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1. 創業家營運摘要
- 營收與獲利概況：創業家(8477) 2025 前三季累計營收為 3.4 億元。面對營收規模縮減，公司策略性放棄綜合電商的補貼戰，轉而追求財務結構健康與精實營運。儘管營收逐季下滑，但虧損狀況維持在可控收斂範圍內。
- 重大營運調整：公司於 2025 年進行重大轉型，包含處分子公司「松果購物」之網路平臺經營部門業務（交易金額 2381 萬元），並暫停低毛利及人力密集的線下團購業務，將資源集中於 B2B 企業採購與垂直整合。
- 轉型成效初顯：目前 B2B 企業採購業務已獲初步成果，透過「共同採購中心」模式整合量價資源。同時，導入 AI 工具優化資料流程與營運模組化，成功使營運人力需求降至原有的 20%。
2. 創業家主要業務與產品組合
- 三大營運型態：
- 生活市集：既有的綜合性 B2C 電商平臺。
- 企業採購平臺：提供企業「封閉式」的平臺採購服務，建立固定採購頻次。
- 企業製造工廠物料零售：以工廠通用需求切入（如庶務、耗材、作業用具、禮贈品），先以零售方式導入，再轉由企業採購平臺承接，形成流程化服務。
- 業務轉型重點：
- B2B 垂直整合：利用製造業背景，鎖定企業剛性需求與通用物料。
- 縮編低效業務：主動縮編低毛利商品線，並暫停消費品線下團購業務，以提升整體人均產值與營運效率。
3. 創業家財務表現
- 2025 前三季財務數據：
- 累計營收：3.4 億元。
- 2025Q1：1.4 億元
- 2025Q2：1.17 億元
- 2025Q3：8275 萬元
- 累計每股盈餘 (EPS)：-0.62 元。
- 2025Q1：-0.56 元
- 2025Q2：0.10 元（轉正主因為認列出售松果平臺之一次性處分利益，非經常性獲利）。
- 2025Q3：-0.16 元
- 營業淨損：累計虧損 7353 萬元。
- 各季虧損金額控制在 2300-2500 萬區間（Q1 -2381 萬、Q2 -2400 萬、Q3 -2572 萬），顯示在營收下滑過程中，成本結構未失控。
- 毛利與毛利率：累計毛利 4577 萬元。
- 毛利率呈下滑趨勢：2025Q1 15% -> 2025Q2 13% -> 2025Q3 10%。主要受營收規模縮小及熱賣商品市場價格競爭影響。
- 營業費用：累計 1.19 億元，費用率約 35%。雖然費用金額持續調降，但因營收縮減速度較快，導致費用率相對提高。
- 業外損益：累計虧損 3412 萬元。
- 稅前淨利：累計虧損 3941 萬元（其中 2025Q2 因處分利益單季獲利 626 萬元）。
- 累計營收：3.4 億元。
- 資產負債狀況（截至 2025/09/30）：
- 現金水位：1.02 億元。
- 資產總計：4.71 億元。
- 包含流動與非流動金融資產配置，旨在保持轉型期間的資金彈性，以支持 B2B 與系統化投資。
4. 創業家市場與產品發展動態
- B2B 企業採購進展：
- 客戶規模：目前約有 40 家企業客戶。
- 營運數據：導入成功後，客戶每月固定採購頻次約 1-2 次，平均客單價 (AOV) 為 2 萬 5000 元。
- 客戶效益：協助客戶在該項物料採購成本下降約 10%。
- 服務模式：採封閉式流程（簽約 -> 提供清單 -> 固定週期下單 -> 交付對帳），並依據交易模式持續優化。
- 共同採購中心策略：
- 核心概念為「量價飛輪」：匯集自身製造業需求、供應鏈夥伴需求及集團客戶合購需求，形成龐大的「量池」。
- 透過量池優化議價能力，降低成本並穩定供給，進而增加客戶黏著度，形成正向循環與護城河。
- AI 技術應用與成效：
- 資料治理：完成商品資料清洗與平臺資料正規化切分，建立滿足資安要求的架構。
- 流程自動化：將重複性作業模組化（如搜尋優化、商品審核上下架、監控報表），大幅提升效率。
- 人力精簡：系統重構與模組化後，平臺營運人力需求下降至原本的 20%。
5. 創業家營運策略與未來發展
- 轉型核心原則：避開綜合電商平臺的流量補貼戰場，優先追求可持續的財務結構與營運效率。
- 三大策略主軸：
- 精實營運：數據驅動，縮編低效益商品線，優化人力結構以收斂虧損。
- 垂直整合：以工廠通用物料切入，建立企業採購的固定頻次與流程黏著度，打造供應鏈護城河。
- AI 工具與模組化：全面改寫老舊系統，利用 AI 優化搜尋與資料流程，提升人均產值。
- 資產活化與聚焦：
- 考量未來策略，已於 2025 年 5 月完成松果購物平臺業務之處分，交易對象為非關係人，處分利益有助於美化短期帳面，但公司強調此非經常性獲利來源。
6. 創業家展望與指引
- 短期目標：致力於營運體質調整，在營收縮編過程中，嚴格控管費用與虧損，維持財務結構的健康與現金流穩健。
- 中期目標：加速 B2B 企業採購的市場打樣與複製。重點在於擴大企業客戶基數及提升固定採購頻次，驗證可複製的商業模型。
- 長期目標：打造以「共同採購中心」為核心的垂直整合電商集團。透過整合供應鏈的「量」與「價」資源，結合 AI 工具模組化運作，建立具備競爭門檻的垂直電商平臺。
免責聲明
本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點，包括營運狀況、財務表現及未來展望，內容僅供參考，不構成任何投資建議。
