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1. 冠軍營運摘要
冠軍建材（市：1806）（以下簡稱「公司」）於 2025 年法人說明會中揭露，2025 年前三季合併營收為 25.58 億元，較去年同期微幅減少 0.46%。然而，受天然氣及電力等能源成本上漲影響，營業成本增加，導致營業毛利為 6.11 億元，年減 10.26%，毛利率降至 23.89%。儘管如此，稅後淨利仍實現增長，每股盈餘 (EPS) 為 0.23 元，優於去年同期的 0.22 元。
公司未來將以「最佳表面建材系統提供者」為定位，聚焦三大營運策略：提供建商綠色永續解決方案、整合異業解決方案（如隔音層）、以及開發止滑與微光等高附加價值產品。ESG 永續經營仍是發展核心，公司已成為台灣磁磚業首家完成碳盤查及發布永續報告書的企業，並持續推動廢磚回收及節能工法，目標於 2050 年達成淨零排放。
2. 冠軍主要業務與產品組合
- 核心業務: 公司的核心業務為磁磚及木地板的製造與銷售，主要市場集中在台灣。2025 年前三季，台灣地區銷售佔整體營收 91.22%。
- 磁磚: 營收為 23.33 億元，佔比 91.22%。產品組合中，石板磚為最大宗，佔比達 55%，顯示其市場接受度高，用途廣泛。其次為拋光磚 (21%) 及外牆磚 (16%)。
- 木地板: 營收為 2.21 億元，佔比 8.64%，為公司在新事業領域的佈局。
- 生產基地與產能:
- 台灣造橋廠: 擁有 7 條產線，年產能約 1,275 萬平方米，主要供應內銷市場的「冠軍」及「馬可貝里」兩大品牌。
- 中國安徽廠: 擁有 3 條產線，年產能約 659 萬平方米。目前已不出租予合資公司「海鷗冠軍」，作為其在中國市場的生產銷售基地。
- 中國山東廠: 因設備老舊已全部出售，正積極尋求新的投資合作項目。
- 中國市場策略: 公司在中國市場的營運模式已轉變為與廣州海鷗住宅工業合作，透過合資公司「海鷗冠軍」（冠軍持股 43.46%）經營品牌，進軍當地的整裝市場。安徽廠作為其生產基地，信義中國則不再自行生產銷售。
3. 冠軍財務表現
- 2025 年前三季關鍵財務指標:
- 合併營收: 25.58 億元，較去年同期的 25.7 億元減少 0.46%。
- 營業毛利: 6.11 億元，較去年同期的 6.81 億元減少 10.26%。
- 毛利率: 23.89%，低於去年同期的 26.5%。
- 營業淨利: 1.24 億元，較去年同期的 1.27 億元減少 2.65%。
- 稅後淨利: 8,867 萬元，較去年同期的 8,395 萬元有所增長。
- 每股盈餘 (EPS): 0.23 元，優於去年同期的 0.22 元。
- 財務表現驅動因素與挑戰:
- 成本壓力: 簡報中明確指出，天然氣與電力價格上漲是造成營業成本增加、毛利率下滑的最主要原因。
- 營運效率: 儘管營收微幅下滑且毛利受壓縮，但公司透過費用控管，使營業利益率維持在相對穩定的水平，最終實現稅後淨利的增長。
4. 冠軍市場與產品發展動態
- 市場趨勢與消費者需求: 公司觀察到消費者採購建材的四大趨勢：機能性 (如防滑、抗菌)、質感 (霧面)、環保綠建材及美學 (大尺寸磁磚)。公司的產品開發策略緊扣這些趨勢。
- 關鍵產品與技術創新:
- 90x180 瓷藝中板: 國內自產最大尺寸的中板磚，迎合「小宅貼大磚」的室內設計趨勢，能有效減少磚縫，放大空間視覺感。
- 2 公分超厚磚 (科技節能石): 國內最早自主開發的厚磚產品，具備低吸水率、防滑耐磨等特性，可取代天然石材，並應用於景觀地面及外牆乾掛系統。已成功應用於臺北大巨蛋及清華大學等指標性建案。
- 奈米防滑科技磚: 具備防滑且易清潔的特性，降低居家滑倒風險，榮獲 MIT 金選獎。
- 數位微模工藝與肌膚釉: 推出 60x60 新規格，透過新技術實現精緻的紋理變化，並開發「肌膚釉」產品，有效降低室內光線反射，提升居住舒適度。
- 新事業發展:
- 水泥基厚層自流平: 開發此項新產品以提供打底新選擇，可搭配隔音墊，有效縮短施工工期 3-5 倍，同時降低營建成本與建築蘊含碳排。經測試，搭配隔音墊可降噪 18dBA，符合建築隔音法規。
5. 冠軍營運策略與未來發展
- 長期發展計畫: 公司自我定位為「最佳表面建材系統提供者」，從單純的產品製造商轉型為整合設計、施工的系統解決方案供應商。策略涵蓋產品研發、設備升級、銷售服務及管理系統等五大面向。
- 三大營運主軸:
- 建商綠色永續解決方案: 結合「冠軍再生綠建材」與「綠色節能工法」（如乾掛、架高系統），協助建商打造符合 ESG 趨勢的永久綠建築。
- 整合異業解決人居困擾: 跨界整合，推動「自平泥 + 永久隔音層」等方案，解決現代住宅對安靜、舒適的需求。
- 發展高功能性舒適宅產品: 專注於開發具備 C.S.R > 0.55 止滑標準及「微光」效果的產品，提升居住安全與品質。
- ESG 永續經營:
- 業界領先: 公司是台灣磁磚業首家完成 ESG 永續經營報告書與碳盤查的企業，並與大型建商合作「搖籃到搖籃」的現場廢磚回收計畫。
- 節能減碳: 廠內推動窯爐熱風回收、水資源再利用等措施，一年節能效益相當於種植 18,600 棵樹。公司已設定逐年減碳 1% 的初步目標，並以 2050 年淨零排放為最終目標。
- 綠色認證: 榮獲「再生綠建材標章」、「綠色工廠標章」及「高性能綠建材標章」等多項認證。
6. 冠軍展望與指引
公司將持續深耕台灣市場，並以永續發展為核心，擴大產品與服務的多元性。未來的成長動能將來自於：
- 高附加價值產品: 持續推動 2 公分厚磚、大尺寸磁磚及功能性產品（防滑、微光）的銷售，提升產品組合與毛利率。
- 綠色建材解決方案: 隨著 ESG 趨勢與淨零建築法規的推動，公司的再生綠建材及節能工法將成為協助建商達成目標的關鍵，帶來新的市場機會。
- 新事業拓展: 水泥基自流平及隔音層等新產品的推廣，有望成為新的營收來源，並強化公司作為系統解決方案提供者的市場地位。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
