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1. 飛寶企業營運摘要
- 2025 年前三季營運：2025 年前三季累計營業收入為 6.7 億元，較 2024 年全年營收 4.01 億元已有顯著成長。然而，受上半年虧損影響，前三季累計淨損為 810 萬元，每股虧損 (EPS) 為 -0.26 元。公司在 2025Q3 單季實現獲利 1,200 萬元，成功將上半年累計 2,000 萬元的虧損大幅收斂。
- 全年展望：公司表示，成衣產業具季節性差異，11 月營收約 2,000 餘萬元，預計 12 月營收將有較大幅度成長。管理層目標 2025 全年度實現獲利，維持過往數年的盈餘紀錄。
- 未來發展關鍵：展望 2026 年，公司營運有兩大關鍵因素：
- 關稅政策：美國「非洲成長與機會法案」(AGOA) 的延長將是影響成本競爭力的核心。
- 市場擴張：計畫進軍歐洲市場，以分散目前過度集中於美國市場的風險。
2. 飛寶企業主要業務與產品組合
- 核心業務：飛寶企業(櫃:4413)主要從事成衣託工製衣業務，佔營收比重超過 90%。其營運模式為接收美國客戶訂單後，自中國採購主輔料，運至位於非洲馬達加斯加的代工廠進行生產，成品最終直接銷往美國。
- 產品組合：產品涵蓋流行服飾、運動服飾、睡衣等，具體品項包括長短褲、T 恤、洋裝、運動套裝及夾克等棉織與針織產品。
- 市場利基：公司的核心競爭力在於少量多樣的彈性接單能力，能快速應變並滿足客戶的客製化需求，服務範圍從初期的打樣、衣料開發到最終生產。
- 生產基地：公司在非洲史瓦帝尼 100% 持股的子公司設有成衣工廠，目前已投資超過百萬美元，擁有數百名員工。
3. 飛寶企業財務表現
- 關鍵財務數據 (2025 年前三季)：
- 營業收入：670,120 仟元 (相較 2024 全年的 401,466 仟元，成長顯著)
- 本期淨損：(8,103) 仟元
- 每股虧損 (EPS)：(0.26) 元
- 營運轉折：財會主管林殷守說明，公司 2025 上半年累計虧損 2,000 萬元，但在 2025Q3 單季獲利 1,200 萬元，顯示營運狀況已見改善，虧損金額已大幅縮小。
- 營收比重：根據簡報資料，2025 年前三季營收結構如下：
- 託工製衣收入：94.04%
- 加工收入：5.96%
4. 飛寶企業市場與產品發展動態
- 市場趨勢與擴張：
- 市場集中度：目前超過 90% 的業務集中於北美市場。為分散風險，公司已規劃拓展歐洲市場。
- 歐洲市場開發：計畫於 2026 年 3 月參加歐洲的商品展，希望能藉此機會接觸並爭取歐洲客戶的訂單。
- 產品開發方向：
- 新產品線：未來將持續開發機能性、輕運動及休閒服飾，以迎合市場潮流。
- 新通路與市場：計畫加強電商通路的佈局，並開發專業工作服與企業制服等新市場。
- 永續發展：因應全球 ESG 趨勢與客戶需求，公司將積極開發環保與機能布料，以實踐永續承諾並提升產品毛利率。
5. 飛寶企業營運策略與未來發展
- 短期發展計畫：
- 提升接單彈性：強化少量多樣與快速交貨能力，應對歐美市場快速變化的訂單型態。
- 拓展區域市場：積極拓展新市場，分散單一區域過度集中的風險。
- 成本與效率管理：定期檢討供應鏈架構，強化資本運用效率。
- 長期發展計畫：
- 全球化佈局：根據全球稅務與關稅政策動態，優化海外據點規劃，建構具韌性的製造與交貨網絡。
- 綠色轉型：以 ESG 為核心，推動循環紡織、回收再利用技術與供應鏈綠色採購，朝向環境友善的永續營運目標邁進。
- 多角化發展：評估異業結盟、併購或策略投資機會，以核心技術為基礎，拓展多元發展平台。
- 競爭定位：公司的競爭優勢來自於非洲生產基地（馬達加斯加、史瓦帝尼）可能享有的關稅優惠，以及能滿足客戶少量多樣需求的彈性生產能力。
6. 飛寶企業展望與指引
- 2025 年全年展望：管理層預期 12 月營收將有顯著成長，並力求 2025 會計年度實現全年盈餘。
- 2026 年展望：管理層對 2026 年的業績保持非常樂觀的態度，主要基於以下兩項利多因素：
- 機會 (Opportunities)：
- 美國 AGOA 法案延長：董事長蔡煌瑯指出，美國貿易代表已表態支持延長「非洲成長與機會法案」(AGOA)，國會預計近期將進行表決。若法案順利延長，公司在非洲生產的產品出口至美國將繼續享有免稅優惠，這對維持製造成本的競爭力至關重要。
- 歐洲新市場開發：透過參加 2026 年 3 月的歐洲商展，有望開拓新客源，為營收帶來新的成長動能。
- 風險 (Risks)：營運最大的不確定性來自於 AGOA 關稅政策的最終結果，但公司對其延長抱持信心。
- 機會 (Opportunities)：
7. 飛寶企業 Q&A 重點
- Q: 請問公司 2026 年的年度展望為何？A (財會主管 林殷守)：首先回顧 2025 年，截至第三季雖仍虧損 800 萬元，但第三季單季已獲利 1,200 萬元。公司目標是 2025 全年能實現盈餘。對於 2026 年，公司將盡最大努力，朝著維持過往優良的盈餘紀錄方向努力。
A (董事長 蔡煌瑯 補充)：影響 2026 年業績有兩個重要因素。第一是關稅：公司的工廠位於馬達加斯加與史瓦帝尼，受惠於美國「非洲成長與機會法案」(AGOA) 的低關稅政策，過去在出口美國時具備競爭優勢。根據最新消息，美國貿易代表支持延長此優惠政策，國會近期將進行討論表決，公司對此結果抱持信心。法案若延長，將直接有利於公司的製造成本與競爭力。第二是市場開發：為分散目前超過九成業務集中於美國的風險，公司計畫於 2026 年 3 月參加歐洲商展，積極開發歐洲客戶。結論：在政策支持（AGOA 延長）與市場訂單回流（開發歐洲線）的雙重利多下，管理層對 2026 年的業績保持非常樂觀的態度。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
