0%
1. 能率營運摘要
能率創新(櫃:5392) 2025 年前三季因終端需求回到正常水平，加上匯率與關稅等外部因素影響，營運面臨挑戰。然公司財務結構持續優化，負債比下降，並積極轉型，將營運重心拓展至 AI 機器人領域。
- 財務概況：2025 年前三季合併營收為 64.65 億元，稅前淨利 3,278 萬元，歸屬母公司淨損 6,830 萬元，每股盈餘 (EPS) 為 -0.39 元。其中，第三季單季已轉虧為盈，單季 EPS 為 0.16 元。
- 重大發展：
- AI 機器人布局：結合集團資源，投資美國人形機器人公司 Agility Robotics 及感測型協作機器手臂公司 Mantis Robotics，正式進軍高階機器人市場。
- 子公司資本市場計畫：旗下子公司宏羚預計於 12 月登錄興櫃，將從事務機通路轉型為 AI 資安軟體服務商。創投子公司能率亞洲資本預計於 12 月 22 日由興櫃轉上櫃。
- 未來展望：管理層預期，隨著機器人業務逐步貢獻、子公司營運調整、匯率因素緩解及業外投資狀況好轉，2026 年整體營運狀況將優於 2025 年。
2. 能率主要業務與產品組合
能率創新業務主要分為「製造」與「通販」兩大類，並透過集團內子公司與權益法投資公司進行策略性整合。
- 核心業務：
- 製造類：以汽車零組件為營收主力（約佔 40%），由子公司 IKKA-KY (2250) 主導。其他業務包含 AI 機器人、電動工具（毅金精密）及 OA 家電等。
- 通販類：包含運動用品（能率網通）、民生消費品及電子元件。子公司宏羚則專注於 B2B 通路，並轉型至 AI 與資安軟體服務。
- 各事業體概況：
- IKKA-KY：專注於汽車相關零組件，為集團目前最大的營收來源。雖然 2025 年因急單效應結束營收略為下滑，但新工廠預計將帶動 2026 年營收成長。
- 毅金精密：原為電動工具製造商，現已投入平價型機器手臂的組裝與生產，並將其視為未來發展重點。
- 宏羚 (7885)：擁有約 4 萬家企業客戶的通路基礎，正從傳統事務機銷售轉向代理 AI 客服軟體與提供資安解決方案，預計本月登錄興櫃。
- 能率網通 (8071)：聚焦民生消費品，透過旗下「馬拉松世界」平台，整合線上社群與線下實體門市，深耕運動市場。
- 權益法投資：
- 佳能企業 (2374)：作為專業光學 EMS 廠，將支援集團機器人事業的生產製造，未來可能以歐美機器人業務為主。
- 能率亞洲資本 (7777)：集團的創投旗艦，負責發掘與投資如機器人等前瞻性產業，串聯外部資源與集團內部事業體進行整合，預計 12 月底轉上櫃。
3. 能率財務表現
2025 年上半年營運受外部環境影響，但第三季已見改善，且公司整體財務結構維持穩健並持續優化。
- 關鍵財務指標 (2025 前三季)：
- 營業收入：64.65 億元，較去年同期減少 7.88%。
- 營業毛利：9.76 億元，毛利率為 15.09%。
- 營業損失：829 萬元。
- 稅前淨利：3,278 萬元。
- 歸屬母公司淨損：6,830 萬元。
- EPS：-0.39 元。
- 第三季單季：合併淨利約 7,900 萬元，EPS 為 0.16 元，顯示營運已由上半年谷底回溫。
- 驅動與挑戰因素：
- 負面因素：2025 上半年營收及獲利下滑主因包括：後疫情時代急單效應結束、客戶端庫存調整（尤其在電動工具領域）、關稅問題及新台幣升值造成的匯兌損失。
- 正面因素：第三季營運回穩，第四季展望持平。預期 2026 年在機器人新業務、中國地區營運調整、匯率影響減緩及業外投資收益回升等多重因素帶動下，表現將顯著改善。
- 財務結構：
- 公司持續優化財務結構，帳上現金雖從 54.8 億元降至 47 億元，主因是償還部分負債。
- 總負債從 77 億元降至 68 億元，負債比自 2021 年的 53% 逐步下降至 46.34%。
- 每股淨值由 34.87 元下降至 31.29 元，主因是匯率波動影響海外投資的帳面價值。
4. 能率市場與產品發展動態
公司策略性地將資源投入 AI 機器人產業，並結合既有通路優勢，推動軟硬體整合服務。
- 機器人事業發展：
- 策略：透過投資加速進入高階機器人市場，並建立從平價消費型到高階工業/人形機器人的完整產品線。
- 平價消費型機器手臂：由子公司毅金精密製造，已在亞洲地區銷售，預計 12 月在台灣誠品書店正式對消費者銷售。
- 高階機器人投資：
- Mantis Robotics：其感測型協作機器手臂無需安全圍籬，已在佳能企業的五股工廠進行落地測試，未來將導入集團工廠並由宏羚對外銷售。
- Agility Robotics：其人形機器人已獲 Amazon、Nvidia 投資，並在 Amazon 倉儲進行測試，預計 2026 年新一代產品將商業化，能率集團將負責部分地區的銷售代理。
- 通路事業轉型：
- 宏羚：利用其廣大的 B2B 客戶基礎，從硬體銷售轉向高附加價值的軟體服務。已代理前 Google AI 團隊開發的 AI 客服軟體，並建立資安團隊，開拓企業數位轉型商機。
5. 能率營運策略與未來發展
能率創新正從過去的 3C 零組件製造商，轉型為以汽車產業為基礎，並積極拓展 AI 機器人等高成長領域的多元化控股公司。
- 長期規劃：
- 深化汽車產業：持續跟進自動駕駛與新能源車趨勢，鞏固在汽車電子供應鏈的地位。
- 整合創投資源：透過即將上櫃的能率亞洲資本，鏈結外部創新技術與資金，帶動集團內部事業轉型升級。
- 布局 AI 與機器人：將機器人事業視為未來 5 年的關鍵成長引擎，目標是開創智慧製造與人機協作的新局面。
- 競爭優勢：
- 集團綜效：整合旗下製造（IKKA、毅金、佳能）、通路（宏羚、能率網通）與投資（能率亞洲資本）三大平台，發揮資源互補的最大效益。
- 全球布局：擁有遍布亞洲的 18 個生產基地，並因應中美貿易戰，逐步將產能與營收重心由中國（目前佔比約 40%）轉移至東南亞及日本。
6. 能率展望與指引
管理層對 2026 年的營運展望樂觀，預期在多項業務佈局發酵下，公司將重返成長軌道。
- 成長動能：
- 機器人業務：平價機器手臂在台上市，高階機器人（Mantis、Agility）預計 2026 年開始貢獻營收。
- 汽車業務：IKKA-KY 新廠產能開出，可望帶動營收成長。
- 通路轉型：宏羚的 AI 與資安業務將開拓新成長曲線。
- 機會與風險：
- 機會：美國政府近期提出的大額機器人產業獎勵計畫，為整體產業帶來正面助益。
- 風險管理：公司已透過調整中國地區營運、分散生產基地來應對地緣政治風險，並持續改善財務結構以應對市場波動。
7. 能率 Q&A 重點
- Q: 請問能率集團對於機器人事業的發展，以及明年度的展望如何？A: 1. 平價消費型機器人：預計 12 月將在台北市的誠品連鎖店進行商業運轉。同時，已有一家大型連鎖通路業者正洽談客製化開發合作。
2. Mantis 工業協作手臂：目前已在佳能企業的五股工廠進行落地應用測試，預計 2026 上半年將導入集團位於大陸及越南的工廠。後續將由宏羚負責對外銷售。
3. Agility 人形機器人：最新一代的機器人預計在 2026 年落地並開始商業化銷售，未來也將由能率集團負責銷售。
4. 其他合作：目前有多家機器人公司（包含搬運型、旅館應用型）正與我們接觸，希望由能率協助在台灣市場進行推廣與銷售，相關合作案皆在洽談中。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
