結論與建議： 世禾（櫃：3551）受惠先進製程持續推進，清洗需求隨製程複雜度提升而具備結構性成長動能。短期營運已反映 N3、N5 （註）製程產能放量，中期則可望承接 N2 製程導入所帶來的單價與清洗次數提升，加上新廠將於 2026 年啟用，可有效支持產能擴張，毛利率結構有望逐步改善。整體營運將隨先進製程節奏推進，維持穩健成長趨勢。 先進製程推進，清洗價格與需求同向成長：隨著客戶 N2/N3 製程產

Valve 在 2025 年 11 月中，宣佈推出最新的硬體系列：Steam machine，在這一眾科技大廠（不論軟體或硬體）都在瘋狂追逐 AI 題材的時間點，Valve 卻選擇了一條大家想都沒有想過又傳統到不行的路線：推出一台可以玩遊戲的小型 PC，這在萬物皆 AI 的時代愈顯珍稀，適逢富果年終小眾，筆者來跟大家分享我看到的商業邏輯以及核心原因給所有的富果直送讀者。 Valve 不單單是遊戲公

🎉 目標價達標 🎉 12/26 發布的十銓報告 🚀價格暴漲 15 倍只是訊號，這場由 AI 引爆的結構性缺貨正在發生！ 📈模組成戰略物資，44 億低價庫存變身金礦，迎來倍數級獲利爆發！ 投資建議 記憶體報價大漲，推升 4Q25 毛利率一口氣躍升至 22.39%，較上季的 13.28% 呈現爆發性增長！預估 EPS 將自 3Q25 的 2.35 元跳升至 4Q25 的 7.97 元。 本資料

重點結論 專攻強固型電腦與平板領域，客製化優勢建立競爭門檻：融程電專注在強固型平板電腦及手持裝置，提供極端環境使用且客製化的解決方案，提高客戶黏著度與鞏固市場地位。 國防相關產品成為新一波成長動能：除了原本既有產品，隨著近年國防自主比重提高，地面控制站（GCS）等產品將成為新一波營收成長。 公司介紹 融程電 (市：3416) 成立於 1996 年，為全球前五大的工業用電腦業者，專注於生產複雜環境下

🎉 目標價達標 🎉 12/18 發布的聯穎報告 ✨ 營運谷底已過，2026 年將會是轉機之年！ 🚀 高毛利產品導入期長黏著度高，工控與醫療線材毛利高達 20~30%！ 📦 高速線切入 PCIe 5/6，AI 伺服器線材將帶來新成長曲線！ 投資建議 聯穎過去幾年因為大陸政府政策而遷廠，期間承受龐大資遣費以及遷廠損失導致虧損。但隨著折舊已於今年認列完成，明年隨著新廠稼動率提升、動線與設備到位以

🎉 目標價達標 🎉 12/16 發布的凌航報告 🚀DRAM 報價漲破天際的主要受惠者之一，4Q25 毛利率將衝上雲霄！ 📈擔憂消費性電子需求疲弱?美光再投震撼彈引發供給側的暴力重分配!! 投資建議 記憶體報價大漲，推升 4Q25 毛利率一口氣躍升至 21.97%，較上季的 7.56% 三級跳！預估 EPS 將自 3Q25 的 1.00 元 跳升至 4Q25 的 4.42 元；考量 2025

Oracle Corporation（NYSE：ORCL） 於 2025 年 12 月 10 日召開 FY2026Q2 電話會議，儘管營收略低於市場預期導致股價修正，但公司揭露了高達 5,230 億美元的剩餘履約義務（RPO），年增幅達驚人的 438%。這顯示 Oracle 已成功轉型為 AI 時代的核心基礎設施供應商，但也引發市場對其鉅額資本支出（CapEx）與現金流壓力的擔憂。以下為市場核心觀

CrowdStrike Holdings, Inc.（NASDAQ: CRWD）於 2025 年 12 月 2 日召開 FY2026Q3（截至 2025 年 10 月 31 日）電話會議。這是該公司經歷 2024 年 7 月全球 IT 當機事件（July 19 Incident）後的關鍵一季。市場原先擔憂客戶流失與信任危機，但 CrowdStrike 繳出創紀錄的淨新增 ARR（Net New A

Credo Technology（Nasdaq：CRDO）於 2025 年 12 月 1 日召開 FY2026Q2（CY2025/8~10 月）電話會議，公司再次繳出超乎市場預期的成績單，單季營收與 Non-GAAP EPS 雙雙創下歷史新高。更關鍵的是，管理層給予了遠超預期的 Q3 營收指引，強勁的動能讓市場對 AI 基礎設施的投資熱情再度升溫。本次法說會的重點不再只是財報數字的優異，而是公司在

🎉目標價達標🎉 12/1 發布的亞翔報告 📈 手握近年最大工程統包案，光未施工訂單就突破 2,000 億元 🛠️ 認列快毛利高的半導體案 + 認列長營收穩的公共案，雙重接案 🧱 國內有台積電工程案，海外有聯電、記憶體大廠新加坡新廠統包案 投資建議 Q3 合約負債續創歷史新高，2H25 進入認列高峰，隨著台積電海內外擴廠，亞翔積極爭取相關訂單，加上記憶體大廠持續擴充 HBM 產能，有利海外