投資股票，四件事看懂新聞裡「外資調降／升」

從事 投資股票 時，市場情緒往往決定性地影響走勢。今天來跟大家分享如何解讀在「新聞」中提到的外資調降（或調升、或是喊出）某某公司目標價，以及後續應該怎麼觀察。 以科技新報在 6 月 1 日的新聞為例，標題是「美系外資看淡第 3 季 Nor Flash 市況，調降旺宏、華邦電目標價及評等」，而內文則是提到「美系外資」最新報告指出，編碼型快閃記憶體（NOR Flash）的需求以及價格有可能會因為華為減少需求而雙雙下降，進而影響旺宏及華邦電的獲利狀況，因此調降這兩家公司的目標價，但文中還有提到一個觀點，就是旺宏公司對 2020 年下半年 Nor Flash 的需求以及價格反而是樂觀的，明顯出現雙方不一致的狀況。 對於這樣的文章，我們建議在閱讀時，要注意以下幾點：

1. 資料來源： 有些新聞會明確指出外資是什麼外資，例如高盛、JP Morgan、瑞銀等，這篇文章只點出美系外資，對於無明確引用來源，有可能的原因為，這只是轉譯文章，未取得原報告授權，所以來源是不清楚的，也無法 double check，又或是有的時候，是因為新聞所引用的報告的出處並不有名，或是只是整分報告中的一部份，換言之，可能公信力及嚴謹度不夠。據筆者訪查，這篇新聞所引用的很可能是 Morgan Stanley（台灣常稱大摩）有關記憶體產業的報告（相關目標價也是），而這篇報告的重點，其實是在討論 DRAM，而非 Nor Flash，因此，對於沒有明確可判真偽的引用來源，在閱讀時更應多加多方求證，以及批判思考。
2. 調升（降）原因：以這則新聞為例，其實內文寫來寫去只有寫到一個點，就是「華為」造成，而華為同時在基地台跟終端手機的減少，進而影響到旺宏和華邦電，而對於如果平常有機會接觸知名外資報告的讀者而言，應該知道外資在調升（降）一家公司的時候，第一頁通常都會是整份報告的Summary，以及為什麼做出這樣判斷的理由，幾乎都是滿滿一頁，且會列舉三到四個理由／觀點，來強化立論基礎與判斷。反觀這篇新聞中所提到的理由，僅就華為單一因素，就將目標價調降了17 %，對於外資報告來說，其內容及論述應該更加完整。

3. 資訊的時間差：新聞提到的資訊，很多時候並不是即時的，所以看到新聞說外資調升的時候，往往外資其實已經調升好一大段時間了，反之亦然，所以當我們看到新聞說調升的時候，也許外資可能已經開始要調降了，而這個時間差通常在新聞當中是無法判定的，造成解讀上的錯誤。
4. 外資準確度：外資也不是永遠都是準的，而且不同外資間也很可能出現意見分岐（一個看漲一個看跌），因此對於這類新聞，更重要的是去理解背後的原因，並對這些原因進行判斷，是不是真的會造成公司價值減低，而這些新聞最大的價值就會是給我們 food for thought，而不是給我們股價的解答。

綜合上述，大家就可以知道為什麼有時候新聞會被說成是「出貨文」或是有一種如果跟著外資報告「反」著做，可能還會賺錢的原因，甚至在做籌碼分析的時候，發現「欸？奇怪～新聞明明說外資調降，為什麼反而外資法人是買超呢？」等現象，其實很多時候不是外資故意要誆投資人，而是投資人在解讀訊息的時候，可以多思考什麼樣的新聞參考性大且具有時效性，什麼樣的新聞其實，看看就好。

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