【法說會備忘錄】智易 2024Q4【法說會備忘錄】智易 2024Q4

本報告內容使用 LLM 技術，並根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音內容或公司官方公告。

1. 營運摘要

智易科技於 2025 年 3 月 3 日舉辦 2024 年第四季線上法人說明會，由投資人關係經理李曉華代表公司進行簡報。會中總結了 2024 年第四季及全年度的營運與財務狀況，並分享了對未來營運的看法。

2024 年第四季營收為 120.87 億元，季減 1%，年減 14%。單季毛利率為 15.4%，與上季持平，較前一年同期增加 0.6 個百分點。營益率下降至 6.3%，主要受營運規模縮小及營業費用增加影響。本期淨利 6.21 億元，季減 5%，年減 5%。單季每股盈餘 (EPS) 為 2.81 元。

2024 年全年營收達 489.67 億元，較前一年度減少 4%。全年營業毛利 74.16 億元，年增 0.4%。全年毛利率為 15.1%，較前一年度增加 0.7 個百分點。全年營業淨利 30.38 億元，年減 4%，主要來自於營業費用的增加。全年業外收入達 2.39 億元，主要來自利息與匯兌收益。全年本期淨利 24.79 億元，較前一年度增加 4%。全年淨利率為 5.1%，公司表示 2024 年度呈現「三率三升」狀況。全年每股盈餘 (EPS) 達 11.28 元，創下公司連續第七年歷史新高。

資產負債表方面，截至 2024 年底，存貨金額成功去化至 111.38 億元，較前一季度的 125 億元及前一年度的 124 億元顯著下降。存貨週轉天數也從上季的 113 天下降至 105 天。公司無長期負債，僅有約 12 億元短期負債。股本維持約 22 億元。每股淨值提升至 72.32 元。

董事會已通過配發每股 7.5 元現金股利，發放率約為 66%，創歷史新高。

公司認為 2025 年網通產業將迎來技術創新與市場需求效益最大化的關鍵階段，尤其在 AI 模型運算擴大邊緣與終端高速傳輸的 WiFi 應用場景下，WiFi 7 等新規格產品將帶動升級週期。

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2. 主要業務與產品組合

智易科技的核心業務專注於網通產品，主要客戶為全球電信營運商。公司的產品組合涵蓋多項網通設備，雖然簡報中未詳細列出各產品線的營收貢獻或具體細分，但在問答環節提到公司擁有「三大產品線」。

公司指出，網通產業在 2025 年將是技術創新與市場需求效益最大化的關鍵發展階段。特別是隨著 AI 模型運算擴展，邊緣與終端高速傳輸的需求增加，將擴大 WiFi 的應用場景。

智易科技掌握多項關鍵技術，並累積多年的軟體及 AI 實力，持續開發新產品並爭取新客戶。公司預計三大產品線都將受惠於 WiFi 7 的升級週期，以及 Ten G PON 等新規格產品的推出。

公司主要的生產基地目前位於 越南。

3. 財務表現

以下為智易科技 2024 年第四季及全年度的合併綜合損益重點：

項目 (Million)	2024Q4	QoQ %	YoY %	2024 全年	YoY %
營業收入	12,087	-1%	-14%	48,967	-4%
營業毛利	1,857	-1%	-11%	7,416	+0.4%
營業毛利率	15.4%	持平	+0.6 pp	15.1%	+0.7 pp
營業淨利	755	-11%	-21%	3,038	-4%
營業淨利率	6.3%	-	-	-	-
業外收入	75	-	-	239	-
本期淨利	621	-5%	-5%	2,479	+4%
淨利率	-	-	-	5.1%	-
每股盈餘 (EPS)	2.81	-	-	11.28	-

• 驅動因素與挑戰：
• 2024 年第四季營益率下降主要由於營運規模縮小及營業費用增加 (2:38-2:46)。
• 2024 年全年營業淨利減少主要由於營業費用增加 (3:58-4:06)。
• 2024 年全年淨利增加部分受業外收入貢獻，主要來自利息與匯兌收益 (4:06-4:18)。
• 公司強調 2024 年度達成「三率三升」(4:28-4:34)，意指毛利率、營益率、淨利率均較前一年度提升。 (註：根據數據，毛利率及淨利率年增，營業淨利絕對金額年減，營益率年對年變化需進一步確認，但公司法說會中明確提及「三率三升」)。
• 每股盈餘 11.28 元為連續第七年創歷史新高 (4:38-4:49)。

4. 市場與產品發展動態

• 趨勢與機會：
• 全球經濟環境仍具挑戰性，尤其川普可能帶來的關稅手段將加劇不確定性 (6:41-6:57)。
• 2025 年網通產業將進入技術創新與市場需求效益最大化的關鍵發展階段 (6:57-7:07)。
• AI 模型運算（如 Deepseek）的發展，將擴大邊緣及終端高速傳輸的 WiFi 應用場景 (7:07-7:18)。
• 電信營運商客戶的庫存水位健康，並積極推出新規格產品 (8:26-8:45)。
• 低成本 AI 帶來的邊緣傳輸需求 (8:45-8:46)。
• 關鍵產品：
• 公司在 2024 年與客戶共同開發的多項 WiFi 專案將於 2025 年如期推出並看到成效 (7:18-7:29)。
• WiFi 7 及 Ten G PON 是電信營運商積極推出的新規格產品 (8:42-8:45)。
• 公司預計三大產品線都將受惠於 WiFi 7 的升級週期 (8:52-8:57)。
• 合作夥伴與協作：
• 公司持續掌握新客戶並推出新產品，並與客戶共同開發專案 (7:29-7:43)。在應對潛在關稅議題時，也已與客戶進行充分溝通討論 (9:23-9:29)。

5. 營運策略與未來發展

• 長期計畫：
• 智易科技掌握關鍵技術，並擁有長年累積的軟體及 AI 實力，持續開發新產品與掌握新客戶，認為今年商機依然存在 (7:29-7:46)。
• 公司注重成本控制，這是達成獲利新高的因素之一 (6:21-6:37)。
• 在產能規劃上，目前主要生產基地在越南，未來將優先提升越南廠區的生產效率，包含導入 AI 生產智慧化及提升人員效率 (9:55-10:10)。其他區域的生產將視客戶需求調配 (10:10-10:19)。
• 公司將持續投入研發，資本支出用於研發設備投資、智慧產線 AI 擴充及新竹總部增建 (10:44-10:58)。
• 公司帳上現金充足，自由現金流良好，資本支出將來自自有資金，目前無現金增資或發行可轉債計畫 (10:58-11:12)。
• 公司成功去化存貨，特別是原物料，並認為目前存貨水準可控制 (11:27-12:05)。
• 公司目標長期維持現金股利發放率在 60%至 80% 之間，並承諾獲利時將不吝回饋股東 (12:41-12:55)。
• 競爭定位：
• 公司強調在關鍵技術、軟體及 AI 實力方面的優勢，使其能持續掌握新客戶與推出新產品 (7:29-7:43)。
• 風險與緩解：
• 潛在風險包括全球經濟挑戰及可能的關稅議題 (6:41-6:57, 8:59)。
• 公司正評估多個生產備案以應對關稅議題，並已與客戶溝通 (9:11-9:35)。產能規劃也會視客戶需求進行調整 (10:10-10:19)。
• 公司高度重視 ESG 永續發展，並獲得時代雜誌評選為 2025 年全球最佳永續成長企業 (13:05-13:32)。設定明確的減碳目標 (2030 年減碳 50%，2050 年淨零碳排)，並在越南廠區導入太陽能發電 (佔電力約 15%)。產品設計導入生態化概念，並要求供應商配合 ESG 政策 (13:40-14:39)。

6. 展望與指引

• 預測：
• 公司將在每個季度提供營運指引，讓投資人了解最新狀況 (7:46-7:56)。
• 本次法說會中未提供具體的下一季度或年度營收或獲利數字指引。
• 機會與風險：
• 機會： 電信營運商庫存健康、積極推出新規格產品 (WiFi 7, Ten G PON)、AI 帶來邊緣傳輸應用場景擴大、WiFi 7 升級週期 (8:26-8:57)。公司持續掌握新客戶及新產品開發 (7:29-7:43)。
• 風險： 全球經濟挑戰、潛在的關稅議題 (6:41-6:57, 8:59)。

7. Q&A 重點

Q: 想請問公司對於今年三大產品線的看法，謝謝。 (8:10)

A: 今年環境仍具挑戰，但電信營運商客戶庫存健康且積極推新規格產品（WiFi 7, Ten G PON）。加上低成本 AI 帶來邊緣傳輸場景，預計三大產品線都能受惠於 WiFi 7 升級週期。 (8:18-8:57)

Q: 投資人想要詢問公司怎麼應對川普可能帶來的關稅議題，謝謝。 (8:59)

A: 目前主要生產基地在越南，同時評估多個生產備案。已與客戶充分溝通討論，成熟時會主動說明。 (9:07-9:35)

Q: 接下來第三個問題是投資人想要詢問公司對於未來產能的規劃，謝謝。 (9:36)

A: 現階段越南仍是主要生產基地，除非關稅議題帶來其他規劃。未來優先提升越南生產效率（AI 智慧化、人員效率）。其他區域產能視客戶需求調配。 (9:44-10:19)

Q: 投資人想要詢問說今年預計的資本支出，謝謝。 (10:20)

A: 預計資本支出約新臺幣 8 至 12 億元。主要用於研發設備投資、智慧產線 AI 擴充、新竹總部增建。資金來自自有營運資金，目前無現金增資或可轉債計畫。 (10:31-11:19)

Q: 投資人想要詢問公司對於存貨的看法，謝謝。 (11:20)

A: 2024 年第四季存貨已降至約新臺幣 111 億元，較前一季度（125 億元）及前一年度（124 億元）健康去化。尤其原物料去化是依客戶要求進行，認為目前存貨水準可控制。 (11:27-12:05)

Q: 投資人想要詢問公司的股利政策，謝謝。 (12:07)

A: 今年配發每股現金股利 7.5 元，較前一年度增加約 6%，創歷史新高。發放率 66%（盈餘分配 6.5 元，資本公積 1 元）。長期目標是維持現金股利發放率在 60%至 80%。公司有獲利會不吝回饋股東。 (12:15-12:55)

Q: 投資人想要詢問公司的 ESG 政策，謝謝。 (12:57)

A: 公司非常注重 ESG 永續發展，獲時代雜誌評選為 2025 年全球最佳永續成長企業。短期減碳目標 2030 年減 50%，長期目標 2050 年淨零。越南廠區導入太陽能發電（約佔 15% 電力）。產品設計生態化，要求供應商配合 ESG 政策，推動供應鏈 ESG 意識。 (13:05-14:39)

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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