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隨著 5G 頻譜的競標頻傳天價,有關 電信股 的存股或是投資價值的討論又開始甚囂塵上,相信許多投資人對電信商花大錢標頻段是否有實質效益打上一個大問號,今天筆者就試著來解析這個問題。

首先,談 5G 就必定要一塊談 IoT,因為 IoT 彰顯了 5G 除了「快」之外的另一個重要特性,就是「萬物互連」的普及性,在這個思考框架下,電信商標頻譜這件事,也就再也不是手機上網這麼一回事了,而是萬物上網的時代機會(IoT時代)。

為了知來,我們先鑑往,在早期電腦上網的時代(固網時代),上網的設備主要是電腦(PC 及伺服器),整體市場規模大概是在 10 億多台連網設備的規模,電信商的撥接費(或上網費)能收的,也就是這個數量級乘以月費(或年費);到了移動網路時代,整體市場規模就擴大到 40 億台手機的量級了,而且至今移動網路還不到 100% 的普及;到了 5G 時代,目前保守推估,至少會新增 400 億個上網設備,平均每個人周圍會有超過 5 個設備透過 5G 在連結網路,這是一個 10 倍的躍進,然而 5G 現在的標金,相較於 4G 總共約 1,500 億元的標金,並沒有數量級的差異,此外,另外值得注意的一點是,在 5G 時代,電信公司跟網路公司之間的界線會更加模糊,換言之,雙方的整合會更加快速。

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從以上數據可以看出,大膽判斷電信業的獲利,並不會因為標金而有什麼重大的影響,反而有機會因連網設備數量大幅增加,流量費收入可能還會連帶增加,但整個電信業成長的重點,的確會慢慢從收流量費(類似水費)的商業模式,漸漸整合成網路公司的商業模式,例如 4G 時代的中華電信 +MOD、台灣大哥大+MOMO,未來這件事會變成必然,因此,能夠成功將電信公司轉型成電信+網路的 hybrid 公司,才是 5G 時代投資台灣電信股要關注的重點。

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*本篇短評根據新聞:https://fugle.pse.is/Q6UCE,圖片來源:Unsplash

 

Author

科技與財金背景,從事商業研究與投資市場約12年,現任富果投資平台研究員。熱愛露營的都市人。