【三貝德法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251229【三貝德法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251229

1. 三貝德營運摘要

• 營運概況：三貝德 (8489) 於 2025 年 (民國 114 年) 第三季個體營收達 1.02 億元，年成長幅度顯著 (YoY > 40%)，稅後淨利轉虧為盈達 106 萬元，EPS 為 0.03 元。合併營收部分，第三季達 3.73 億元，合併毛利率提升至 52%。
• 重大發展：2025 年公司達成重要里程碑，公開收購亞洲教育平台股權 (持股達 97.08%) 及增加取得弋果文化股權 (持股達 64.16%)，完整建構教育集團版圖。
• 未來展望：集團策略主軸為「降本增效」，透過資源整合提升營運效率。財務長預期合併損益在 2025 年第四季可維持接近損益兩平或獲利狀態，合併毛利率目標維持在 50% 以上。

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2. 三貝德主要業務與產品組合

• 核心業務架構：集團業務涵蓋 K-12 全學齡 (3-18 歲) 教育，分為四大領域：
  • 數位教育 (母公司)：以「升學王」、「小學王」等數位內容產品為主，強調跨載具、AI 科技導入。
  • 實體文理補習班 (亞洲教育)：主攻國高中學科大型團班，全台擁有 55 個據點，學生數約 1.6 萬人。
  • 兒童美語 (弋果文化)：主打全外師、全美語環境，學生數近 8,000 人。
  • 個別指導 (極上教育)：提供 K-12 一對一至一對四的小班制教學，學生數約 2,000 人。
• 業務調整：隨著集團股權整合，未來將依據各子公司核心優勢重新分配業務，例如將亞洲教育內的個別指導業務與極上教育進行整合，避免內部資源重疊。

3. 三貝德財務表現

• 財務數據重點 (114 年 Q3)：
  • 個體表現：營收 1.02 億元，稅後淨利 106 萬元，EPS 0.03 元。數位產品毛利率依據財務長口述，隨著營收規模與產品優化，呈現成長趨勢 (口述提及達 94%，惟簡報數據顯示波動，需持續觀察)。
  • 合併表現：營收 3.73 億元，稅後淨利 886 萬元，毛利率 52%。
• 驅動因素與挑戰：
  • 營收成長：母公司數位教育產品營收成長強勁，帶動個體獲利轉正。
  • 合併營收波動：合併營收成長幅度小於個體，主因是亞洲教育在過去一年進行體質調整，處分了部分效益較差的補習班分校。
  • 獲利改善：透過處分虧損單位及集團資源整合，整體虧損持續收斂，並於 114 年 Q3 達成單季獲利。

4. 三貝德市場與產品發展動態

• 產品創新與 AI 應用：
  • AI 智能書包：結合 AI 技術提供個人化學習規劃、智能解惑與學習歷程分析。該產品榮獲 2024 年第 21 屆國家品牌玉山獎 (最佳產品類) 及 IASE 國際教育影響力永續影響力大獎。
  • 內容資產：擁有超過 10 萬部 課程影片、30 萬道 練習題及 百萬題 題庫，涵蓋全科目、全版本 (南一、翰林、龍騰等)。
• 家長管理功能：針對數位學習自律性的痛點，系統提供家長帳號，可即時查看子女學習進度、歷程與成果報告。
• 跨平台體驗：強調「一站式學習」，支援電腦、平板、手機等多載具，滿足現代學生多元學習場景需求。

5. 三貝德營運策略與未來發展

• 集團整合綜效：
  • 品牌優勢：集結各領域 (數位、團班、美語、個別指導) 的領導品牌，提升招募優秀人才與師資的競爭力。
  • 業務交叉銷售：透過垂直 (年齡層延伸) 與水平 (科目擴充) 整合，將客戶價值極大化。例如：引導美語班學生銜接國高中學科補習，或依需求轉介至個別指導，降低獲客成本 (CAC) 並延長客戶生命週期 (LTV)。
  • 營運資源共享：統一集團內的師資調度、行政採購與財會系統。透過集中管理與決策，減少重複性工作，實現規模經濟。
• 長期目標：持續投入教育科技 (EdTech) 研發，利用 AI 提升學習效率，並透過集團化運作穩固市場領導地位。

6. 三貝德展望與指引

• 財務展望：
  • 預期 114 年第四季 合併損益將維持在損益兩平或小幅獲利水準。
  • 合併毛利率目標持續站穩 50% 以上。
• 成長動能：
  • 隨著亞洲教育與弋果美語的股權整併完成，2026 年起將更顯著反映集團資源整合後的成本撙節效益。
  • 數位教育產品的高毛利特性，配合實體通路的推廣，預期將成為獲利成長的主要引擎。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。

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