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1. 麗正營運摘要
麗正 (2302) 於 2025 年前三季營運表現穩健，累計營收達新台幣 6.34 億元，年增 15%；毛利率為 37%，營業利益年增 57%，每股盈餘 (EPS) 為新台幣 0.40 元。
公司營運重點持續轉向高附加價值市場，尤其在車用領域成果顯著。車規產品營收佔比自 2021 年的 18% 逐年攀升，至 2025 年前 10 個月已達 29%。未來，公司將持續深化在新能源車、AI 基礎設施等高成長市場的佈局，並透過開發高性能產品與強化客戶合作，以維持成長動能。
2. 麗正主要業務與產品組合
- 核心業務：麗正為專業的半導體分離式元件製造商，主要產品包括整流器 (Rectifier)、電晶體 (MOSFET) 及碳化矽 (SiC) 等。生產基地包含台灣土城廠與中國浙江廠。
- 全球佈局：總部位於台灣，並在美國、印度設有銷售據點，其中印度已擴展至三個辦事處，涵蓋北、中、南市場。歐洲、日、韓及東南亞等地區則透過代理商經營。
- 2025 年前三季營運分析：
- 依應用市場區分 (營收)：消費性 (Consumer) 產品佔 43% 為最大宗，其次為車規 (Automotive) 佔 29% 及工控 (Industrial) 佔 26%。
- 依銷售區域區分 (營收)：美洲市場為營收主力，佔比達 43%。其次依序為印度 (20%)、韓國 (19%) 及中國 (13%)。
- 依產品類別區分 (營收)：主要營收貢獻來自 SMD 產品 (66%) 與 MOSFET (19%)。
3. 麗正財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務指標 (與去年同期比較):
- 營業收入：新台幣 6.34 億元，年增 15%。
- 營業毛利：新台幣 2.34 億元，年增 18%。
- 毛利率：37%，較去年同期的 36% 提升 1 個百分點。
- 營業利益：新台幣 9,382 萬元，年增 57%，顯示產品組合優化及成本控制得宜。
- 稅後淨利：新台幣 6,608 萬元，年增 4%。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.40 元。
- 財務狀況：截至 2025 年 9 月 30 日，平均收現日數為 72 天，平均銷貨日數為 98 天，整體營運週轉天數維持穩定。
4. 麗正市場與產品發展動態
- 車用市場持續成長：公司將車用市場視為核心發展方向，營收佔比已從 2021 年的 18% 提升至 2025 年前 10 個月的 29%。開發重點圍繞五大主軸：
- 新能源車 (EV Car)：包含 ECU、BMS 及電驅系統。
- 車身控制模組 (BCM)。
- 智能座艙 (Smart cockpit)。
- 傳統燃油車系統 (Oil system)。
- 智能化應用 (Intelligence)：包含智能駕駛相關領域。
- 新興市場機會：
- 新能源：積極擴大在新能源車、光伏逆變器、儲能系統三大領域的市佔率。
- AI 基礎設施：關注 AI 算力成長所帶動的相關電源市場，如數據中心的 HVDC 供電系統及溫控系統。
- 新產品開發進度 (2025-2026 Roadmap)：
- 專注於市場區隔性高、性能優越的產品開發。
- 主要新品：Snapback ESD、8-35A Low VF 橋式整流器、LFPACK 5x6 及 3x3 封裝的 MOSFET、RSBF 25A 橋式整流器等。
- 上市規劃：上述產品已於 2025 年陸續開發完成，預計在 2026 年全面推向市場。
5. 麗正營運策略與未來發展
公司經營策略圍繞四大核心方向，以確保長期競爭力：
- 客戶關係：爭取與核心大客戶簽訂長期訂單，確保產能穩定與訂單能見度。同時提供設計支援、共同開發等增值服務，加深客戶黏著度。
- 技術發展與創新：提升 MOSFET 等主力產品的功率密度與開關頻率，並朝集成化發展。策略上將強化與供應鏈的合作，或轉向 IDM 模式，以提升對核心技術的掌控力。
- 風險管理：透過產能調配確保供應鏈穩定。為因應中美貿易戰等地緣政治風險，已前期進行海外產地的評估與備選方案規劃。
- 市場與應用拓展：持續深耕新能源與 AI 基礎設施兩大高成長領域，擴大市場份額，並專注於相關的配套電源應用市場。
6. 麗正展望與指引
- 成長動能：未來成長主要來自車用市場的持續滲透，以及在新能源與 AI 相關應用的市場拓展。公司將透過推出高階產品組合，進一步優化獲利結構。
- 機會與風險：
- 機會：新能源轉型與 AI 技術發展帶來龐大的半導體需求，為公司提供良好發展機遇。
- 風險：持續關注中美貿易戰對全球供應鏈的潛在衝擊，並已啟動多地生產的評估計畫作為應對。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。
