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1. 高林營運摘要
高林實業 (2906) 於 2025 年全年合併營收為新台幣 88.78 億元，與 2024 年的 88.73 億元相比微幅成長 0.06%。歸屬母公司稅後淨利為 9,866 萬元，較前一年度減少 8.69%，每股盈餘 (EPS) 為 0.47 元。儘管 EPS 下滑，公司董事會仍決議配發 0.60 元 的現金股利，此決策考量了其他股權投資的處分利益。
公司持續推動多元化經營，核心事業包含出口貿易與時尚餐飲，並積極布局投資事業，涵蓋生技醫療、綠能及其他策略性投資。近期營運重點包括台塑大樓都更案進度順利，已於 2026 年 1 月取得候選綠建築證書，並持續進行大地工程。未來將著重於強化核心事業的客戶關係與營運效率，並透過轉投資事業尋求新的成長動能。
2. 高林主要業務與產品組合
高林實業的事業版圖分為「核心事業」與「投資事業」兩大主軸，展現多角化經營策略。
- 核心事業:
- 出口貿易：公司創始業務，產品包括電器、室內外傢俱及成衣，海外據點遍及美國、深圳與香港。
- 時尚餐飲事業：
- 服飾品牌：代理 G2000 及日本 BAYCREW'S GROUP 旗下品牌，如 relume、JOURNAL STANDARD、B.C STOCK。
- 餐飲品牌：經營 FLIPPER'S 舒芙蕾鬆餅與 J.S. FOODIES 等日系餐飲。
- 投資事業:
- 時尚精品：透過投資「美之心國際」，代理 DELVAUX、BALLY、RIMOWA、CHRISTIAN LOUBOUTIN 等多個國際一線精品品牌，並於 2026 年引進法國馬卡龍品牌 Ladurée。
- 生技醫療：投資組合包括杏昌生技、麗彤生醫、君綺生醫、高昌生醫、臺寶生醫及三和健康等公司。
- 綠能事業：投資雲豹能源、羽光能源、高明能源及其相關子公司。
- 海外關係企業：包含 QUALITY CRAFT LTD.、COLLTEX (HK) 與 TUNGYA COLLINS TERMINAL 等。
2025 年營收結構分析：
- 按業務別：貿易事業佔 32.5%、時尚事業佔 16.7%、生技醫療佔 32.3%，而包含綠能事業在內的其他投資事業佔比從 14.2% 顯著提升至 18.5%。
- 按地區別：台灣市場為營運重心，營收佔比自 64.5% 成長至 67.2%。美國市場則維持穩定，佔比約 20.8%。
3. 高林財務表現
- 2025 全年度關鍵財務數據:
- 合併營收：新台幣 88.78 億元，年增 0.06%。
- 營業毛利：新台幣 26.16 億元，年增 0.65%。
- 營業淨利：新台幣 3.51 億元，年減 22.55%，主要受營業費用增加影響。
- 歸屬母公司淨利：新台幣 9,866 萬元，年減 8.69%。
- 基本每股盈餘 (EPS)：0.47 元，低於 2024 年的 0.52 元。
- 每股淨值：15.88 元。
- 財務狀況與挑戰:
- 2025 年營收基本持平，顯示核心業務在市場挑戰下維持穩定。
- 資產總額增至 130.99 億元，現金及約當現金亦有所增加。短期與長期借款總額上升，公司說明是為因應業務擴張及投資需求，相關財務槓桿仍在合理可控範圍內。
- 美國地區的貿易業務在上半年雖預期受關稅衝擊，但至年底結算時發現實際影響小於預期，表現持穩。
- 轉投資與股權投資:
- 截至 2025 年底，按權益法認列的轉投資公司共 17 家，帳面金額約 20.5 億元，其中大健康領域佔 57%。
- 持有的上市櫃及未上市有價證券（透過 FVPL 與 FVOCI 衡量）共 25 家，公允價值約 10.8 億元，主要分布於民生消費 (46%) 與金融投資 (35%)。
4. 高林市場與產品發展動態
- 台塑大樓都更案進度：此案為市場關注焦點，已於 2026 年 1 月取得「候選綠建築證書」，截至 2026 年 2 月，大地工程如連續壁、地中壁導溝及試樁作業等部分已完成，進展順利。
- 時尚餐飲業務擴展：
- 服飾零售：G2000 與日系品牌將持續穩健展店，並強化品牌年輕化形象，以提升各據點的坪效。
- 餐飲品牌：FLIPPER'S 採季節性策略，每季推出新品，如金鑽鳳梨舒芙蕾，並預計推出芒果相關產品。隨著全台店數增至五家，將強化後勤整合與產品行銷。
- 新品牌引進：2026 年成功引進法國知名甜點品牌 Ladurée，豐富精品零售版圖。
- 轉投資事業發展：
- 生技醫療：杏昌生技計畫新建 4 座醫藥物流倉儲，並深耕 AI 智慧醫療與生醫材料領域。長照業務方面，轉投資公司將擴增機構並尋求併購機會。
- 綠能事業：高明能源近期業務將聚焦於屋頂型光電、錶後儲能及車用充電的整合解決方案。
5. 高林營運策略與未來發展
高林實業採取多品牌、多角化的經營策略，以分散風險並掌握多元成長機會。
- 核心事業優化：
- 貿易事業：為應對關稅衝擊，將持續優化供應鏈，強化與美國、中南美洲客戶的關係，並建立更具彈性的供應鏈佈局以提升業務韌性。
- 時尚零售與餐飲：以「通路擴張」和「營運效率提升」為兩大主軸，並透過數位行銷強化獲利能力。
- 轉投資事業佈局：
- 生技健康：持續看好大健康產業趨勢，透過杏昌生技等轉投資公司深化在醫藥物流、智慧醫療及長照領域的佈局。
- 綠能事業：緊跟能源轉型趨勢，專注於具市場潛力的光電、儲能與充電樁整合方案。
- 策略性投資：將持續關注與公司核心業務（民生消費、零售）相關，以及具未來性的主流產業（如 AI），並評估具潛力的策略投資標的。
- 競爭定位：高林憑藉其橫跨貿易、零售、生技、綠能的多元化投資組合，建立穩固的營運基礎。公司在各領域多數取得董事席次，展現其積極參與經營的影響力投資策略，有助於整合資源並創造綜效。
6. 高林展望與指引
公司未提供具體的財務預測數據，但揭示了未來的營運方向與股利政策。
- 股利政策：董事會已通過 2025 年度盈餘分配案，擬配發現金股利每股 0.60 元，此案將提報至 2026 年 6 月 17 日的股東常會進行決議。此配息水準高於當年 EPS，顯示公司現金流穩健且願意與股東分享經營成果。
- 成長動能：
- 核心事業：預期透過通路擴張、提升坪效及強化供應鏈韌性，維持穩定貢獻。
- 投資事業：生技醫療與綠能事業的持續發展，以及對 AI 等新興產業的策略性投資，將是未來主要的成長引擎。
- 資產活化：台塑大樓都更案的順利推進，為公司長期資產價值帶來潛在增值空間。
- 風險與應對：公司將持續關注全球貿易情勢對出口業務的影響，並以彈性供應鏈策略應對。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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