【虹光法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢20251210

1. 虹光營運摘要

虹光精密(市:2380) 2025 年前三季營運表現穩健，主要受惠於高毛利產品組合優化及匯兌收益。公司持續深化核心技術，包括新一代多功能事務機 (MFP) 核心控制器及 LED 印表機頭 (LPH) 技術，以鞏固市場競爭力。

• 2025 年前三季財務概覽：合併營收達 21 億元，稅後淨利為 1.04 億元，每股盈餘 (EPS) 為 0.47 元 (減資前)。
• 主要發展：公司投入印表機研發超過 20 年，技術與市場通路已取得顯著突破。目前正開發新一代採用 RISC-V 架構的 VM4 核心控制器，並掌握全球僅三家公司擁有的 LPH 技術。
• 未來展望：公司提出 2025 全年度財務預估，並計畫透過開發彩色、高速及高耐用度的新產品線，補足產品覆蓋範圍。此外，公司正在進行減資計畫，預計於 2026 年第一季完成。

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2. 虹光主要業務與產品組合

虹光成立於 1991 年，專注於影像處理技術，為掃描器、印表機及多功能事務機的領導廠商。公司總部位於新竹，並在中國蘇州設有兩座主要生產基地，於德國、美國、巴西設有分公司，進行全球化佈局。

• 核心業務：主要業務為掃描器與多功能事務機 (MFP) 的研發、製造與銷售。
  • 掃描器：產品線完整，涵蓋從個人家用、中階企業、大型企業乃至政府標案與專業應用 (如圖書館、法律事務所) 的各類市場需求。自成立以來已生產超過 2,200 萬台掃描器。
  • 印表機與多功能事務機 (MFP)：產品線涵蓋速度從 A4 30ppm 到 A3 50ppm 的機種。經過自 2005 年以來長達 20 年的投入，相關技術與市場已趨成熟。
• 研發實力：公司擁有超過 230 位研發工程師，每年投入超過營收 23% 於產品開發。目前已取得超過 1,500 項專利，並有 80 項專利正在申請中。

3. 虹光財務表現

公司 2025 年前三季獲利能力顯著提升，主要歸因於高毛利產品銷售佔比增加、訂單結構調整以及有利的匯兌收益。

• 2025 年前三季關鍵財務數據：
  • 合併營收：21 億元
  • 毛利：6.9 億元
  • 營業利益：0.61 億元
  • 稅後淨利：1.04 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：0.47 元 (減資前)
• 2025Q3 主要財務比率：
  • 毛利率：32.9%
  • 營業費用率：約 30%，與過往年度持平
  • 營業利益率：2.9%
  • 淨利率：4.9%
• 2025 全年度財務預估 (由公司根據前三季表現推算)：
  • 預估營收：近 28 億元
  • 預估毛利：約 9.2 億元
  • 預估營業利益：約 0.81 億元
  • 預估稅後淨利：約 1.38 億元
  • 預估 EPS：約 0.64 元

4. 虹光市場與產品發展動態

虹光憑藉其深厚的研發能力，持續在核心技術上創新，以提升產品競爭力並擴大市場應用。

• 核心技術發展：
  1. MFP 核心控制器：
     • VM3 (現有)：為高度整合的單晶片，同時包含掃描、列印及影像處理控制功能，具備高效能、低功耗及加解密能力。
     • VM4 (開發中)：為新一代核心控制器，將採用 RISC-V 架構，目標是提供更豐富的功能與更低的成本。
  2. LED 印表機頭 (LPH)：
     • 技術優勢：相較於傳統 LSU (雷射掃描單元)，LPH 具有體積小、列印品質高、低耗電及低噪音等優點。
     • 市場地位：虹光是全球除 FujiFilm 和 OKI 之外，唯一擁有此技術的公司，並掌握從晶片設計到生產的完整自主智慧財產權 (IP)。
• 新產品開發藍圖：
  • 進行中：更高速的 A3 掃描複合機、彩色印表機與 MFP、低階黑白印表機與複合機，以及更高速耐用的 A4 掃描印表機。
  • 產品規劃：
    • 2024 年：推出 40ppm 的智慧 A3 複合機 (AM7640i) 及 30/35ppm 的 A4 彩色印表機。
    • 2025 年：推出 30/35ppm 的 A4 彩色 MFP 及 50ppm 的智慧 A3 複合機 (AM7650i)。

5. 虹光營運策略與未來發展

公司的長期策略聚焦於深化自有核心技術的垂直整合，並擴大產品線以滿足更廣泛的市場需求，從而提升整體競爭力與獲利能力。

• 長期計畫：
  • 技術深化：持續投資於 VM 系列控制器與 LPH 等關鍵技術，建立技術壁壘。
  • 產品線擴張：透過開發新機種，特別是彩色與高階商用市場產品，實現產品線的全方位覆蓋。
• 競爭優勢：
  • 掌握全球少數的 LPH 專利技術，使其在彩色印表機市場具備獨特優勢。
  • 具備從掃描、列印到影像處理的 單晶片整合能力，有助於成本控制與效能優化。
• 資本結構調整：公司正在執行減資計畫，旨在提升股東權益報酬率。減資完成後，實收資本額將降至 6 億元，流通在外股數將為 6,000 萬股。

6. 虹光展望與指引

虹光對未來發展保持正向看法，預期在新產品陸續推出及核心技術效益發酵下，營運將持續成長。

• 財務預測：根據公司提供的前三季數據推算，2025 全年營收預計將近 28 億元，EPS 約 0.64 元。
• 成長動能：
  • 機會：高階商用機種與彩色 MFP 市場的需求，以及 LPH 技術帶來的差異化優勢。
  • 策略：透過完整產品線覆蓋，爭取更多政府標案與企業客戶，提升市佔率。
• 重大事項：減資案預計於 2026 年第一季完成審核與執行，屆時將對公司的股本結構與每股盈餘產生正面影響。

7. 虹光 Q&A 重點

• Q: 請問公司減資的進度如何？A: 目前減資案已送至會計師進行法律程序的評核。待會計師出具複核意見書後，將提交給主管機關審核。保守預計，整個流程將於 2026 年第一季完成。屆時，公司實收資本額將調整為 6 億元，流通在外股數則為 6,000 萬股。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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