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1. 光明營運摘要
光明絲織（櫃：4420）廠為宜進集團旗下公司，專注於聚酯加工絲 (DTY) 的生產與銷售。公司在營運上與同集團的上游廠商宏洲纖維 (主要生產 POY) 形成垂直整合，其生產基地亦設於宏洲龜山廠區內，此舉有助於強化成本結構的競爭力。
財務表現方面，2024 年 (113 年度) 全年 EPS 達到 6.18 元。2025 年前三季 (114 年 Q1-Q3) 的 EPS 為 5.23 元。公司特別指出，近年優異的獲利表現，除了本業經營外，很大一部分來自於資產處分的業外收益。
展望未來，光明將持續在本業上與集團進行資源整合，同時受益於宜進集團在不動產投資方面的多元化經營策略，為公司提供穩定的業外收益來源。
2. 光明主要業務與產品組合
- 核心業務: 光明絲織廠的核心業務為人造纖維加工絲 (DTY) 的生產與銷售。其主要原料 POY 來自於同集團的宏洲纖維，形成從聚合、抽絲到假撚加工的整合供應鏈。
- 生產基地: 生產工廠位於桃園龜山的宏洲廠區內，此策略不僅強化了上下游物料供應的效率，也優化了生產成本。
- 產品區隔: 在法人問答環節中，公司說明雖然光明與關係企業宜新實業同屬加工絲產業，但產品有所區隔。光明專注於一般加工絲，而宜新則專注於彈性纖維等差異化產品，因此兩者之間不存在直接的競爭關係。
3. 光明財務表現
根據公司簡報，光明絲織廠近年財務表現摘要如下 (單位：新台幣千元)：
- 2024 (113) 年度全年財務數據:
- 銷貨收入: 835,597 千元
- 營業毛利: 466 千元
- 其他營業收益: 340,621 千元
- 本期淨利: 250,192 千元
- EPS: 6.18 元
- 2025 (114) 年前三季財務數據:
- 銷貨收入: 769,463 千元
- 營業毛利: 22,300 千元
- 其他營業收益: 272,225 千元
- 本期淨利: 211,547 千元
- EPS: 5.23 元
- 獲利驅動因素: 公司明確指出，近年來的高 EPS 表現，主要貢獻來自於業外收益，特別是資產處分的獲利。相較之下，紡織本業的毛利率較低，顯示公司獲利結構以本業與業外投資並行。
4. 光明市場與產品發展動態
作為宜進集團的一員，光明共同參與集團在創新材料上的開發與佈局，以應對市場對高附加價值產品的需求。
- 新材料開發: 集團持續投入開發新素材，包括：
- 石墨烯 (Graphene): 具備高導電、導熱特性，可應用於抗靜電與智慧溫控紡織品。
- 可降解纖維 (BioPro®): 透過增加纖維的親水性，強化聚酯纖維的生物可分解能力，符合環保永續趨勢。
- 奈米銅抗菌纖維: 與戴壟公司合作開發，提供具長效抗菌效果的健康機能紗線。
- 策略合作: 集團參與美國 37.5™ 特殊火山紗供應鏈，開發適用於極端氣候的機能性服飾材料，並與國際品牌接軌。
5. 光明營運策略與未來發展
- 紡織本業整合: 公司的核心策略是深化與集團上游公司宏洲纖維的垂直整合，透過穩定的原料來源與共享的生產基地，維持成本競爭力，應對傳統紡織業面臨的挑戰。
- 不動產多元化經營: 宜進集團近年積極投入不動產投資，光明亦為此策略的參與者與受益者。集團旗下持有多筆位於內湖、南港、汐止等地的商辦大樓與土地資產。
- 租金收益: 集團整體年租金收入將近 2 億元，提供穩定的現金流。
- 資產活化策略: 對於持有的不動產，集團採取「優先出租、空置出售、行情好時處分」的靈活策略，最大化資產效益，這也是光明近年業外獲利的主要來源。
6. 光明展望與指引
簡報者表示，本次法說會不提供預測性財務資訊。
整體而言，紡織產業面臨原料成本波動、國際關稅政策不明朗及市場競爭等多重挑戰。然而，光明絲織廠憑藉在宜進集團內的垂直整合優勢，以及集團成功的不動產投資策略，展現出穩健的營運韌性。未來發展將持續以紡織本業為根基，並透過業外資產的活化來挹注獲利。
7. 光明 Q&A 重點
- Q: 光明與同為加工絲產業的宜新實業之間是何種關係？是競爭還是合作？集團如何對兩家公司進行市場區隔與任務分配？A: 副總經理說明，雖然兩家公司的董事長為同一人，但宜新實業並非宜進集團旗下的子公司，而是關係人。在產品方面，兩者已有明確的市場區隔：光明主要生產一般加工絲，而據了解，宜新專注於彈性纖維等利基型產品。因此，兩者在業務上沒有直接的競爭關係。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
