【泰鼎-KY 法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251226

1. 泰鼎-KY 營運摘要

• 2025 年第三季財務概況：單季營收為新台幣 29.13 億元，與前一季持平，但較去年同期下滑 15.0%。因稼動率未達規模經濟、高單價產品提前出貨、新品開發及原物料成本影響，毛利率轉為 -2.3%。稅後淨損為 5.09 億元，每股虧損 2.24 元。
• 2025 年前三季累計表現：累計營收為 89.36 億元，年減 4.7%。累計毛利率為 2.3%。透過人力費用調整，累計虧損較去年同期微幅收斂，稅後淨損為 10.89 億元，每股虧損 4.90 元。
• 匯率影響：公司營收主要以美金計價，功能性貨幣為泰銖。2025 年泰銖對美金升值，對營收造成一定程度的負面影響。
• 營運展望：公司正處於轉型階段，未來將重點發展車用與 PC (將更名為 Computing) 兩大領域。Computing 業務將涵蓋筆電、記憶體及與 Isu Petasys 合作的伺服器產品，預期成為未來主要成長動能。

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2. 泰鼎-KY 主要業務與產品組合

• 核心業務：泰鼎-KY 於 2001 年在泰國龍仔厝府成立，為專業印刷電路板 (PCB) 製造商，營運至今超過 24 年，客戶遍及全球，包含日本、韓國、歐美及 EMS 夥伴。
• 生產基地：目前在龍仔厝府共擁有四座工廠，提供一站式解決方案。
  • 一廠 (Apex 1)：生產 2-8 層板，主要應用於非消費性電子產品。
  • 二廠 (Apex 2)：生產 4-12 層板，主要負責車用與筆電相關產品。
  • 三廠 (Apex 3)：為最新旗艦廠，可生產 8-20 層板及 HDI，新產品原則上皆在此生產。
  • AS (Shye Feng) 旭豐工廠：提供單面板產能，與其他廠區多層板產能互補。
• 2025Q3 產品組合：
  • 家用 (Home)：佔比最高，約 40-45%，主要為電視產品。
  • 車用 (Auto)：佔比第二，約 21.4%，自 2023 年以來持續維持超過 20% 的佔比。
  • PC：佔比第三，主要產品為印表機、硬碟及筆電。
  • 通訊 (Communication)：佔比第四，約 13%，主要為 WiFi、路由器、智慧音箱等網通產品。

3. 泰鼎-KY 財務表現

• 2025Q3 關鍵財務數據：
  • 營業收入：29.13 億元 (季增 0.9%，年減 15.0%)
  • 營業毛利：-0.66 億元，毛利率 -2.3%
  • 營業淨利：-4.38 億元，營業淨利率 -15.0%
  • 本期淨利 (歸屬母公司)：-5.09 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：-2.24 元
• 2025 前三季累計財務數據：
  • 營業收入：89.36 億元 (年減 4.7%)
  • 營業毛利：2.08 億元，毛利率 2.3%
  • 營業淨利：-9.01 億元，營業淨利率 -10.1%
  • 本期淨利 (歸屬母公司)：-10.89 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：-4.90 元
• 財務表現驅動與挑戰：
  • 毛利下滑因素：第三季毛利受四大因素影響，包括部分高單價產品因應關稅問題提前至上半年出貨、稼動率未達經濟規模導致固定成本分攤效益不佳、新品開發費用增加以及原物料成本影響。
  • 費用控管：公司透過人力費用調整，使 2025 前三季的累計虧損較去年同期微幅收斂。

4. 泰鼎-KY 市場與產品發展動態

• 策略轉型：公司正積極轉向高附加價值的車用與 PC 領域。未來 PC 類別將更名為 Computing，並細分為三大區塊：
  • 筆電：既有產品線持續發展，並因應美系品牌廠移出中國的需求，已有多個新客戶專案按時程進行送樣與測試。
  • 伺服器：與韓國伺服器網通大廠 Isu Petasys 成立合資公司，共同開發伺服器市場。Isu Petasys 旨在透過泰鼎-KY 取得東南亞產能，同時協助泰鼎-KY 提升技術能力。目前 Isu Petasys 團隊已進駐泰鼎工廠，進行產線評估與技術提升。
  • 記憶體：與現有主要客戶（記憶體領導廠商）在 DDR 相關產品上展開合作，專案按計畫進行中。
• 層板技術分佈：2025 年前三季營收中，4-8 層板為佔比最高的產品，主要對應家用、車用及 PC 產品。高階產品（8-20 層板、HDI）將於三廠生產。

5. 泰鼎-KY 營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  • 產品組合優化：持續降低消費性電子產品比重，專注於車用與 Computing 兩大高成長領域，提升產品附加價值。
  • 技術能力提升：透過與 Isu Petasys 的合作，強化在高階伺服器板的製程與技術能力。
• ESG 永續經營：公司自 2016 年起自願性發行永續報告書，並於 2021 年底推出 Green Project 作為永續發展主軸。
  • 再生能源 (Solar Project)：第一階段目標為達成 RE 10%。截至 2024 年底，太陽能累積裝置容量達 8.3MW，相當於每年減少約 6,000 噸碳排。
  • 水資源管理 (Aqua Project)：第一階段目標為達成 40% 廢水回收率，目前已達 30-35%。
  • 節能方案 (Lean Project)：初步目標為節能 8%，目前已達成超過 10% 的節能效果。
  • 公司治理：連續兩年（2024、2025）在公司治理評鑑中名列「市值 50 到 100 億」類別前 5%，並於 2025 年 11 月再度榮獲 TCSA 台灣永續報告銀獎。
  • 內部碳定價：2025 年 12 月董事會通過建立內部碳定價機制，將氣候風險與碳排成本納入決策架構。

6. 泰鼎-KY 展望與指引

• 短期展望：公司表示新產品在推出初期存在不確定性，但整體轉型趨勢明確。
• 長期趨勢：未來營運成長將由車用與 Computing（包含筆電、伺服器、記憶體）兩大業務板塊驅動。公司將持續更新相關進度。

7. 泰鼎-KY Q&A 重點

Q: 請問公司明年的營收展望？另外，關於合資公司 Isu Petasys 的伺服器合作進度如何？

A: 公司目前正處於轉型階段，主要朝車用和 PC 兩大方向發展。PC 類別未來將更名為 Computing，旗下再細分為筆電、記憶體和與 Isu Petasys 合作的伺服器三個部分。

筆電：我們本來就有生產電競筆電等產品。目前因應美系品牌客戶移出中國的需求，正與新客戶合作，相關送樣、測試流程均按計畫進行。

伺服器 (與 Isu Petasys 合作)：Isu Petasys 是韓國伺服器網通大廠，在中國和韓國有工廠，但無東南亞產能。他們考量到泰鼎-KY 在泰國的深厚經營基礎及與韓廠的良好合作關係，選擇以合資方式取得東南亞產能，同時協助我們提升技術。目前，他們的團隊已進駐我們的工廠，進行產線評估與製程調整，進度一切依計畫進行。

記憶體：我們與既有的記憶體領導廠商大客戶在 DDR 產品上也有合作，這部分同樣按計畫進行中。

總結：新產品推出初期難免有不確定性，但這就是我們未來的發展方向與趨勢。後續會持續向各位更新進度。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。