【福裕法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251210

1. 福裕營運摘要

福裕事業(櫃:4513) 2025 年前三季合併營收為新台幣 7.38 億 元，較去年同期衰退約 16% 至 19%。營業毛利為 1.93 億 元，毛利率為 26.18%。儘管累計前三季每股虧損 1.15 元，但公司指出第三季虧損幅度已縮小，顯示營運狀況有所改善。

公司維持工具機與建設兩大核心業務的「雙箭頭」發展策略。展望 2026 年，管理層預期在美國關稅不確定性降低後，工具機業務將穩定發展，尤其美國市場客戶詢問度已在 2025 年第四季回升。同時，建設轉投資的代銷案預計將於 2026 年陸續結案，可望為公司帶來獲利貢獻。

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2. 福裕主要業務與產品組合

福裕事業以自有品牌「CHEVALIER」行銷全球，業務分為工具機與建設開發兩大板塊。

• 核心業務 - 工具機：
  • 產品線：主要分為磨床、車床、銑床三大系列。磨床為公司重點發展項目，產品涵蓋手動平面磨床、CNC 磨床、立式研磨中心機及專為半導體、航太產業設計的機種。車床與銑床則包含立式車床、五軸加工中心機等。
  • 營運據點：台灣彰化為主要生產基地，並於美國設有子公司負責美加地區銷售，在中國蘇州設有子公司負責大陸市場的製造與銷售。
• 核心業務 - 建設開發：
  • 主要建案：與台糖合作位於台南高鐵站附近的「坐忘林」建案，總戶數 326 戶，目前銷售率約 20%。
  • 轉投資案：積極參與其他建案投資，包括持有 30% 股權的「高雄市 R20 捷運站聯開案」，以及持有 25% 股權的「台南市平道段案」。
  • 代銷業務：成立子公司「麟裕國際實業」，負責房地產代銷業務，目前主要代銷「坐忘林」建案。

3. 福裕財務表現

根據公司簡報與說明，2025 年前三季的財務數據如下：

• 合併營收：7.38 億 元，較去年同期有所下滑。
• 營業毛利：1.93 億 元。
• 毛利率：26.18%，公司表示第三季毛利率已見回升，未來趨勢向好。
• 每股盈餘 (EPS)：-1.15 元，虧損較去年同期擴大，但 2025Q3 單季虧損已收斂。
• 每股淨值：截至 2025Q3 為 10.55 元。
• 合併總資產：截至 2025Q3 為 36.78 億 元。

公司說明，雖然 2025 年整體營收受美國關稅影響未達理想，但隨著關稅政策底定，第四季客戶詢問度已增加，為未來營收帶來正面訊號。

4. 福裕市場與產品發展動態

• 技術趨勢與機會：公司積極投入新技術研發，特別是針對半導體產業的加工設備。未來將整合生成式 AI技術，建立智慧磨床設備的 AI 服務系統，提升產品競爭力。
• 重點產品開發：
  • FRG-1000S：針對半導體石英加工所開發的新機種。
  • LMG-V1224H：專為手工具產業設計的機種，旨在提高客戶生產效率。
• 市場合作與拓展：在國內市場，公司已成功打入大型上市櫃公司的供應鏈，目前與漢翔、中鋼、程騰等企業均有合作，預期將對未來的營收與獲利產生正面助益。

5. 福裕營運策略與未來發展

• 長期發展計畫：
  1. 雙主軸並進：持續推動工具機與建設兩大業務，以創造長期穩定的營收與獲利。
  2. 技術深化：強化研發能量，開發如半導體加工設備等高附加價值的新機種。
  3. 永續經營 (ESG)：強化公司治理透明度，推動溫室氣體盤查與淨零轉型，並研發綠色機種。公司已於 2025 年 6 月底公布永續經營報告書。
• 競爭定位：福裕以其在磨床領域的技術為基礎，積極切入半導體等高精密加工市場。同時，透過建設開發業務分散經營風險，提供穩定的現金流。

6. 福裕展望與指引

• 2026 年展望：管理層預期 2026 年在工具機與建設兩大業務上將有良性的成長。
• 成長動能：
  • 工具機：美國關稅問題明朗化後，有助於美國市場的銷售回穩與成長。2025Q4 的客戶詢問度增加是正面指標。
  • 建設：轉投資的代銷案預計在 2026 年陸續完工結案，將對獲利產生實質貢獻。
• 潛在機會：公司看好磨床產品線的發展，特別是結合 AI 技術應用於半導體設備的潛力，以及建設事業轉投資帶來的成長空間。

7. 福裕 Q&A 重點

• Q：福裕對 2026 年的展望？A：明年在工具機及建設方面，預期都會有比較良性的成長。工具機業務在關稅底定後，美國市場的營收可望平穩成長。建設方面，轉投資的代銷案預計明年會有許多案子結案，將挹注獲利。
• Q：福裕目前看好哪些產業的未來？A：主要看好兩大方向：
  1. 工具機：持續著重在磨床領域，並開發應用於半導體設備的新機種，例如導入生成式 AI 服務系統與建立 AI 伺服技術。
  2. 建設：轉投資的建設事業在明年將有較大的成長空間與獲利貢獻。
• Q：美國關稅對公司的影響？A：
  1. 關稅政策已大致底定，最終稅率將比目前疊加的 20% 還要少，因此對美國銷售的影響有限，未來仍有發展空間。
  2. 雖然 2025 年營收受關稅影響，但從第四季客戶詢問度明顯增加來看，市況正朝好的方向發展。
  3. 公司同時也加強佈局國內市場，已成功與漢翔、中鋼、程騰等大型企業合作，未來若有成果將對營收及獲利有正面助益。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。