【法說會備忘錄】台南 (1473) 20250620

本報告內容使用 AI 技術，根據 台灣證券交易所及櫃買中心法說會之官方影音檔 進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望。

1. 營運摘要

• 2024 年財務表現強勁：公司 2024 年合併營收達新台幣 74 億元，年增 14.41%。稅後淨利為 4.4 億元，每股盈餘 (EPS) 為 3.02 元。
• 獲利能力顯著提升：透過調整產品與訂單結構及嚴格的成本管控，2024 年毛利率達 18.34%，營業利益率 4.99%，毛利率與淨利率均創下 近五年新高。
• 高股利發放政策：2024 年盈餘預計配發現金股利每股 2 元，配發率達 66.2%，為近五年最高水準，顯示公司財務穩健且重視股東回報。
• 生產基地擴展：為提供客戶更具成本與關稅優勢的服務，公司在既有的台灣、中國、印尼、柬埔寨、越南五個國家的生產基地外，新增孟加拉產區。
• 風險控管：針對匯率波動，公司表示正積極採取措施降低其對損益的影響。關稅方面，已與大部分客戶達成協議，影響有限。

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2. 主要業務與產品組合

• 核心業務：台南（市：1473）成立於 1961 年，為歷史悠久的服裝製造商，主要為美國與加拿大的各大知名品牌提供代工服務。主要客戶包括 Macy's、Talbots、Gap、J.Crew 及加拿大的 Roots 等。
• 產品組合分析：
  • 按款式：下裝為最大宗，佔比 64%；其次為上裝，佔 17%；其他休閒運動類佔 19%。
  • 按性別：女裝為絕對主力，佔比高達 81%；男裝佔 17%；其餘為童裝。
• 市場分佈：
  • 主要出口市場為美國，佔營收 85%。
  • 加拿大佔 8%，亞洲市場佔 7%。

3. 財務表現

• 2024 全年度關鍵財報數據：
  • 合併營收：74 億元 (年增 14.41%)
  • 毛利：13 億元
  • 營業利益：3.7 億元
  • 稅前淨利：5.2 億元
  • 稅後淨利：4.4 億元
  • 每股盈餘 (EPS)：3.02 元
• 獲利率指標：
  • 毛利率：18.34%
  • 營業利益率：4.99%
  • 稅後淨利率：5.95% (以稅後淨利 4.4 億元與營收 74 億元計算)
• 獲利驅動因素：公司強調，2024 年獲利能力顯著改善，主要歸因於持續優化內外部的產品結構、訂單組合以及有效的成本管控，帶動毛利率與淨利率達到五年來的最佳表現。
• 股利政策：基於 2024 年的優異表現，董事會決議配發每股 2 元現金股利，配發率為 66.2%，股利金額與配發率均為近五年最高。

4. 市場與產品發展動態

• 全球生產佈局：公司目前在全球五個國家擁有七座營運工廠，並新增孟加拉產區，以強化全球供應鏈的彈性與成本效益。
• 產能規模：目前總計擁有 200 條生產線，每月產能可達 231 萬件，能滿足不同客戶的需求。
• 符合國際標準：所有工廠均通過第三方公正單位的嚴格認證，涵蓋「人權」、「反恐」及「環保回收資源」等面向，符合國際品牌客戶對於供應鏈 ESG 的要求。

5. 營運策略與未來發展

• 長期獲利策略：公司的核心策略是透過持續調整產品與訂單結構，並搭配嚴格的成本費用控管，以維持並提升獲利能力。
• 生產基地多元化：新增孟加拉產區，旨在為客戶提供關稅優勢與更具競爭力的採購方案，同時分散地緣政治風險。
• 公司治理：公司積極投入並推動各項公司治理指標，在 2024 年最新的公司治理評鑑中，維持在全體上市公司前 36% 至 50% 的區間。在市值 50 億至 100 億的同級距公司中，排名位於前 21% 至 40%，展現穩健經營的決心。

6. 展望與指引

簡報中未提供具體的未來財務預測數據。然而，管理層表示已針對外部環境挑戰做好準備：

• 機會：透過多元化的生產基地，可望爭取對關稅敏感的客戶訂單。持續的成本與結構優化，有助於維持穩定的獲利能力。
• 風險：管理層已注意到近期新台幣升值帶來的匯率風險，並表示正積極管理以降低對損益的衝擊。關稅問題已與多數客戶達成共識，影響可控。

7. Q&A 重點

Q：請問公司對於匯率跟關稅的影響看法？

A：匯率部分：今年 5 月新台幣大幅升值確實對公司造成一定影響。不過，公司非常積極地採取措施，以降低外匯波動對公司損益的衝擊。

A：關稅部分：目前已與大部分客戶就關稅問題達成協議，因此對公司的影響有限。

免責聲明

本備忘錄之數據及陳述根據現有公開資訊與初步檢核，可能因實際財務報表或管理層後續公告更新資訊而調整。本文件僅作為參考之用，不構成投資建議。

本摘要僅供參考，若有進一步需求，請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。