【台端法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251229

1. 台端營運摘要

台端興業 (3432) 於 2025 年前三季營運重心已成功轉向電動二輪車事業，帶動整體營收顯著成長。

• 財務表現：2025 年前三季合併營收達新台幣 1 億 96 萬元，較 2024 年同期大幅成長。其中，電動二輪車事業群貢獻營收 8,814 萬元，佔比高達 87%，顯示轉型效益顯現。然而，因電動二輪車事業處於發展初期，規模經濟效益尚未浮現，加上營運轉型增加的營業費用，導致 2025 年前三季本期淨損為 2,481 萬元。
• 重大發展：公司自 2024 年第二季起，積極將資源投入電動二輪車事業群，並規劃於 2026 年推出多項新產品與通路擴展計畫，包含自主研發的 MIT 鋰電池、搭載國產電控系統的自有品牌 TUKU 智慧微電車，並強化跨品牌通路合作。
• 未來展望：展望 2026 年，公司將透過 TSCM (Total Smart Cycle Mobility) 策略，整合旗下微電車、電輔車及關鍵零組件，並導入智慧化技術如 OTA 雲端升級，目標在最後一哩路的移動市場中建立領導地位。

2. 台端主要業務與產品組合

台端興業目前主要業務涵蓋電動二輪車、電子零組件及消費性配件，並已將電動二輪車事業作為未來發展的核心。

• 核心業務：主要營業項目包括微型電動二輪車、電動輔助自行車、電動機車、各式連接器產品、3C 消費性配件及發熱模組。
• 業務轉變：公司營運重心已從傳統的電子零組件轉向高成長性的電動二輪車市場。根據 2025 年前三季的營收結構，電動二輪車事業群佔比已達 87%，而電子零組件事業群則降至 13%，與 2024 年的 61% 及 33% 相比，轉型趨勢明確。
• 產品與品牌組合：
  • TUKU：台端自有微型電動二輪車品牌。
  • Coswheel：代理的電動輔助自行車品牌。
  • SOKER：通路品牌，旗下代理多款電動輔助自行車。
  • cybercycle：自有品牌。
  • minica：三輪移動載具品牌，應用於餐車、貨運或親子接送等場景。

3. 台端財務表現

2025 年前三季營收因電動二輪車業務挹注而大幅增長，但初期投入成本較高，導致公司仍處於虧損狀態。

• 關鍵財務數據 (2025 前三季)：
  • 營業收入：新台幣 100,962 仟元
  • 營業毛利：新台幣 17,230 仟元
  • 營業損失：新台幣 (22,458) 仟元
  • 本期淨損：新台幣 (24,813) 仟元
• 財務驅動與挑戰：
  • 成長驅動：主要來自電動二輪車事業群的營收貢獻，該部門在 2025 年前三季的營收已遠超 2024 全年度的表現。
  • 挑戰：電動二輪車業務尚在發展初期，毛利未達規模經濟，且為支持業務轉型而增加的營業費用，是造成目前虧損的主要原因。

4. 台端市場與產品發展動態

公司以 TSCM (Total Smart Cycle Mobility) 策略，積極佈局短程移動市場，並規劃在 2026 年推出多項創新產品。

• TSCM 策略：
  • Total：提供涵蓋微電車、電輔車及關鍵零組件的全方位 EV 產品矩陣。
  • Smart：導入智慧化技術，包括國產電控系統、MIT 鋰電池與 OTA 雲端升級功能。
  • Cycle：發展二輪、三輪、四輪等多元輕型載具，滿足不同應用場景。
  • Mobility：專注於「最後一哩路」的移動解決方案，定義未來的短程移動生活方式。
• 2026 年產品發展計畫：
  • 第一季：發表 MIT 超輕量化高性能鋰電池，並透過嘖嘖平台進行群眾募資；同時上市代理品牌 Coswheel 的新車款。
  • 第二季：發表自有品牌 TUKU 的首款搭載國產電控系統的智慧微電車，並將電輔車產品線全面整合 OTA 功能。
  • 第三季：強化聯營通路體系，整合並擴大與現有油車、電車及各類二輪車銷售通路的合作。
  • 第四季：發表 2027 年式 TUKU 品牌微電車款。

5. 台端營運策略與未來發展

台端興業的長期策略是成為短程移動解決方案的領導者，透過技術自主與通路整合，建立市場競爭優勢。

• 長期計畫：公司將持續深化 TSCM 策略，專注於電動化與智慧化的技術整合，並擴展產品線至三輪、四輪載具，以滿足更多元的市場需求。
• 競爭優勢：
  • 技術自主：強調關鍵零組件的 Made in Taiwan (MIT)，如自主開發的鋰電池與國產電控系統，有助於提升產品性能與供應鏈穩定性。
  • 智慧整合：導入 OTA 雲端升級技術，讓車輛能持續更新功能，提升使用者體驗與產品價值。
  • 通路結盟：透過與跨品牌、跨區域的通路合作，快速擴大市場覆蓋率與銷售網絡。
• 市場定位：公司不僅是車輛製造商，更致力於成為「定義未來短程移動生活方式」的解決方案提供者，專攻最後一哩路的移動市場。

6. 台端展望與指引

公司對 2026 年的發展持正面看法，預期透過一系列新產品發表與通路擴展計畫，將進一步鞏固在電動二輪車市場的地位。

• 成長機會：
  • 新發表的 MIT 高性能鋰電池與搭載國產電控系統的 TUKU 智慧微電車，預期將成為市場亮點，帶動銷售增長。
  • 代理品牌 Coswheel 的新品上市與嘖嘖群募合作，有助於提升品牌知名度與市場滲透率。
  • 強化通路聯營體系將是擴大市佔率的關鍵驅動力。
• 潛在風險：
  • 新事業的投入能否如期轉化為獲利，並達成規模經濟，將是未來營運觀察的重點。
  • 市場競爭激烈，新產品的市場接受度與銷售表現仍待驗證。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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