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1. 宏遠營運摘要
宏遠興業 (1460) 是一家從加工紗、織布、染整到成衣，具備垂直整合能力的智慧紡織廠。公司以研發創新與永續製程為核心，長期與全球運動、戶外及機能服飾品牌合作。
- 2025 年營運回顧：合併營收為新台幣 75 億元，較 2024 年減少 9%。受市場環境影響，每股虧損 0.27 元。然而，透過營運效率優化與成本控管，虧損已顯著縮小。
- 2026Q1 營運表現：合併營收為新台幣 17 億元，每股盈餘 0.02 元，實現單季轉虧為盈。
- 財務結構：截至 2026Q1，公司總資產 108.7 億元，負債比率持續下降，財務結構趨於穩健。
- 未來展望：展望未來，公司將以全球佈局、短鏈供應與產品升級為成長主軸，聚焦高機能、永續及軍工產品，並利用美國在地供應優勢爭取訂單，持續提升營運韌性與獲利能力。
2. 宏遠主要業務與產品組合
宏遠創立於 1988 年，提供一站式紡織解決方案。全球營運據點涵蓋台灣、上海、美國、泰國及衣索比亞，以靈活調度產能，滿足客戶短鏈供應與關稅政策需求。
- 核心業務：公司具備從紗線、織布、染整後加工至成衣製造的垂直整合能力，專注於機能、環保及高附加價值布料的開發與生產。
- 主要客戶：客戶群涵蓋全球知名品牌，包括運動類的 Nike、迪卡儂；瑜珈類的 Lululemon；戶外類的始祖鳥 (Arc'teryx)、Patagonia、Mont-bell；以及 Puma、New Balance 等。
- 產品組合與創新：
- 軍工產品：開發具備輕量耐用、吸濕排汗、抗 IR 近紅外線偵測及軍事隱蔽功能的專業布料。
- 工裝產品用布：針對多元工作環境，提供兼具舒適、耐用及高可視安全性的布料。
- 運動機能布料：結合回收聚酯纖維、四面彈性與無氟潑水技術，應用於國際賽事國家隊服裝。
- 永續機能紡織品：開發吸濕快乾、單一材料設計、尼龍棉感及環保耐低溫軟殼等兼具永續與高性能的布料。
- 流行機能紡織品：結合反光印花、海洋再生材料與特殊工藝，創造獨特時尚效果，其中「蘊漾機能服」榮獲 2026 iF 設計獎。
3. 宏遠財務表現
公司透過強化成本控管與優化營運效率，經營表現穩健回升，並於 2026Q1 成功轉虧為盈。
- 關鍵財務數據：
- 2025 全年度：
- 營業收入：74.88 億元
- 營業毛利：11.21 億元，毛利率 15%
- 稅後淨損：1.79 億元
- 每股虧損 (EPS)：-0.27 元
- 2026Q1：
- 營業收入：16.98 億元
- 營業毛利：3.00 億元，毛利率提升至 18%
- 稅後淨利：0.13 億元
- 每股盈餘 (EPS)：0.02 元
- 2025 全年度：
- 財務結構指標 (截至 2026Q1)：
- 總資產：108.71 億元
- 存貨：40.25 億元
- 長短期借款：38.79 億元
- 負債佔總資產比：已由 2021 年的 53.3% 降至 47.3%，顯示財務結構持續強化。
- 毛利率改善：2026Q1 毛利率提升主要來自於兩大策略：
- 提升售價：加速新產品開發，提高高附加價值產品的接單比例，並深化與品牌客戶的合作黏著度。
- 降低成本：推動製程優化與標準化，導入自動化設備，並透過原料管控與減少浪費來有效控制生產成本。
4. 宏遠市場與產品發展動態
宏遠積極回應全球市場對永續、機能與短鏈供應的需求，持續開發創新產品並深化客戶合作。
- 市場趨勢與機會：
- 品牌客戶對環保材料的使用比例要求不斷提升，並重視原料來源的可追溯性，為具備永續發展能力的宏遠帶來綠色商機。
- 隨著關稅政策明朗化及全球市場不確定性降低，品牌採購態度由保守轉為中性，終端市場需求有望逐步回溫。
- 產品開發重點：
- 高值化與差異化：將產品從單一功能升級為多功能複合材料，並透過垂直整合建立技術門檻。
- 永續與循環設計：積極導入回收尼龍、生物基材料及低碳製程，並開發單一材質機能衣以簡化回收流程。
- 系統化研發：採取與客戶共同開發的模式，結合市場洞察與終端應用需求，加速產品商業化。
- ESG 佈局：
- 公司設定明確減碳目標，以 2022 年為基準，2025 年減碳 25% 的目標已提前達成，預計 2030 年減碳 50%，並於 2050 年達到淨零排放。
- 此趨勢使小廠因無力投入相關資源而面臨挑戰，反而凸顯宏遠在 ESG 方面的競爭優勢。
5. 宏遠營運策略與未來發展
宏遠以「全球佈局、短鏈供應、產品升級」為三大成長主軸，結合數位轉型與永續發展，強化長期競爭力。
- 數位轉型策略：
- 智慧製造：應用 AI 與大數據進行製程優化、良率預測及能耗成本管控。
- 全球數位平台：整合全球各廠區的營運資訊，支援即時數據掌握與快速決策。
- 流程自動化：導入 AI 工具，提升作業效率與管理精準度。
- 永續發展策略：
- 從環境永續 (E)、社會共融 (S) 及公司治理 (G) 三大面向推動，涵蓋永續材料、低碳製程、水資源循環、員工照顧及誠信治理。
- 營運成長策略：
- 全球多據點佈局：靈活調度全球產能，因應供應鏈重組與關稅政策，提升接單彈性。
- 產品結構升級：聚焦高機能、永續、軍工產品，以提升毛利，降低單一市場與季節性風險。
- 短鏈供應鏈優勢：發展美國在地供應能力，提升交期與服務競爭力，爭取更多品牌訂單。
6. 宏遠展望與指引
宏遠對 2026 年下半年持審慎樂觀看法，預期市場需求將溫和復甦，公司將透過多元化佈局，驅動營收與獲利成長。
- 市場展望：全球市場不確定性風險降低，品牌客戶採購態度轉趨積極。整體需求雖不會快速反彈，但預期將隨著終端市場回溫而逐步回升，整體發展方向朝向正面。
- 業務策略：在既有客戶基礎上進行深耕，同時加大力度擴展新客戶，並積極開發軍工裝等新興領域，以多元化的產品線增加訂單來源，提升營收穩定性。
- 成長動能：未來的成長將主要來自高值化功能、差異化技術與永續循環三大策略，透過不斷的產品升級與創新，提升市場影響力。
7. 宏遠 Q&A 重點
Q：公司今明年度 (2026-2027) 的主要成長動能是什麼？
A：主要成長動能來自三大策略：
- 高值化與差異化：專注於高機能、高附加價值的產品開發，將單一功能升級為多功能複合材料，並利用垂直整合建立技術門檻。
- 永續材料與循環設計：積極導入回收尼龍、生物基材料及低碳製程，並開發單一材質機能衣，以符合環保趨勢。
- 系統化研發與市場聯動：採取與客戶共同開發的模式，結合市場洞察，加速產品開發週期與商業化效益。
Q：主要客戶如 Nike 等品牌的訂單能見度如何？
A：各主要品牌狀況如下：
- Nike：目前處於營運轉型階段，2026 年業務以平穩為主。
- 迪卡儂：採取以量制價策略，確保訂單穩定。
- Lululemon：2026Q2 訂單能見度已轉正，預期下半年可逐步加溫。
- 始祖鳥 (Arc'teryx)：保持穩定的成長趨勢。
Q：對於 2026 年下半年度的展望？
A：隨著關稅政策明朗化，全球市場不確定性降低。品牌採購態度從保守轉為中性，預期整體需求將隨終端市場溫和回升。公司策略上將深耕既有客戶，並積極拓展軍工裝等新興領域，以多元化產品線增加訂單來源，提升營收穩定性。
Q：2026Q1 毛利率提升的原因是什麼？未來季度是否能延續？
A：毛利率提升是「提高售價」與「降低成本」雙軌並行的結果。
- 提高售價：透過加速新產品開發、強化產品差異性來支撐較佳的價格結構。
- 降低成本：持續推動製程優化、導入自動化設備，並有效管控原料與製程浪費。
未來各季度將持續維持此策略，讓毛利率繼續提升。
Q：品牌客戶強調 ESG 與減碳趨勢，公司佈局如何？是否影響接單？
A：公司從產品開發初期即以永續為核心，並在生產製程中落實節能減碳。宏遠已設定明確減碳目標，並提前達成 2025 年減排 25% 的階段性目標。在 ESG 趨勢下，小廠可能因資源不足而面臨淘汰，這反而讓宏遠更具競爭優勢，公司將持續抓住綠色商機，提升長期獲利能力。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
