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法說會備忘錄
富果研究部
法說會助理法說會助理

【創業家法說會重點內容備忘錄】未來展望趨勢 20251230

初次發布:2025.12.30
最後更新:2025.12.31 19:24

1. 創業家營運摘要

  • 營收與獲利概況:創業家(8477) 2025 前三季累計營收為 3.4 億元。面對營收規模縮減,公司策略性放棄綜合電商的補貼戰,轉而追求財務結構健康與精實營運。儘管營收逐季下滑,但虧損狀況維持在可控收斂範圍內。
  • 重大營運調整:公司於 2025 年進行重大轉型,包含處分子公司「松果購物」之網路平臺經營部門業務(交易金額 2381 萬元),並暫停低毛利及人力密集的線下團購業務,將資源集中於 B2B 企業採購與垂直整合。
  • 轉型成效初顯:目前 B2B 企業採購業務已獲初步成果,透過「共同採購中心」模式整合量價資源。同時,導入 AI 工具優化資料流程與營運模組化,成功使營運人力需求降至原有的 20%。
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2. 創業家主要業務與產品組合

  • 三大營運型態:
    • 生活市集:既有的綜合性 B2C 電商平臺。
    • 企業採購平臺:提供企業「封閉式」的平臺採購服務,建立固定採購頻次。
    • 企業製造工廠物料零售:以工廠通用需求切入(如庶務、耗材、作業用具、禮贈品),先以零售方式導入,再轉由企業採購平臺承接,形成流程化服務。
  • 業務轉型重點:
    • B2B 垂直整合:利用製造業背景,鎖定企業剛性需求與通用物料。
    • 縮編低效業務:主動縮編低毛利商品線,並暫停消費品線下團購業務,以提升整體人均產值與營運效率。

3. 創業家財務表現

  • 2025 前三季財務數據:
    • 累計營收:3.4 億元。
      • 2025Q1:1.4 億元
      • 2025Q2:1.17 億元
      • 2025Q3:8275 萬元
    • 累計每股盈餘 (EPS):-0.62 元。
      • 2025Q1:-0.56 元
      • 2025Q2:0.10 元(轉正主因為認列出售松果平臺之一次性處分利益,非經常性獲利)。
      • 2025Q3:-0.16 元
    • 營業淨損:累計虧損 7353 萬元。
      • 各季虧損金額控制在 2300-2500 萬區間(Q1 -2381 萬、Q2 -2400 萬、Q3 -2572 萬),顯示在營收下滑過程中,成本結構未失控。
    • 毛利與毛利率:累計毛利 4577 萬元。
      • 毛利率呈下滑趨勢:2025Q1 15% -> 2025Q2 13% -> 2025Q3 10%。主要受營收規模縮小及熱賣商品市場價格競爭影響。
    • 營業費用:累計 1.19 億元,費用率約 35%。雖然費用金額持續調降,但因營收縮減速度較快,導致費用率相對提高。
    • 業外損益:累計虧損 3412 萬元。
    • 稅前淨利:累計虧損 3941 萬元(其中 2025Q2 因處分利益單季獲利 626 萬元)。
  • 資產負債狀況(截至 2025/09/30):
    • 現金水位:1.02 億元。
    • 資產總計:4.71 億元。
    • 包含流動與非流動金融資產配置,旨在保持轉型期間的資金彈性,以支持 B2B 與系統化投資。

4. 創業家市場與產品發展動態

  • B2B 企業採購進展:
    • 客戶規模:目前約有 40 家企業客戶。
    • 營運數據:導入成功後,客戶每月固定採購頻次約 1-2 次,平均客單價 (AOV) 為 2 萬 5000 元。
    • 客戶效益:協助客戶在該項物料採購成本下降約 10%。
    • 服務模式:採封閉式流程(簽約 -> 提供清單 -> 固定週期下單 -> 交付對帳),並依據交易模式持續優化。
  • 共同採購中心策略:
    • 核心概念為「量價飛輪」:匯集自身製造業需求、供應鏈夥伴需求及集團客戶合購需求,形成龐大的「量池」。
    • 透過量池優化議價能力,降低成本並穩定供給,進而增加客戶黏著度,形成正向循環與護城河。
  • AI 技術應用與成效:
    • 資料治理:完成商品資料清洗與平臺資料正規化切分,建立滿足資安要求的架構。
    • 流程自動化:將重複性作業模組化(如搜尋優化、商品審核上下架、監控報表),大幅提升效率。
    • 人力精簡:系統重構與模組化後,平臺營運人力需求下降至原本的 20%。

5. 創業家營運策略與未來發展

  • 轉型核心原則:避開綜合電商平臺的流量補貼戰場,優先追求可持續的財務結構與營運效率。
  • 三大策略主軸:
    • 精實營運:數據驅動,縮編低效益商品線,優化人力結構以收斂虧損。
    • 垂直整合:以工廠通用物料切入,建立企業採購的固定頻次與流程黏著度,打造供應鏈護城河。
    • AI 工具與模組化:全面改寫老舊系統,利用 AI 優化搜尋與資料流程,提升人均產值。
  • 資產活化與聚焦:
    • 考量未來策略,已於 2025 年 5 月完成松果購物平臺業務之處分,交易對象為非關係人,處分利益有助於美化短期帳面,但公司強調此非經常性獲利來源。

6. 創業家展望與指引

  • 短期目標:致力於營運體質調整,在營收縮編過程中,嚴格控管費用與虧損,維持財務結構的健康與現金流穩健。
  • 中期目標:加速 B2B 企業採購的市場打樣與複製。重點在於擴大企業客戶基數及提升固定採購頻次,驗證可複製的商業模型。
  • 長期目標:打造以「共同採購中心」為核心的垂直整合電商集團。透過整合供應鏈的「量」與「價」資源,結合 AI 工具模組化運作,建立具備競爭門檻的垂直電商平臺。

免責聲明

本報告內容使用 AI 技術根據各家公司法說會之影音內容進行摘要整理。本文件的目標是協助讀者快速理解各公司法說會之重點,包括營運狀況、財務表現及未來展望,內容僅供參考,不構成任何投資建議。

本摘要僅供參考,若有進一步需求,請查閱原始影音及法說會簡報內容或公司官方公告。


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