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1. 健信營運摘要
- 營收與獲利衰退：健信 (櫃:4502) 2025 年前三季 (2025Q3) 累計合併營收為新台幣 6.94 億元，較去年同期大幅減少 37%。獲利方面由盈轉虧，營業淨損達 3,496 萬元，稅前淨損 5,718 萬元，每股虧損 (EPS) 為 1.08 元 (去年同期為 EPS 0.16 元)。
- 營運逆風因素：管理層指出，營收與獲利下滑主因受到關稅壁壘及匯率波動的雙重影響，加上今年度整體車市需求疲軟，導致產能利用率與獲利能力下降。
- 市場結構變動：受關稅影響，原本佔比甚高的美國市場營收顯著下滑，營收佔比從 2024 年的 24% 降至 17%；相對地，歐洲市場佔比提升至 36%，成為目前最大的銷售區域。
- 轉型成效：公司持續推進產品轉型，目前以高單價、高技術門檻的鍛造鋁鎂合金輪圈為主力，營收佔比已達 57%，顯示公司在輕量化高階產品的佈局已見成效。
2. 健信主要業務與產品組合
- 核心業務：健信專注於汽車輪圈的製造、加工與出口，產品涵蓋鋼圈、鋁合金及鎂合金輪圈。生產基地包含台灣彰濱廠、楊梅廠及中國蘇州廠，並在美、歐設有辦公室與倉庫以貼近服務客戶。
- 產品組合優化：
- 鍛造鋁/鎂合金輪圈：為目前核心主力，佔營收比重 57%。鍛造製程相較於傳統鑄造，具備 20% 以上的輕量化優勢，主要應用於電動車、豪華車及性能車款。
- 鑄造輪圈：包含輕量化鑄造 (佔 15%) 與低壓鑄造 (佔 13%)，合計約佔 28%。
- 鋼製輪圈：佔營收 8%，主要應用於商用車。
- 營收類別：2025 年前三季輪圈銷售佔總營收 87%，勞務加工佔 4%，顯示公司高度專注於本業輪圈製造銷售。
3. 健信財務表現
- 2025Q3 (累計) 關鍵財務數據：
- 營業收入：6.94 億元 (YoY -37%)。
- 營業毛利：9,948 萬元 (YoY -45%)。
- 毛利率：14.34% (較去年同期 16.47% 下滑)。
- 營業淨損：3,496 萬元 (去年同期為獲利 555 萬元)。
- 稅前淨損：5,718 萬元。
- 每股盈餘 (EPS)：虧損 1.08 元。
- 資產負債狀況：
- 總資產：23.26 億元，較去年同期減少約 4 億元，主因現金、應收帳款及存貨減少。
- 總負債：17.46 億元，較去年同期減少約 2.8 億元，主要係持續償還借款及應付款項減少所致。
- 股東權益：5.79 億元，每股淨值受虧損影響而下降。
- 現金流量：
- 營業活動：淨現金流入 6,805 萬元。
- 投資活動：淨現金流出 4,754 萬元，主要用於購買設備及增加投資。
- 籌資活動：淨現金流出 3,293 萬元，用於償還借款及買回庫藏股。
- 期末現金：1.6 億元，較去年同期減少，資金水位受營運虧損及匯率影響有所下降。
4. 健信市場與產品發展動態
- 全球市場分佈：
- 歐洲：佔比 36%，為目前最大市場。
- 中國：佔比 23%，維持穩定貢獻。
- 美國：佔比 17%，受貿易關稅影響，銷售佔比顯著萎縮。
- 台灣：佔比 15%。
- 技術趨勢與機會：
- 輕量化需求：隨著電動車 (EV) 普及，對於續航力的要求推升了輕量化輪圈的需求。健信的鍛造與鎂合金技術正好迎合此趨勢。
- 技術升級：公司導入 MAO (微弧氧化) 表面處理技術，搭配鍛造與旋壓工藝，進一步提升產品的耐腐蝕性、強度及良率，以符合國際車廠的高標準。
- 國際認證：公司持續取得 IATF 16949、ISO 14001/9001 等品質認證，並深化與國際車廠的合作，致力於成為原廠供應鏈的一環。
5. 健信營運策略與未來發展
- 四大發展策略：
- 市場拓展：持續深化與國際汽車大廠的合作關係，積極爭取新車款的認證與訂單，以彌補單一市場波動的風險。
- 研發創新：專注於 鎂合金輪圈 的開發，並整合上游材料供應商，改善材料特性與強度，保持在輕量化領域的技術領先。
- 精實生產管理：強化製造流程控管，目標是提升 人均產值 並降低報廢率，以改善毛利率結構。
- 落實永續發展 (ESG)：專注於 再生鋁熔煉 技術的研發，提高材料循環回收比例，並導入綠色材料，以符合全球碳中和供應鏈的要求。
- 競爭優勢：擁有從低壓鑄造到高階鍛造的完整製程能力，且具備台灣與中國雙生產基地，能靈活調度產能以應對地緣政治風險。
6. 健信展望與指引
- 短期逆風：管理層坦言，受制於關稅與匯率因素，短期內營運仍面臨挑戰，特別是美國市場的復甦情況仍需觀察。
- 長期動能：看好電動車帶動的輕量化趨勢，公司將持續提高高毛利的鍛造與鎂合金輪圈比重。透過產品組合優化（從鑄造轉向鍛造），期望在未來車市回溫時能展現更強的獲利爆發力。
- 風險提示：需密切關注國際關稅政策變化、匯率波動以及原物料（鋁、鎂）價格走勢對成本的影響。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
