0050 分割：台灣 ETF 市場劃時代事件的策略解析

元大台灣卓越 50 基金（上市：0050），為台灣第一檔也是規模最大的指數股票型基金（ETF），因為有超過百萬人持有而被譽為「國民 ETF」，在無數投資人的資產配置中扮演著重要角色 。在 2025 年，0050 進行了一次史無前例的受益權單位分割。此舉並不只是單純的技術性調整，而是 元大投信 經過深思熟慮後採取的一項關鍵性戰略行為，為台灣資產管理行業在產品生命週期管理上設立典範。

看完本篇文章後，你可以獲得：

1. 解析此次分割的精確機制與法規流程

2. 評估其對各類型投資人產生的直接與間接影響

3. 解構元大投信決策背後深層的商業與競爭策略

4. 探討其對台灣整體 ETF 市場競爭格局可能帶來的影響

第一部分：0050 分割的剖析：程序與技術細節

「1 拆 4」的指令：解構分割比例

ETF 分割的核心原理是一種金融工程操作，旨在增加基金已發行在外的受益單位總數，同時按相同比例降低每一單位的淨值（Net Asset Value, NAV）。其最根本的原則在於，投資人持有的總資產價值在分割前後保持不變。 為了具體說明，可以參考以下設例：假設一位投資人原先持有 1 張（1,000 個單位）的 0050，當時單位淨值為新台幣 180 元，總投資價值為 180,000 元。在執行「1 拆 4」分割後，該投資人持有的單位數將變為 4,000，而每個單位的淨值則等比例下降至 45 元。其總投資價值依然是 180,000 元（4,000 單位 × 45 元/單位），資產總額並未增減 （註）。

註：前提假設沒有大幅度的折溢價

法規限制分割比例

因為 ETF 的分割會強制暫停交易數日，對投資人的權益有重大影響，故根據法規，此類決策必須召開「受益人會議」，以取得絕大多數投資人的同意，而不能由投信公司單方面決定，該議案的通過門檻需要有代表已發行受益權單位總數二分之一以上的受益人出席，並經出席受益人表決權總數二分之一以上同意方可成立。0050 分割案最終以 94.2% 的贊成率獲得通過，顯示了投資人對此項變革的普遍共識與期待。 此外，台灣的 ETF 分割機制中另有一項監管規定：分割後的單位淨值不得低於該 ETF 的初次發行價格（避免投資人有破發的印象）。對 0050 而言，其 2003 年的發行價為 36.98 元，這構成了本次分割的價格底線。 元大選擇「1 拆 4」而非市場傳聞的「1 拆 5」，就是因為當時 0050 的市價約在 196 元至 200 元之間浮動，若採「1 拆 5」，