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1. 美隆電營運摘要
美隆電(市:2477) 2025 年前三季營運表現與去年同期相比，營收下滑 6%。公司預估 2025 全年度營收將與去年持平。展望未來，公司預期隨著中美貿易局勢的變化，2026 年的營運成長將有所改善。
公司的主要策略重點為生產基地的多元化，特別是 2023 年設立的印尼廠，其產能佔比正持續提升。此舉旨在應對全球供應鏈的變化及關稅影響，並強化公司的長期競爭力。
2. 美隆電主要業務與產品組合
美隆電成立於 1973 年，為專業的音響產品製造商，於 2001 年上市。公司總部位於台灣桃園，負責研發與業務；生產基地則位於中國東莞與印尼，並在美國洛杉磯及英國設有銷售辦公室。
- 核心業務與產品線：
- 智慧型音響：佔營收 39%
- 音箱產品：佔營收 26%
- 嵌入式音響 (In-wall/ceiling)：佔營收 23%
- 喇叭單體：佔營收 8%
- 汽車喇叭：佔營收 5%
- 銷售區域分佈：
- 亞洲：38%
- 歐洲：35%
- 美國：27%
3. 美隆電財務表現
- 關鍵財務數據：
- 2025 前三季營收：與去年同期相比衰退 6%。
- 2025 全年營收展望：預期與 2024 年的表現大致持平。
- 影響因素分析：
- 挑戰：中美貿易戰導致的關稅是主要挑戰。簡報者指出，目前從中國出口至美國的音響產品關稅約為 35%。
- 市場衝擊：受關稅影響，美國市場的音響終端消費價格自 2025 年 4 月至 8 月間已上漲約 14%，可能對下半年的消費力道造成壓力。
4. 美隆電市場與產品發展動態
- 產業趨勢與機會：
- 產業整合：全球音響品牌出現整併趨勢。簡報者提及，Harman 集團旗下已擁有約 40 個品牌，並已收購 Bowers & Wilkins、Denon 及 Polk 等品牌，預期至 2027 年可能會有進一步的品牌整合。
- 產品電子化與智慧化：音響產品電子化的趨勢日益明顯。美隆電正自主開發室內音場校正軟體，看好未來音響具備自我校正功能的市場潛力。
- 新產品開發：
- 公司正在開發一款隨身型會議揚聲器 (Conferencing Speaker)。此產品不僅是高品質喇叭，更整合了電腦集線器 (Hub) 功能，提供多種接口，並配備雙麥克風與消音技術，能根據使用情境（如聽音樂或視訊會議）自動切換音效模式，優化使用者體驗。
5. 美隆電營運策略與未來發展
- 生產基地佈局 (China+1)：
- 印尼設廠：公司選擇印尼作為新的生產基地，主要考量其勞動力充足 (人口超過 2.7 億)、政局穩定、天然資源豐富 (有利於綠電採購)，且為 G20 成員國，具備全球貿易優勢。相較之下，越南則面臨缺工與電力供應不足的問題。
- 印尼廠區規劃：美隆電在印尼的廠區佔地 10 公頃，為一全功能工廠，涵蓋音響製造、系統整合、木工、噴漆、塑膠射出、電子打件 (SMT) 等製程。廠內設有無響室、Klippel 量測儀器及完整的環測品保設施。
- 建立在地供應鏈：公司正積極引介音圈、分音器、變壓器等供應商進駐印尼，目標是建立完整的在地化供應鏈。
- 產能分配規劃：
- 2024 年：主要產能位於東莞廠，印尼廠佔 11%，台灣廠佔 2%。
- 2025 年 (預計)：東莞廠佔比降至 71%，印尼廠提升至 28%，台灣廠佔 1%。
- 未來目標：規劃將產能分配調整為東莞廠 60%、印尼廠 40%，但會根據關稅政策與客戶需求彈性調整。
- 永續經營 (ESG)：
- 公司持續推動永續發展，將遵循聯合國 SDG、ESG 及淨零 (Net Zero) 目標，並定期發布永續經營報告書。
6. 美隆電展望與指引
- 短期展望：預計 2025 年全年營收與去年持平。
- 中長期展望：隨著印尼廠產能逐步開出，以及應對中美貿易關係的策略調整，公司預期 2026 年的營運成長將優於今年。印尼廠的產能佔比提升是未來幾年重要的成長動能。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
