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1. 達能營運摘要
達能科技(市:3686)正積極從傳統太陽能產業轉型，聚焦於低碳產業，特別是太陽光電系統工程與儲能案場的佈局。公司預期 2026 年將是轉型有成的起步期，獲利能見度清晰，整體表現將優於 2025 年。
- 財務概況：2025 年前二季累計稅後淨損為 1264 萬元，每股 EPS 為 -0.17 元。
- 轉投資收益：對禾力科技的轉投資效益顯現，2025 年已認列 1400 餘萬元的投資利益，預期 2026 年此項收益將持續增長。
- 策略發展：公司已參與中南部漁電共生案場的開發投資，並正與一家儲能領域公司洽談深度合作，預計在未來 3 至 6 個月內會有更清晰的合作模式。
- 未來展望：隨著轉投資事業的成長及大型案場陸續開工，公司預期明年營運將顯著改善。
2. 達能主要業務與產品組合
達能科技自 2023 年起策略轉向，專注於綠色能源領域的兩大核心業務：太陽光電與儲能系統。
- 核心業務：
- 太陽光電系統工程：透過轉投資禾力科技，參與太陽能系統工程業務。同時，公司也直接參與大型案場開發，例如位於南部的漁電共生專區開發案，若此案順利推展，預期可帶來 7% 的獲利率。
- 儲能解決方案：積極評估儲能合作案與系統開發模式，目標在 2026 年跨入儲能應用領域，並於 2027 年擴展儲能系統業務。目前正與一家已在儲能產業深耕四年的公司進行最後階段的合作評估。
- 業務轉變：公司已從過去的太陽能製造環節，成功轉型為聚焦於下游系統應用與整合服務，以應對產業的劇烈變化並尋求新的成長機會。
3. 達能財務表現
公司目前處於轉型調整期，本業尚有小幅虧損，但透過策略性轉投資已開始挹注獲利。
- 關鍵財務數據 (2025 前二季)：
- 累計稅後淨損：1264 萬元
- 每股稅後虧損 (EPS)：-0.17 元
- 獲利驅動因子：
- 轉投資收益：對禾力科技的投資是目前主要的獲利來源。2025 年已貢獻 1400 餘萬元的投資利益，且隨著禾力科技業務成長及預計於 11 月 27 日登錄興櫃，未來收益可望逐年增加。
- 新案場開發：未來中南部漁電共生案的開發與建置完成後，將成為公司新的獲利動能。
- 挑戰與應對：
- 開發時程延遲：南部漁電共生專區的土地取得競爭激烈，導致開發時程有所延後，為短期營運挑戰。公司正積極應對以推進專案進度。
4. 達能市場與產品發展動態
公司緊跟臺灣綠能政策與市場趨勢，佈局最具成長潛力的領域。
- 市場趨勢與機會：
- 政策驅動：政府設定 2026 年再生能源佔比 20%、2030 年佔比 30% 的目標，加上用電大戶條款、RE100 供應鏈要求及碳費開徵，為太陽光電與儲能創造了強勁的市場需求。
- 合約模式轉變：PPA 合約逐漸由政府躉購轉向企業購電 (CPPA)，有助於降低投資不確定性。
- 儲能需求：為配合再生能源的間歇性，臺電規劃 2025 年電網端儲能目標達 1500 MW，2030 年達 5500 MW，為儲能市場帶來龐大商機。
- 策略合作與佈局：
- 太陽光電：投資的禾力科技營運穩健成長，並規劃從興櫃走向上市，為達能提供穩定的長期投資回報。
- 儲能：正與一家經驗豐富的儲能公司洽談深度合作，顯示公司不僅關注案場開發，也著眼於儲能系統的技術與市場整合，以建立中長期競爭力。
5. 達能營運策略與未來發展
達能科技的中長期策略明確，旨在透過太陽光電與儲能兩大支柱，建立穩固的市場地位。
- 長期發展計畫：
- 短期 (現階段)：以轉投資收益及參與案場開發為主，穩定公司現金流與獲利基礎。
- 中期 (2026-2027 年)：正式跨足儲能應用與系統業務，將其發展為第二個核心成長引擎。
- 長期：結合太陽光電與儲能的雙重專業，提供整合性的綠能解決方案，並評估向海外政治穩定且高利潤的市場擴展。
- 競爭定位：
- 達能科技憑藉過去在太陽能產業的經驗，在產業淘汰賽中存活下來，對市場有深刻的理解。
- 透過與禾力科技等專業公司的合作，快速切入系統工程市場，避免自行摸索的風險。
- 前瞻性地佈局儲能市場，有望在市場起飛時佔據有利位置。
- 風險與應對：
- 公司認知到土地整合不易、極端氣候影響建置成本等挑戰。對此，公司策略性地選擇參與已規劃的專區開發，並透過與專業夥伴合作，降低執行風險。
6. 達能展望與指引
公司對未來發展抱持正向看法，並提供明確的營運展望。
- 2026 年展望：預期 2026 年的整體表現將優於 2025 年。
- 獲利來源：主要來自轉投資事業禾力科技持續增長的收益，以及中南部漁電共生案場開發實現的獲利。
- 成長機會：
- 儲能業務：與儲能公司的合作若能順利確立，將為公司打開全新的成長曲線。
- 政策紅利：臺灣 2050 淨零轉型路徑明確，政府對長時間儲能技術與智慧電網的投入，將持續為公司創造商機。
- 潛在風險：大型案場的開發時程仍受土地取得與利害關係人協商等外部因素影響，是未來營運需持續關注的變數。
7. 達能 Q&A 重點
- Q1: 請問公司 2026 年的營運展望？A1: 2026 年的表現預期會比今年更好。主要有兩大動能：第一，轉投資的禾力科技獲利逐年增長，其預計於 11 月 27 日登錄興櫃，後續規劃上市，我們今年從該公司認列了 1400 多萬的投資利益，明年預計會更高。第二，我們也參與了一個中南部新的漁電共生案場，從開發到建置完成都全程參與，預計明年可以實現可觀的獲利。
- Q2: 請問公司的中長期競爭力展望？A2: 除了現有的太陽能系統工程業務外，我們也積極佈局儲能領域。目前正與一家已在儲能產業耕耘四年的公司洽談深度合作，現已進入最後評估階段。我們相信，透過太陽能系統工程與儲能系統合作的雙軌發展，將能為達能科技建立良好的中長期競爭力。
- Q3: 可否瞭解儲能業務的合作狀況？A3: 由於目前合作案尚在策略協商的最後階段，不便揭露合作夥伴的詳細資訊。我們預計在未來 3 到 6 個月內，能規劃出更清晰的合作模式與參與形式。屆時會透過季報或新聞稿，逐季向各位報告最新的進展狀況。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
