0%
文章內容僅供參考，不構成任何投資建議，投資前請務必獨立判斷，並自行承擔投資風險及盈虧。
公司簡介
銳澤（興櫃：7703）成立於 2007 年，為台灣廠務管道工程商，聖暉朋億集團的一員（朋億持股銳澤 45.89%），目前員工人數約 212 人。公司是從二次配（二次配）氣體管路工程起家，一路擴大至目前也有辦法進行主系統工程、氣體供應系統整合工程及氣體供應系統設備製造。2024H1 營收佔比為主系統工程 38%、二次配工程 45%、小型維護工程 14%、廠務設備及材料銷售 3%。
註：氣體管路工程可大致分為主系統及二次配兩塊，主系統是指氣體管路相關的廠務工程，而廠務系統建置完後，要將相關管線連接至設備的部分，則是二次配工程的區塊。
銳澤競爭優勢主要有四，分別是豐富的廠務工程經驗、積極進行數位轉型、在地及時服務以及集團資源整合。
客戶主要以半導體公司為主，包含台積電、台灣美光、力積電等大廠，近年也開始拓展到上游的原物料及設備廠，包含石化的李長榮化工、氣體的 Air Liquide、設備的漢民等。
財務概況
營收：2023 年以來受半導體景氣下行，客戶擴廠時程遞延影響，導致營收下滑，並延續到 2024H1，但公司認為 2024H2 會開始出現好轉，下半年能優於上半年。
毛利率：銳澤在 2021 年前毛利率水準約 15%，但在 2022 年進行組織調整，並引進聖暉集團支援後，獲利狀況也有改善，目前已穩定在 20% 以上（2024Q2 由於需求疲弱故有削價競爭問題，導致毛利率出現衰退）
股利政策：過去到未來都將維持 7 成以上的發放比率。
QA
1. 2024H1 受到去年庫存調整影響導致業績表現不如預期，公司怎麼看未來 2024Q3-2025 的景氣及業績展望？
2024H1 由於記憶體業務佔營收近 4 成，然記憶體大廠訂單受資本支出遞延影響，導致業績表現不如預期，直至目前記憶體也仍未看到好轉跡象。但展望未來，公司認為 2024Q3 會較 Q2 好，2024H2 會較 H1 好，2024 全年獲利有望超過 2023。2025 隨客戶建廠公布及資本支出明確，且公司海外佈局及新品發酵，有機會迎來雙位數成長，並回到 2022 年的營收水準。
2. 公司新品粉塵終結器認證時程及未來市場策略？
公司粉塵終結器是透過高壓氣體產生分離效果，以捕捉製程產生廢氣中的粉塵顆粒，相較目前所使用的水霧式洗滌器，可不必使用濾網及相關耗材。
時程目前已在 2024/09 時展示給客戶看，預計於 2025Q1 完成原型機，2025H1 前送樣 SEMI 認證，最快有機會於 2025Q4 取得訂單。
商業模式則是新廠及舊廠都會盡力導入，並可能和相關設備、系統商合作。
3. 公司海外經營策略（日本及新加坡）、人力規劃及營收貢獻時程？
日本於 2024Q2 成立公司並在 2024Q3 取得特殊許可執照，已可準備進行接單；新加坡則是在幾個月前剛通過投資，未來會再進行公司設立申請，模式是兩邊都會派師傅至當地培訓當地人，等到培訓完後師傅會再回歸台灣。
營收部分日本速度會較快，目前已在跟熊本、廣島及北海道等地的客戶洽談，2025 有機會開始貢獻營收。
4. 銳澤為工程公司，在公司成長上該如何克服人才問題？
從過去來看，公司 2022 年就是因為人力不夠，不然營收有辦法再創高，因此 2023 年即便面對逆風也持續招聘人才，並積極透過訓練及軟體強化人才培育。
5. 銳澤身為聖暉集團第三家掛牌公司，會如何跟集團協作整合？
集團協作上，朋億會將化學管線配到位，再由銳澤進行收尾，讓集團可從主管線接到設備達成一站式服務，未來也會持續整合，盡量透過集團資源進行總包而非外包，以確保客戶有更高的穩定性。
