源與 AI 資訊為核心，支撐三大業務支柱的發展：

• 自營
• 經紀、全委
• 承銷、債券、創投
• 發展重點：
  • 強化自營操作：鑑於 2025 年自營業務表現不佳，公司已著手進行內部調整，將其列為未來改善的重點，目標是提升操作績效。
  • 穩定經紀業務：維持經紀業務的穩健成長。
• 企業社會責任：
  • 公司遵循聯合國永續發展目標 (SDGs)，積極參與社會責任活動，並與鄰里社區保持良好互動。

6. 大展證展望與指引

• 短期展望：管理層對 2026 年的開局表示樂觀，指出 2026 年 1 月份的表現良好，顯示出自營業務的調整已初見成效。
• 未來機會：
  • 自營業務回溫：透過策略調整，自營部門的獲利能力有望恢復，成為未來重要的成長動能。
  • 全權委託業務增長：預期 2026 年全權委託業務的委託金額將會增加。
• 未來挑戰：
  • 主要挑戰在於如何有效提升投資部門（特別是自營業務）的績效，以應對多變的市場環境。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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