【劍湖山法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251120

1. 劍湖山營運摘要

劍湖山世界（股票代號：5701）於 2025 年 11 月 20 日舉行法人說明會，說明公司營運概況與未來展望。2024 年受到國人出國旅遊熱潮排擠國旅市場，加上地震及颱風等天災影響，合併營收為 5.06 億元，較前一年度衰退 9%，每股虧損擴大至 0.52 元。

進入 2025 年，公司透過主題樂園的多元化行銷策略，成功帶動來客數成長。2025 年前三季合併營收達 3.87 億元，年增 3%，虧損較去年同期減少 10%，每股虧損為 0.37 元。

展望未來，公司將聚焦三大發展方向：內容 IP 化、產品全年化、引客客製化，以提升回訪率與客單價。飯店業務則將鎖定銀髮族與家庭客群，並期望透過政府於 2026 年推出的國旅補助計畫，為營運帶來 3-5% 的成長動能。為充實營運資金與改善財務結構，公司已規劃辦理私募有價證券，總股數不超過 5,000 萬股。

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2. 劍湖山主要業務與產品組合

劍湖山為耐斯集團旗下之休閒產業事業體，主要營運分為兩大事業部：主題樂園與渡假大飯店。

• 核心業務：
  • 主題樂園：佔地 60 萬平方公尺，為臺灣大型主題樂園之一。園區規劃五大主題區，結合國際級軌道遊樂設施、VR 沉浸式體驗、水陸雙樂園、室內兒童王國及環境教育園區，並以季節性慶典活動（如跨年輪狀煙火）創造集客亮點。
  • 渡假大飯店：擁有 293 間客房，為雲林唯一的五星級旅館，並獲銀級環保標章認證。提供多樣化餐飲服務、大型宴會廳及國際會議中心，滿足家庭旅遊、學生團體及商務會議需求。
• 2024 年營收佔比：
  • 主題樂園：48.4%
  • 渡假大飯店：50.7%
• 業務概況：
  • 主題樂園：2025 年前三季營收年增 10%，虧損大幅減少 35%，顯示主題促銷活動成效顯著。
  • 渡假大飯店：2025 年前三季營收年減 4%，主因為去年同期有大型宴會收入墊高基期。不過，整體住房率仍微幅成長 1.5%。

3. 劍湖山財務表現

• 關鍵財務指標：
  • 2023 年：受惠於疫情解封後的報復性旅遊潮，合併營收達 5.58 億元，年增 18%。稅後淨損為 18 年來新低，每股虧損 0.35 元。
  • 2024 年：因國旅市場受排擠及天災影響，合併營收下滑至 5.06 億元，年減 9%。稅後淨損擴大至 7,418 萬元，每股虧損 0.52 元。
  • 2025 年前三季：合併營收 3.87 億元，年增 3%。稅後淨損較去年同期收斂 10%，每股虧損 0.37 元。
• 驅動與挑戰因素：
  • 成長驅動：主題樂園透過「車牌對獎」、「身分證對獎」等創意行銷，成功在 2025 年 3 月及 10 月創造單月超過 10 萬入園人次的佳績，帶動 1 至 10 月入園人次較同期成長 21%。
  • 營運挑戰：面臨電價調漲 12.5%，以及食材、包材、人力成本持續上揚的多重經營壓力。此外，國人出國旅遊意願高漲、國內連假天數減少及觀光旅宿業普遍缺工等問題，均對營運造成挑戰。
• 重大財務計畫：
  • 為調整財務結構，公司已於 2023 年 3 月 7 日完成 1.886 億元的私募增資。
  • 為因應未來發展，2025 年 6 月 19 日股東會通過新的私募案，預計在一年內分一至三次辦理，額度不超過 5,000 萬股。

4. 劍湖山市場與產品發展動態

• 市場趨勢與機會：
  • 根據交通部觀光署調查，國人旅遊偏好美食、文化體驗及遊樂園活動。公司策略為結合主題樂園與在地特色，如咖啡文化、竹筍節等，創造多元體驗。
  • 配合政府推動永續觀光政策，以及雲林縣政府「雲東風景區大計畫」，劍湖山將自身定位為雲東觀光產業的門戶，積極推動 ESG 綠色旅遊。
• 市場挑戰：
  • 出國潮衝擊：2025 年 1 至 7 月國人出國人次達 1,087 萬，年增 10.5%，嚴重排擠國內旅遊市場。
  • 國旅市場衰退：2024 年國內旅遊總次數雖達 2 億 2,203 萬人次，但市場動能趨緩。據人力銀行調查，超過五成二的觀光旅宿業者表示業績下滑，平均幅度達 28%。
  • 天災影響：2024 年花蓮大地震及多次颱風侵襲，影響國人旅遊意願與營運穩定性。
• 產品發展與合作：
  • 數位轉型：樂園導入 VR 應用與實境演出結合，並進行摩天輪改裝，打造拍照打卡新亮點。
  • 在地連結：飯店與在地產業結合，舉辦「古坑小旅行」、「竹筍節」等活動，推動地方共榮。
  • 行銷策略：強化數位行銷，結合 Google、FB 及 KOL 影響力，並推出企業家庭日客製化活動，爭取在地客源及團體客。

5. 劍湖山營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 主題樂園：聚焦三大核心策略「內容 IP 化、產品全年化、引客客製化」，以「意想不到的歡樂超展開」為品牌核心，規劃四季主題活動，提升回訪率、客單價與全年營運彈性。
  • 渡假大飯店：
    1. 深耕銀髮族市場：持續推出住宿優惠，並強化高齡友善環境與服務。
    2. 搶攻家庭客源：優化家庭房型、增加兒童體驗設備及親子互動設施。
    3. 把握國旅商機：配合政府 2026 年投入 20 億元預算的國旅補助五大計畫，爭取更多住宿商機。
• 競爭優勢：
  • 身為臺灣第一家上櫃的休閒產業主題樂園，品牌具高知名度。
  • 擁有雲林唯一五星級渡假飯店，提供一站式休閒體驗。
  • 連續 36 年獲交通部觀光遊樂區督導考核「特優等」，營運品質穩定。
  • 在 ESG 方面表現突出，榮獲國家級環保獎項，符合綠色旅遊趨勢。

6. 劍湖山展望與指引

• 營運展望：
  • 公司預期，透過樂園與飯店的聯合行銷及多元化產品策略，將能有效提升集客效益與營收動能。
  • 針對飯店業務，預估 2026 年政府的國旅補助計畫將可帶動營收成長 3% 至 5%。
• 機會與風險：
  • 主要機會：政府對國旅市場的政策支持、雲林在地觀光資源的整合、以及 ESG 綠色旅遊趨勢的興起。
  • 潛在風險：國人海外旅遊熱度不減、營運成本持續上升、觀光產業缺工問題，以及極端氣候帶來的營運不確定性。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。