燿華

🎉 目標價達標 🎉 1/5 發布的燿華報告 🤯 低軌衛星客戶包含 SpaceX 及 Amazon，具備長期爆發力！ 👓 AI 伺服器 + AR 眼鏡市場規模逐年提升，2026 年將顯著放量！ 🔥 最壞情況已過，2026 開始本業進入高速成長期！ 投資建議 公司 2025 受到產能調整及台幣升值影響，整體獲利不如預期，不過研究部認為公司最壞情況已過，且公司切入 AI 伺服器、低軌衛星、AR

1. 燿華營運摘要 財務表現：2025 年前三季累計營收為 125.37 億元。公司預估，受到全球汽車市場需求放緩及部分客戶訂單遞延影響，2025 全年營收可能較 2024 年衰退約 10%。2025Q3 因稼動率偏低、產品組合調整及臺幣升值等因素，單季毛利率下滑至 9.87%，為近期低點。 主要發展：泰國新廠已於 2025 年 11 月正式開幕，目前正進行客戶認證，預計 2026Q1 開始小量出