【勤美法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251126【勤美法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251126

1. 勤美營運摘要

勤美公司說明 2025 年前十個月的營運狀況，並與去年同期進行比較。整體而言，金屬成型業務表現穩健，生活創新業務因新飯店開幕而營收倍增，建設住宅業務則因建案認列時間點不同，營收較去年同期下降。

• 整體營收：2025 年前十個月合併營收約為 132 億元。相較之下，2024 年全年營收為 180 億元。
• 各事業群表現：
  • 金屬成型：營收與去年同期相比持平略有增長，營運穩健。
  • 建設住宅：營收顯著下降，主因是 2024 年有大型建案「勤美之森」大量交屋認列，而 2025 年僅有「合和」與「文學」兩個規模較小的建案完工交屋。
  • 生活創新：營收翻倍成長，前十個月營收已達 11 億元，主要受惠於 2024 年 10 月開幕的「勤美洲際酒店」帶來全年度的營收貢獻。
• 2024 年財務回顧：全年 EPS 為 3.05 元，現金股利為 1.75 元，配息率維持在六成左右的穩定政策。

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2. 勤美主要業務與產品組合

勤美集團主要由三大事業群構成，分別為金屬成型、建設住宅與生活創新，各自擁有明確的市場定位與發展願景。

• 金屬成型事業群：
  • 定位：集團的基礎核心業務，定位為「循環經濟的實踐者」，專注於 B2B 市場。
  • 產品組合：主要分為三大類：
    1. 汽車零組件：包含引擎系統（排氣歧管，為 Tier 1 供應商）、底盤系統（轉向節、煞車卡鉗，為 Tier 2 供應商）及傳動系統。公司指出，油電混合車的趨勢使引擎零件需求依然存在，而底盤件不受電動車發展影響。客戶涵蓋比亞迪等車廠。
    2. 壓縮機零件：供應給大金 (Daikin)、三洋 (Sanyo) 等知名空調品牌。
    3. 工程與農業用機械部件：客戶包括 John Deere、Yanmar、Caterpillar 等國際大廠。
  • 全球佈局：生產基地主要在臺灣新竹與中國大陸（天津、蘇州、武漢），並在美國、日本、德國設有銷售據點，近期因應市場需求在泰國也成立了公司。
• 建設住宅事業群：
  • 品牌：以「璞真建設」為品牌，秉持「在好地點蓋好房子」的理念。
  • 核心策略：深耕臺北市精華區的都市更新案，目前已建立良好口碑，多為地主主動洽詢合作，使公司能專注於挑選優質案件。
  • 營造能力：已成立自有營造廠「璞治建設」，目前有兩個建案由自家營造廠負責施工。
• 生活創新事業群：
  • 定位：集團直接面對消費者的 B2C 部門，定位為「永續生活的推動者」。
  • 核心資產：以臺中草悟道為核心，經營全國大飯店、金典酒店、勤美誠品綠園道、PARK2 草悟廣場、勤美術館及新開幕的勤美洲際酒店，成功將該區域打造成臺中指標性的觀光與生活聚落。

3. 勤美財務表現

公司的財務表現主要受到建設部門入帳週期的影響，呈現較大的年度波動，而金屬成型與生活創新事業則提供穩定的現金流。

• 關鍵財務數據：
  • 2025 年前十月累計營收：132 億元。
  • 2024 年全年營收：180 億元。
    • 金屬成型：97 億元
    • 建設住宅：75 億元
    • 生活創新：7 億元
  • 2024 年 EPS：3.05 元。
  • 股利政策：近五年配息率約在 60% 上下，以提供股東穩定的現金回報為主要考量。
• 營收驅動與挑戰：
  • 建設住宅：營收認列遵循 IFRS 完工交屋法，因此營收會集中在建案完工的年度，造成年度間營收起伏較大。例如 2024 年因「勤美之森」大量交屋，營收達 75 億元，而 2025 年則因建案規模較小而下滑。
  • 生活創新：「勤美洲際酒店」於 2024 年底開幕後，成為 2025 年營收倍增的主要驅動力。

4. 勤美市場與產品發展動態

各事業群依據市場趨勢進行佈局，尤其在金屬外銷市場與臺北房地產市場皆有明確的發展方向。

• 金屬成型事業群：
  • 市場趨勢：觀察到日本、歐洲（特別是卡車）、墨西哥、泰國等地的需求持續增長，而中國內需市場相對疲弱，預期未來銷售佔比會下降。公司特別強調，墨西哥市場的成長具備實質的附加價值（機加工、組裝、測試），受「洗產地」的風險較低。
  • 產能動態：
    • 武漢新廠：出貨量已穩定達到每月 1,000 噸，隨著前期開發的產品陸續量產，預計 2026Q1 出貨量將進一步提升。
    • 天津一廠：目前處於待停業狀態，正與當地政府洽談土地回收的補償事宜。
• 建設住宅事業群：
  • 未來建案時程：公司提供未來數年的推案藍圖，能見度高。
    • 2026 年：「月影新意」、「林璞真」（已 100% 完銷）。
    • 2027 年：「璞真上善」、「璞真知道」。
    • 2028 年：預期將是爆發成長的一年，由「吾雙」（與華固合作）及「誠仰」兩大案貢獻，總銷金額合計上看 130-140 億元。
    • 2029 年：「允見」及臺中二期「勤美之真」（總銷預估破百億）。
  • 輝達 (NVIDIA) 效應：因應輝達總部計畫，公司盤點周邊受惠建案，如已完銷的「林璞真」，以及鄰近的「璞真上善」、「新洲美案」與天母地區的「天母名園」等，預期將帶動銷售熱度。
  • 都更里程碑：內湖「茂齊新村」都更案整合成功，基地面積達 4,400 坪，地主超過 360 位，同意比例達 99%，是臺北市最大的民辦都更案。此案的成功不僅展現璞真建設的整合實力，也為後續推動其他都更案奠定穩固基礎。

5. 勤美營運策略與未來發展

集團三大事業群策略清晰，金屬成型專注技術與規模優勢，建設住宅鎖定高價值都更案，生活創新則深耕在地社群。

• 長期發展計畫：
  • 金屬成型：憑藉 50 多年的技術積累、年產能達 34 萬噸的經濟規模，以及從模具設計到成品的一條龍服務，維持行業領先地位。
  • 建設住宅：持續在臺北市精華區推動都更案，能見度已達 2033-2035 年，未來營收貢獻穩定可期。
  • 生活創新：以臺中草悟道為基地，透過舉辦耶誕村等大型活動，吸引人流，2024 年草悟道街區吸引近 700 萬旅客人次，位居臺中第二。
• ESG 永續發展：
  • 公司將 ESG 理念融入日常營運，並取得多項國內外認證。
  • 循環經濟：鑄造廠廢棄物回收再利用率高達 99.63%，武漢廠已能達成 100% 使用廢鋼生產。
  • 綠色製造：新竹廠獲臺灣首張「綠色鑄造標章」，大陸四個廠區均獲「綠色工廠」或「綠色製造示範企業」認證。在全中國近 3.2 萬家鑄造廠中，僅 16 家獲示範企業資格，勤美即佔 4 家。
  • 節能減碳：相較 2015 年，2024 年單位產品能耗下降 10%，溫室氣體排放密集度下降近 35%。

6. 勤美展望與指引

公司未提供具體的財務預測，但就各事業群的發展趨勢給予方向性說明。

• 金屬成型：海外市場需求強勁，將成為未來主要的成長動能，武漢廠的產能開出也將挹注營收。
• 建設住宅：短期營收較平淡，但中長期展望樂觀。2026 年起營收將逐步回升，並在 2028 年迎來交屋高峰，屆時營收與獲利將有顯著成長。
• 生活創新：營運穩健，勤美洲際酒店將持續貢獻穩定營收，並透過各式藝文活動強化品牌影響力。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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