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1. 東訊營運摘要
東訊公司(市:2321)於 2025 年 7 月完成經營團隊世代交替，新任董事長巫秀邱上任後，積極進行組織精簡與轉型策略聚焦。公司目標在 2026 年轉虧為盈，並於年底前脫離全額交割股。
- 2025 年前三季財務表現：合併營收為 5.58 億元，年增 20%；毛利率維持在 30% 的穩定水準。營業淨利由虧轉盈，達 300 萬元，較去年同期大幅改善 2,200 萬元。每股虧損（EPS）為 -0.3 元，虧損幅度較去年同期收斂 63%。
- 組織架構調整：為聚焦核心業務，公司計畫於 2026 年將現有四大事業群（系統商品、智慧機電、智慧建築、光纖光纜）精簡為三大事業處：資通訊系統事業處、能源服務事業處、光纖線纜事業處。
- 未來展望：2025Q4 預期營收將持續成長，但因組織優化產生的一次性費用，單季可能出現小額虧損。公司策略重心將轉向能源服務，結合東元集團資源，以系統整合商的角色切入節能減排、智慧電控及綠色建築市場，期許帶動營收跳躍性成長。
2. 東訊主要業務與產品組合
東訊正從傳統的資通訊設備商，轉型為專注於能源服務與系統整合的解決方案提供者。
- 核心業務轉型：公司除了鞏固既有的交換機（PBX）系統商品業務外，將業務主力聚焦於能源服務。此轉型旨在利用東元集團在機電領域的優勢，提供軟硬體整合的節能減碳方案，擴大客戶基礎與營收來源。
- 2026 年新事業處規劃：
- 資通訊系統事業處：承接傳統交換機、監控等業務，並鎖定 NEC、Panasonic 退出市場後的缺口，推動產品 IP 化升級，整合總機、門禁、監控等方案，切入智慧校園、醫療等場域。
- 能源服務事業處：為未來成長的核心動能。提供能源管理系統（EMS）、碳盤查平台、ESCO 節能改造服務，並發展 SaaS 訂閱模式，服務中小企業。
- 光纖線纜事業處：在維持國內電信市場穩定現金流的基礎上，積極拓展企業數據中心（Data Center）與海外雲端服務供應商（CSP）市場。
- 2025 年前三季各事業群營收：各事業群與去年同期相比均呈現成長。
- 系統商品：1.99 億元
- 光纖線纜：1.92 億元
- 智慧建築：9,100 萬元
- 智慧機電：7,600 萬元
3. 東訊財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務數據：
- 合併營收：5.58 億元，年增 20%。
- 營業毛利：1.69 億元，年增 23%，毛利率穩定維持在 30%。
- 營業淨利：300 萬元，相較去年同期的虧損 1,930 萬元，獲利大幅改善。
- 本期淨損：80 萬元，虧損較去年同期的 1,230 萬元顯著收斂。
- 基本每股盈餘 (EPS)：-0.3 元，較去年同期的 -0.8 元改善 63%。
- 財務結構改善：截至 2025Q3，公司總負債為 8.03 億元，較去年同期減少。因獲利改善帶來現金流入，公司償還了 3,500 萬元的短期借款，有助於降低利息支出。
- 季度趨勢：自 2024 年以來，單季營收呈現逐季成長的趨勢，毛利率也穩定維持在 30% 左右。
4. 東訊市場與產品發展動態
- 市場趨勢與機會：
- 法規驅動：IFRS 永續揭露準則與碳盤查要求，帶動企業對能源管理系統（EMS）與碳管理平台的需求。
- 政府預算：2026 年政府在節能（210 億元）與減碳（152 億元）領域投入大量預算，為能源管理市場注入強勁動能。
- 電力品質需求：再生能源併網增加，對電力品質監測與管理的需求提升。
- AI 技術賦能：AI 已成為能源管理系統的標準配備，應用於預測分析、異常偵測與節能建議，東訊將全面導入 AI 與數位雙生方案。
- 關鍵成功案例：
- 臺北捷運：取得松山新店線空調箱振動監測案，提供預知保養與能效監控服務。
- 環境部 SGS 大樓：協助客戶爭取深度節能補助，進行冰水機置換與 EMS 平台建置，預計每年可節省電費 360 萬元，投資回收期縮短至 3.4 年。
- 華新麗華：開發節能減碳 ESG 管理平台與數據中台，協助客戶提升數位治理能力。
- 廣明實業：建置全廠 EMS 並置換冰水主機，每年節省電費 760 萬元，預計投資回收期僅 0.59 年。
5. 東訊營運策略與未來發展
- 能源管理 (EMS) 平台發展：擴大平台功能，納入再生能源、水資源與廢棄物管理，並開發針對不同行業的應用方案及中小企業的 ESG SaaS 服務。
- ESCO 智慧節能減碳服務：整合東元集團的機電資源，提供軟硬體一體化方案。同時建立 ESCO 生態圈，為企業提供一站式服務，並評估海外市場機會。
- 資通訊與監控解決方案整合：搶攻 PBX 市場缺口，並導入 AI 應用於 CCTV 影像辨識，打造整合性解決方案，發揮 MIT 與資安優勢爭取公部門標案。
- 光纖線纜技術提升與市場擴張：在鞏固國內電信市場的同時，佈局企業與數據中心（Datacom）市場，並評估引進蛛網光纖（WTR）等新生產技術，建立產品差異化。
- 集團資源整合：新策略強調與東元集團進行資源共享與客戶共同經營，而非單純增加關係人交易。透過結合雙方強項，共同擴大市場佔有率，使客戶基礎更多元化。
6. 東訊展望與指引
- 2025Q4 財務預測：
- 營收：預計資通訊、能源服務、光纖線纜三大事業群的營收將較去年同期及上一季持續成長。
- 毛利率：預計將低於過往水準，主要原因是公司進行組織優化與資源調配，將產生一次性的費用，可能導致第四季出現小額虧損。
- 2026 年展望：
- 經過 2025 年的組織調整與策略聚焦後，公司期望在 2026 年實現轉虧為盈。
- 經營團隊將脫離全額交割股列為 2026 年的重點工作項目，目標在年底前完成。
7. 東訊 Q&A 重點
- Q：公司轉型似乎集中在監視業務，對營收幫助不大，是否有更長遠的規劃？A (總經理)：監視僅是資通訊業務的一環。公司明年轉型的真正重點是能源服務，這部分將結合東元集團的整體資源，提供軟硬體一體化的節能減排方案，是未來營收增長的主要來源。我們會協助企業客戶爭取政府補助，縮短其投資回收期。
- Q：請問 2025 年是否會轉虧為盈？何時能脫離全額交割股？A (董事長)：2025 年因有組織調整的一次性費用提列，預計稅前仍會小幅虧損，但虧損金額已較 2024 年大幅收斂。我們預期 2026 年將會轉虧為盈。脫離全額交割股是上任以來的努力方向，已列為 2026 年的重點工作，財務單位正在進行規劃，致力於在 2026 年底前完成。
- Q：股東對於關係人風險管理、經營績效激勵辦法提出建議，希望公司能納入討論。A (總經理)：關於關係人交易，目前東訊與集團的交易佔比非常低，約在 1.4% 至 1.5% 左右，公司營運方向相當獨立。
A (財務處長)：所有關係人交易皆會依據法規，在財報中進行充分揭露，請股東放心。
A (董事長)：所謂「整合集團資源」是指客戶共享與共同經營，擴大市場，而非增加關係人交易。公司身為上市公司，會嚴格遵守所有規範。至於績效激勵，只要公司營運獲利，便會規劃與 KPI 結合的獎酬辦法，以留住人才並激勵經營團隊。
- Q：期許 2026 年能看到東訊的 EPS 有正向表現。A (董事長)：感謝股東的期許，我們無法保證具體數字，但團隊同樣期望 2026 年的 EPS 能有正向表現，以回饋股東的期待。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
