【M31關鍵報告】完整解析 2022 熱門「半導體矽智財股」円星科技（下）

M31 上篇報告中，分析了 M31 高速介面 IP 將受惠於雲端、物聯網及車用產業的成長。本篇將分析 M31 基礎元件 IP 的現況與展望，及公司財務和投資潛力。看完這篇報告，你將了解以下幾件事情：

1. M31 基礎元件 IP 現況及展望分析
2. 成熟製程報價分析
3. M31 財務預估及投資價值

基礎元件 IP 收入以成熟製程產品之權利金為主

M31 基礎元件 IP 主要應用於 MCU、電源管理 IC（PMIC）、驅動 IC（DDIC）等以 22/28 nm 以上成熟製程為主的產品，且大多進入量產階段以收取權利金為主，因此基礎元件 IP 的獲利可透過出貨量和晶圓報價進行推算。底下首先討論基礎元件 IP 終端應用的出貨量展望。

Source：M31、富果研究部

M31 基礎元件 IP 受惠車用與工控應用需求，採用量可望成長

Source：M31、富果研究部

MCU 

M31 開發之基礎元件 IP 廣泛運用在車用、物聯網（包含工控、消費性）等 MCU 中，其中車用 IP 更已獲得歐洲和美國車用電子大廠採用。

由於電動車使用的 MCU 數量約是傳統燃油車的兩倍以上，因此隨著電動車逐漸普及，MCU 的需求會明顯成長。根據 IC Insights 的預估，車用 MCU 2025 年產值可達 120 億美元，未來 4 年 CAGR+10.6％。在車用 MCU 需求的成長趨勢下（可參考<白話文詳解 MCU 產業，有什麼成長潛力？>），IP 採用量可望成長。

PMIC

PMIC 廣泛使用在需要控制電流的場景（包含通信、消費電子、IoT、車用電子）中，由於電動車牽涉電力控制的零組件較傳統燃油車大為增加（例如變流器、電池管理系統等），因此與 MCU 邏輯類似，同樣將主要由車用和工控應用帶動需求成長。根據 Research and Markets 的資料顯示，預估全